Qt Q1 huomenna - yksittäinen neljännes tuskin muuttaa isoa kuvaa
Ohjelmistokehitystyökaluja tarjoava Qt Group julkistaa Q1:n liiketoimintakatsauksen huomenna klo 8:00. Lähinnä lisenssimyynnille herkän liiketoimintamallin takia vuosineljännestason luvuilla ei ole olennaista merkitystä yhtiössä ja suosittelemme tarkastelemaan yhtiötä pidemmällä horisontilla. Siten Q1:n liiketoimintakatsaus on vain tiivis päivitys yhtiön kasvustrategian etenemisvaiheeseen, mistä ei todennäköisesti pystytä suuria johtopäätöksiä vielä tekemään.
Odotamme Qt:n Q1-liikevaihdon jatkaneen vahvaa kasvua vertailukauteen verrattuna, mutta tietoisten kasvuinvestointien takia tulos painuu tappiolle. Arvioimme liikevaihdon kasvaneen noin 18 % vertailukaudesta 8,4 MEUR:oon. Liiketoiminnoittain arvioimme Lisenssimyynnin ja konsultoinnin vetäneen kasvua 26 %:lla ja Ylläpitotuottojen kasvaneen 6 %:lla Q1:lla. Liikevoiton arvioimme painuneen -0,1 MEUR:oon (Q1’16 0,3 MEUUR) kasvuinvestointien vetämänä. Odotamme loppuvuonna liiketappion suurenevan, kun yhtiö kiihdyttää kasvuinvestointejaan uuden strategian mukaisesti. Yhtiö tulee viime kuussa toteutetun osakeannin jälkeen kiihdyttämään panostuksiaan erityisesti myyntiin. Odotamme osakekohtaisen tuloksen olleen -0,01 euroa (Q1’16: 0,02).
Qt on ohjeistanut vuoden 2017 liikevaihdon kasvavan 15-20 %. Kasvupanostuksista johtuen yhtiö on ennakoinut liiketuloksen jäävän selvästi tappiolliseksi vuonna 2017. Arvioimme Qt:n vuoden 2017 liikevaihdon kasvavan 17 % 38,0 MEUR:oon ja liikevoiton olevan -6,1 MEUR (EBIT-% -16,1 %). Liikevaihdon kasvua tukee erityisesti Qt:n kaupallisten lisenssiehtojen muutos, mikä parantaa yhtiön teknologian ansaintaa. Kannattavuuteen vaikuttaa paljolti se, kuinka nopeasti yhtiö onnistuu rekrytoimaan uusia myyntihenkilöitä. Odotuksiamme pienempi tappio voi siten teoriassa olla jopa negatiivinen signaali myynnin ylösajon nopeudesta. Näin ollen liikevaihdon kasvun lisäksi huomiomme on kasvuinvestointeihin liittyvissä kommenteissa.
Qt:lla on pitkän historian ansiosta valmis ja kilpailukykyinen tuote, joka pyritään nyt kaupallistamaan aggressiivisilla investoinneilla myyntikanavaan. Qt:n teknologia on hyvin asemoitunut kasvuun useiden eri teollisuudenalojen ollessa teknologisen murroksen kynnyksellä. Sulautetuissa järjestelmissä monet Qt:n asiakastoimialat ovat tekemässä pitkän aikavälin teknologiavalintoja, minkä johdosta Qt:n pitää investoida markkinointiin nyt. Nämä investoinnit vaativat omistajilta pitkäjänteisyyttä. Myyntisyklit ovat pitkiä ja jakelulisenssien tuoma liikevaihto alkaa realisoitua yhtiölle vasta 2-3 vuoden viiveellä asiakkaan lopputuotteen tullessa tuotantoon. Tämä aiheuttaa lähivuosien rahavirtoihin aukon, minkä takia yhtiö teki viime kuussa osakeannin. Pidämme yhtiön kasvupotentiaalia kiinnostavana, vaikka osakkeen riskiprofiili on korkea.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Qt Group
Qt Group on vuonna 1994 perustettu yhtiö, joka tarjoaa globaalin myyntiverkoston avulla ohjelmistokehittäjille alustariippumatonta sovelluskehitysympäristöä ja siihen liittyviä työkaluja.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut13.03.2017
2016 | 17e | 18e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 32,4 | 38,0 | 45,9 |
kasvu-% | 20,27 % | 17,40 % | 20,75 % |
EBIT (oik.) | 0,1 | −6,1 | −8,3 |
EBIT-% (oik.) | 0,26 % | −16,04 % | −17,97 % |
EPS (oik.) | 0,00 | −0,28 | −0,36 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
Osinko % | |||
P/E (oik.) | 1 169,99 | - | - |
EV/EBITDA | - | - | - |