Raisio Q3 keskiviikkona: Vahvan vertailukauden tasolle ei tällä kertaa tulla yltämään

Raisio julkistaa Q3-raporttinsa keskiviikkona 4.11. klo 8.30. Yhtiö perui vuoden 2020-ohjeistuksensa heinäkuun lopussa vedoten pandemiatilanteen mahdolliseen toiseen aaltoon ja sen odottamattomiin vaikutuksiin kuluttajakysynnässä. Ohjeistuksen poisto ja Q2-raportissa maalatut loppuvuoden sumuiset näkymät jättivät sen verran epävarman kuvan Q3:n tilanteesta, että arvoimme tällä kertaa sekä liikevaihdon että kannattavuuden jäävän erittäin vahvan vertailukauden (Q3’19) alapuolelle.

Odotamme Q3-liikevaihdon laskevan 3 % 67,2 MEUR:oon (konsensus 67,5 MEUR). Terveelliset elintarvikkeet -segmentissä odotamme brändättyjen kuluttajatuotteiden myynnin kehittyneen hyvin Pohjoismaissa, mitä tukevat päivittäistavarakaupan vahvat kasvuluvut. Odotamme kuitenkin vastatuulta tulevan mm. Iso-Britanniasta, missä Raision Benecol-liiketoiminta kärsi jo Q2:lla sulkutoimista, rajoituksista ja pääkohderyhmien muuttuneesta ostokäyttäytymisestä. Terveelliset ainesosat -segmentissä yhtiöllä on vastassa poikkeuksellisen vahva vertailukausi kalanrehuliiketoiminnassa ja odotamme Raisioaquan liikevaihdon tulevan alas selvästi vertailukaudesta. Lisäarvokauran myynti on arviomme mukaan kehittynyt hyvin Q3:lla ja tätä on vetänyt maailmalla vahvasti kasvava gluteenittoman kauran kysyntä, Nokialla alkuvuonna käyttöönotettu tuotannon lisäkapasiteetti ja uudet asiakassopimukset. Venäjän ruplan heikkenemisellä euroa vastaan on myös negatiivinen vaikutus Q3-liikevaihtoon.

Odotamme Q3-liikevoiton laskevan 9,5 MEUR:oon (Q3’19: 10,6 MEUR), mikä tarkoittaa 14,1 %:n liikevoittomarginaalia (Q3’19: 15,3 %). Konsensusennuste liikevoitolle on 9,7 MEUR. Tuloksen heikkenemisen taustalla suurin syy on arvioimamme liikevaihdon lasku. Yhtiöllä on myös käynnissä merkittävän kokoinen uuden kasvipohjaisten lisäarvotuotteiden tuotantolaitosinvestointi, mitä varten yhtiö on ilmoittanut tehneensä jo useita rekrytointeja. Arvioimamme liikevaihdon lasku ja panostukset tulevaisuuden kasvuprojekteihin painavat suhteellista kannattavuutta lyhyellä aikavälillä. Kannattavuuden suojaamiseksi yhtiö on pyrkinyt tämän vuoden aikana tarkastelemaan kaikkia myyntiin ja markkinointiin liittyviä kuluja kriittisesti, minkä lisäksi odotamme yleisten liiketoiminnan kulujen pysyvän normaalia matalammalla tasolla mm. matkustusrajoitusten vuoksi.

Raisio perui vuoden 2020 ohjeistuksensa 29.7. Covid-19 -pandemian mahdollisen toisen aallon ja yleisen pandemiatilanteen pitkittymisen vuoksi. Yhtiön aiemman 12.2.2020 annetun ohjeistuksen mukaan jatkuvien toimintojen liikevaihdon arvioitiin kasvavan (2019: 236 MEUR) ja vertailukelpoisen liiketuloksen olevan yli 10 % liikevaihdosta (2019: 11,5 %). Konsernin liikevaihto on tammi-kesäkuussa kasvanut 1,8 % 115 MEUR:oon ja liikevoitto on kasvanut 12 % vertailukaudesta 13,6 MEUR:oon. Meidän ennusteemme vuoden 2020 liikevaihdolle ennen Q3-raporttia on 238 MEUR (kasvu 0,6 %) ja liikevoitolle 27,4 MEUR (EBIT 11,5 %).