Raisio Q2’24 -ennakko: Myynnin vastatuulet helpottaneet

Raisio raportoi Q2-osavuosikatsauksen keskiviikkona 7.8. aamulla noin klo 8.30. Myynnin kasvua viimeisen vuoden aikana haitanneet vastatuulet ovat arviomme mukaan helpottaneet ja kasvu siten kääntynyt positiiviseksi mm. aavistuksen vahvistuneen kysynnän sekä uusien tuotteiden myötä. Vakaa kustannusympäristö mahdollistaa vähintään vertailukauden veroisen kannattavuuden.

Liikevaihdon kasvu kääntynyt positiiviseksi

Ennustamme Raision Q2-liikevaihdoksi 54,7 MEUR, missä on kasvua vajaat 4 % vertailukauteen nähden. Yhtiön liikevaihto on ollut laskussa Q2:ta edeltävän 12 kuukauden aikana, mihin on vaikuttanut erityisesti teollisuuden heikko kysyntä viljalle sekä Benecolin myynnin kärsiminen Iso-Britanniassa. Odotamme molempien vastatuulten helpottavan asteittain, mikä näkyy jo Q2:n luvuissa. Arvioimme viljan B2B-kysynnän kehittyvän hitaasti parempaan suuntaan, mikä myös heijastuu lisäarvokauran myyntihintaan positiivisesti. Arvioimme myös kuluttajamyynnin parantuvan Benecolin vähittäiskauppasaatavuuden vahvistuttua Iso-Britanniassa. Ennustamme Q2-liikevaihdon kasvaneen 3 % Terveellisissä ainesosissa ja 4 % Terveellisissä elintarvikkeissa. Punnan vahvistumisella tulisi arviomme mukaan olla pieni, vajaan 1 %-yksikön positiivinen vaikutus kasvuun. Emme odota lisäarvokauratuotteiden myynnin aloittamisen Hollannissa ja Belgiassa näkyvän vielä oleellisesti Q2:n myyntiluvuissa.

Ennustamme vakaata kannattavuutta

Arvioimme Q2:n oikaistuksi liikevoitoksi 5,8 MEUR, mikä on linjassa konsensuksen kanssa ja pääosin vastaa vertailukauden tasoa. Arvioimme myyntikatteiden pysyneen hyvällä tasolla, sillä kustannusympäristö on kehittynyt vakaasti, mikä on myös näkynyt parantuneina kannattavuuslukuina elintarvikealalla. Myös punnan vahvistuminen voisi tarjota jonkin verran tukea katetasoon. Terveellisten elintarvikkeiden oikaistuksi liikevoitoksi ennustamme 4,6 MEUR (Q2’23: 4,0 MEUR) ja Terveellisten ainesosien tulokseksi 1,7 MEUR (Q2’23: 1,9 MEUR). Ennustamamme tulostaso olettaa yhtiön kasvattaneen markkinointipanostuksiaan lisäarvokauratuotteiden kansainvälisen myynnin edistämiseksi, mikä rajoittaa tuloskasvua, vaikka arvioimme liiketoiminnan kehityksen olleen muutoin suotuisaa. Arvioimme yhtiön saavuttaneen 0,5 MEUR:n nettorahoitustuotot Q2:llä (Q2’23: 0,7 MEUR) vahvan nettokassansa (2023: 56,5 MEUR) ansiosta. Tällöin nettotulokseksi tulisi 5,0 MEUR ja osakekohtaiseksi tulokseksi 0,03 euroa.

Loppuvuoden näkymät varovaisen suotuisat

Raisio ohjeistaa vuoden 2024 oikaistun liikevoiton olevan edellisvuoden tasolla tai parantuvan hieman (2023: 22,7 MEUR). Emme odota muutoksia ohjeistukseen, sillä vuoden 2024 liikevoittoennusteemme on 23,0 MEUR (konsensus 23,1 MEUR). Ennustamme liikevaihdon kasvun parantuvan 5–6 %:iin vuoden jälkipuoliskolla matalampien vertailulukujen ja piristyvän myynnin ansiosta. Ainakin Benecolin myynnin tulisi parantua ja kasvuun voidaan saada lisätukea myös B2B-viljamyynnin kasvusta sekä lisäarvokauratuotteiden kuluttajamyynnistä. Kustannusympäristö vaikuttaa raaka-aineiden osalta toistaiseksi melko suotuisalta ja kesän kaurasato kohtuullisen hyvältä, mutta lopullinen tilanne nähdään vasta sadonkorjuun jälkeen.