QPR Software Q2 keskiviikkona: Uuden strategian kasvuinvestoinnit sekä osakeanti painaneet tulosta

QPR Software raportoi Q2-tuloksensa keskiviikkona klo 9.00. Odotamme yhtiön liikevaihdon kääntyneen kasvuun niin vaisusta alkuvuodesta kuin vertailukaudesta. Tuloksen odotamme jääneen vielä selvästi pakkasen puolelle heijastellen uuden strategian mukaisia kasvuinvestointeja sekä Q2:lla tehdyn merkintäoikeusannin kustannuksia. Kokonaisuudessaan arvioimme QPR:n kuluvan vuoden menevän vielä pitkälti uuden strategian perustan rakentamisessa ennen kuin prosessilouhintaohjelmiston kasvavat SaaS-tuotot alkavat asteittain kiihdyttää yhtiön kasvua.

Odotamme myynnissä pientä piristymistä vaisusta alkuvuodesta

Odotamme QPR:n Q2-liikevaihdon kasvaneen noin 12 % 2,4 MEUR:oon. Yhtiön uusasiakashankinta oli Q1:lla vaisua, mutta odotamme myynnin kuitenkin hieman piristyneen Q2:lla. Ohjelmistojen osalta odotamme ripeää liikevaihdon kasvua sekä ohjelmistolisensseistä (Q2’22e: 0,19 MEUR, +40 %) että pilvipalveluista (Q2’22e: 0,42 MEUR, +34 %), vaikkakin absoluuttisin euroin kasvu on vielä suhteellisen pientä. Pilvipalveluiden kasvua pitäisi tukea viime vuoden lopulla solmitut kaupat sekä hyvällä tasolla oleva SaaS-tarjouskanta. Odotamme liikevaihdon kasvavan myös konsultoinnissa (1,2 MEUR, +8 %), jossa alkuvuosi lähti vaisusti käyntiin osittain organisaation rakennemuutoksen aiheuttamien väliaikaisten haasteiden vuoksi. Konsultoinnin varausasteen ja yleisesti kysyntänäkymän pitäisi kuitenkin olla hyvällä tasolla.

Kasvuinvestoinnit ja osakeanti painaneet tulosta

Ennustamme QPR:n Q2-liikevoiton olleen -0,4 MEUR (Q2’21: -0,3 MEUR), mikä tarkoittaisi noin -16 %:n liikevoittomarginaalia. Myös käyttökatteen odotamme olleen niukasti pakkasen puolella -0,1 MEUR:ssa (Q2’21: 0,0 MEUR). Kannattavuutta suhteessa vertailukauteen painaa arviomme mukaan erityisesti kasvatetut investoinnit myyntiin ja tuotekehitykseen QPR:n uutta kasvustrategiaa heijastellen. Ennusteessamme raportoitua osakekohtaista tulosta (Q2’22e: -0,03 EUR) rasittavat järjestetyn merkintäoikeusannin kulut (n. -0,3 MEUR), jotka olemme allokoineet rahoituskuluihin. QPR keräsi annilla noin 3 MEUR:n nettovarat, ja vahvistuneen taseen myötä yhtiöllä on nyt hyvät edellytykset investoida SaaS-liiketoiminnan kansainväliseen kasvuun prosessilouhinnassa.

Kommentit myynnin näkymistä kiinnostavat

Odotamme QPR:n toistavan kuluvalle vuodelle SaaS-tuottojen vauhdittamaa liikevaihdon kasvua ennakoivan ohjeistuksensa. Ennusteemme tälle vuodelle odottaa 2 %:n liikevaihdon kasvua ja liikevoiton odotamme jäävän selvästi tappiolliseksi -1,3 MEUR:oon. Kasvuennusteemme on siten vain niukasti yli ohjeistuksen vaatiman rajan ja tulosvaroitus loppuvuodesta on mahdollinen, mikäli liikevaihto ei ole lähtenyt piristymään Q2:lla. Raportissa kiinnostaakin erityisesti myynnin näkymät, joihin heikentynyt talousympäristö luo osaltaan epävarmuutta. Isossa kuvassa tänä vuonna kasvunäkymien tarkennus alaspäin ei olisi kuitenkaan kovinkaan dramaattinen, sillä kyseessä on pitkälti jälleenrakentamisen vuosi. Tänä vuonna tehtävät panostukset myyntiin ja kumppanikanavan kehittämiseen alkavat onnistuessaan näkyä vahvemmin luvuissa vasta tulevien vuosien aikana.