Raisio tiedotti keskiviikkona laajentavansa Benecolin kuluttajamyyntiä Espanjaan. Laajentumista voitiin odottaa jo viime vuonna julkaistun strategian pohjalta. Alkuvaiheessa yhtiö keskittyy jakeluun ja näkyvyyteen. Emme odota laajentumisen tuovan merkittävää kasvua vielä lyhyellä aikavälillä ja myös pitkän aikavälin onnistuminen on epävarmaa, minkä vuoksi emme tee toistaiseksi ennustemuutoksia. Nykyennusteissamme on oletettu maltillista kasvun vahvistumista Benecolin osalta strategiakaudella, suhteessa aiempiin matalan kasvun vuosiin.

Espanjasta Benecolin uusi kohdemarkkina

Raisio tiedotti keskiviikkona tuoneensa Benecol®-jogurttijuomat Espanjan markkinoille. Lanseerauksen alkuvaiheessa yhtiö keskittyy brändin, näkyvyyden ja jakeluverkoston vahvistamiseen. Yhtiö kertoi jo viime vuonna julkaistussa strategiassaan pyrkivänsä laajentumaan maantieteellisesti Heart Health -segmentissä, johon Benecol-brändi kuuluu. Tavoitteena oli yhden uuden markkinan avaaminen, sekä kasvun jatkaminen Kaakkois-Aasiassa (missä yhtiö toimii lisensointimallilla). Emme odota Espanjan avauksella olevan merkittävää liikevaihtovaikutusta tai -tulosvaikutusta kuluvalle vuodelle. Alkuvaiheessa tulosvaikutus voi olla aavistuksen negatiivinen lanseeraukseen liittyvistä kuluista johtuen. Onnistuminen uudelle markkinalle laajentuessa on aina epävarmaa, joskin arvioimme yhtiön tehneen taustatyön hyvin.

Ennustamme Heart Healthille maltillista kasvua

Olemme mallintaneet Heart Healthille noin 3 %:n liikevaihdon kasvua lähivuosille (2026-27), mikä ylittää hienoisesti oletetun inflaation. Yhtiö tavoittelee markkinaa vahvempaa kasvua (arvioitu markkinakasvu 2-3 %/v). Liiketoiminta-alue on jo pitkään ollut Raisiolle varsin kannattava, mutta kasvu on arviomme mukaan ollut viimeisten viiden vuoden aikana keskimäärin lähempänä nollaa, vaikka historialukuja ei olekaan saatavilla yhtiön aiemman raportointirakenteen takia. Muut uuden strategian mukaiset kasvutoimet Heart Healthissa sisältävät mm. meneillään olevan Benecolin brändiuudistuksen sekä mahdollisia tuotevalikoiman laajennuksia. Iso-Britannia on Benecolin selkeästi suurin markkina, jonka kasvun vahvistaminen lienee kokonaisuuden kannalta merkityksellisintä.

Kansainvälinen laajentuminen tärkeä teema myös Elovenalle

Benecolin kasvutoimien ohella Raisio on panostanut viime vuosina kaurapohjaisten Elovena-tuotteiden myynnin laajentamiseen Euroopassa. Elovena-tuotteita, aluksi lähinnä välipalakeksejä ja annospikapuuroja, on saatu myyntiin useissa maissa mukaan lukien Espanja. Kv-kasvussa on toistaiseksi saatu joitakin onnistumisia, mutta ei vielä selkeitä läpimurtoja. Yhtiö on vähintäänkin löytänyt kustannustehokkaan tavan, jolla se pystyy tunnustelemaan eri tuotteiden ja markkinoiden yhteensopivuutta ilman suuria kiinteitä investointeja.