Raisio Q3'25 -pikakommentti: Vahvaa kannattavuuskehitystä
Tiivistelmä
- Raision Q3'25 liikevaihto laski 4 % heikentyneen teollisuusmyynnin vuoksi, mutta kuluttajamyynti kasvoi maltillisesti, erityisesti Elovenan ja Benecolin osalta.
- Oikaistu liikevoitto kasvoi 32 % edellisvuodesta ja ylitti ennusteet 11 %:lla, mikä johtui suotuisasta kustannusympäristöstä ja tehostamistoimista.
- Yhtiö toisti ohjeistuksensa vuoden 2025 vertailukelpoisen liiketuloksen kasvusta, mutta ei antanut tarkempaa numeerista vaihteluväliä odotetulle tulokselle.
- Raisio on panostanut kannattavuuteen, mutta tulevan vuoden tuloskasvu voi jäädä pienemmäksi kasvuhankkeiden ja investointien vuoksi.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q3'24 | Q3'25 | Q3'25e | Q3'25e | Konsensus | Erotus (%) | 2025e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Tot. vs. inderes | Inderes | ||
| Liikevaihto | 59,1 | 56,7 | 58,6 | 59,1 | 58,0 | - | 60,3 | -3 % | 226 | |
| Käyttökate | 8,1 | 11,0 | 10,1 | 9 % | 36,9 | |||||
| Liikevoitto (oik.) | 6,5 | 8,6 | 7,8 | 8,3 | 7,8 | - | 8,8 | 11 % | 28,1 | |
| Liikevoitto | 5,7 | 8,6 | 7,8 | 11 % | 27,5 | |||||
| EPS (raportoitu) | 0,03 | 0,05 | 0,04 | 0,04 | 0,04 | - | 0,05 | 21 % | 0,15 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | 5,4 % | -4,0 % | -0,8 % | 0,1 % | -1,8 % | - | 2,1 % | -3,2 %-yks. | -0,4 % | |
| Liikevoitto-% (oik.) | 11,1 % | 15,2 % | 13,2 % | 14,0 % | 13,4 % | - | 14,6 % | 1,9 %-yks. | 12,5 % | |
Lähde: Inderes & Bloomberg (konsensus: 5 analyytikkoa)
Raisio raportoi tänään aamulla Q3-osavuosikatsauksen. Yhtiön tulos kehittyi hieman ennakko-odotuksia vahvemmin mm. suotuisan kustannusympäristön, tehostamisen ja kaurajuomien kasvun tuella. Liikevaihto kuitenkin laski heikentyneen teollisuusmyynnin takia. Yhtiö toisti aiemman tuloskasvua ennustavan ohjeistuksensa, jonka toteutuminen näyttää tässä kohtaa vuotta jo selvältä.
Teollisuusmyynti painoi liikevaihdon laskuun
Liikevaihto laski Q3:lla 4 % v/v, mihin vaikutti viljapohjaisen teollisuusmyynnin ja viljakaupan heikommat volyymit sekä viljan markkinahinnan lasku. Breakfast, Snacking & Food Solutions -segmentissä kuluttajamyynti kasvoi 2 % ja tämän sisällä Elovenan myynti jopa 6 %. Heart Health -segmentissä liikevaihto kasvoi 4 %, mikä syntyi pääosin teollisesta myynnistä Benecol-lisensointiasiakkaille. Kokonaisuutena kuluttajamyynti kehittyi maltillisen positiivisesti, mutta teollisuusmyynti laski. Yhtiö kertoo käynnistäneensä toimenpiteitä teollisuusmyynnin kilpailukyvyn vahvistamiseksi, joista odotetaan tuloksia jo kuluvan vuoden lopusta alkaen.
Vahvaa kannattavuuskehitystä
Q3 oikaistu liikevoitto oli 8,6 MEUR ja parantui selvästi vertailukaudesta (kasvua 32 %). Liikevoitto ylitti meidän ja konsensuksen ennusteen 11 ja 4 %:lla. Kannattavuutta ovat tukeneet suotuisa kustannusympäristö (mm. viljan markkinahintojen lasku), onnistuneet tehostamistoimet ja kasvipohjaisten juomien jatkuva kasvu. Käsityksemme mukaan valtaosa tuloksesta syntyy kuluttajamyynnistä, jonka kannattava kasvu on ollut jo pidempään hyvällä trendillä. Osakekohtainen tulos 0,05 euroa ylitti meidän ja konsensuksen ennusteet (0,04 €). Rahoituskuluissa ja veroissa ei ollut suuria poikkeamia ennusteistamme.
Näkymät ennallaan
Raisio toisti ohjeistuksensa, jonka mukaan tilikauden 2025 vertailukelpoisen liiketuloksen odotetaan kasvavan vuoteen 2024 verrattuna (2024: 23,4 MEUR). Pidimme mahdollisena, että yhtiö olisi voinut hieman tarkentaa ohjeistustaan antamalla numeerisen vaihteluvälin odotetulle tulokselle, mutta tämä ei toteutunut. Loppuvuoden näkymään ei kuitenkaan nähdäksemme vaikuta kohdistuvan erityisiä riskejä raportin perusteella. Oik. EBIT on tammi-syyskuun aikana kasvanut 4,5 MEUR joten parantuvaa tulosta olettavan ohjeistuksen toteutuminen vaikuttaa tässä kohtaa itsestäänselvyydeltä. Arvioimme yhtiön panostaneen kannattavuuteen erityisesti tänä vuonna, mutta seuraavan vuoden tuloskasvu voi jäädä lyhyellä jänteellä pienemmäksi mm. kasvuhankkeista ja investoinneista johtuen.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Raisio on vuonna 1939 perustettu kansainvälinen elintarvikeyhtiö, joka tekee herkullista ruokaa edistääkseen terveellisempiä ruokatottumuksia. Yhtiön tunnettuja brändejä ovat mm. Benecol®, Elovena® ja Sunnuntai®. Yhtiöllä on tuotantoa Suomessa; Raisiossa ja Nokialla. Konsernin päämarkkina-alue on Eurooppa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut12.08.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 226,8 | 225,8 | 232,2 |
| kasvu-% | 3,3 % | −0,4 % | 2,9 % |
| EBIT (oik.) | 23,3 | 28,1 | 30,1 |
| EBIT-% (oik.) | 10,3 % | 12,5 % | 13,0 % |
| EPS (oik.) | 0,13 | 0,15 | 0,16 |
| Osinko | 0,14 | 0,14 | 0,15 |
| Osinko % | 6,5 % | 5,4 % | 5,8 % |
| P/E (oik.) | 16,2 | 17,2 | 16,4 |
| EV/EBITDA | 9,0 | 9,0 | 8,4 |
Foorumin keskustelut
