Raisio Q3'26 -ennakko: Ohjeistusriski varjostaa maltillista kasvua
Tiivistelmä
- Raision Q3-liikevaihdon odotetaan kasvaneen vajaan 3 %:n vauhtia, erityisesti Elovena-tuotteiden vetämänä, mutta tuloksen heikentyneen ERP-kustannusten vuoksi.
- Oikaistun liikevoiton ennustetaan olevan 8,5 MEUR, mikä on lähellä edellisen vuoden vahvaa tasoa, mutta hieman konsensusta matalampi.
- Yhtiön tulosohjeistuksen yllä leijuu epävarmuutta, ja tulosvaroituksen riski on olemassa, ellei Q3-raportti osoita odotettua vahvempaa käännettä.
- Benecolin brändiuudistus ja markkinointipanostukset ovat keskeisiä seurantakohteita, ja uusi toimitusjohtaja Elli Siltala aloitti tehtävässään syyskuussa.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q3'25 | Q3'26 | Q3'26e | Q3'26e | Konsensus | 2026e | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 56,7 | 58,3 | 58,8 | 58,3 | - | 59,2 | 228 | ||
| Käyttökate | 11,0 | 10,9 | 11,3 | 10,9 | - | 11,6 | 37,1 | ||
| Liikevoitto (oik.) | 8,6 | 8,5 | 8,8 | 8,5 | - | 9,2 | 27,6 | ||
| Liikevoitto | 8,6 | 8,5 | 8,8 | 8,5 | - | 9,2 | 23,3 | ||
| Tulos ennen veroja | 9,3 | 9,2 | 9,5 | 9,2 | - | 9,9 | 25,8 | ||
| EPS (raportoitu) | 0,05 | 0,04 | 0,05 | 0,04 | - | 0,0,5 | 0,13 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | -4,0 % | 2,8 % | 3,7 % | 2,8 % | - | 4,4 % | 1,9 % | ||
| Liikevoitto-% (oik.) | 15,2 % | 14,6 % | 15,0 % | 14,6 % | - | 15,5 % | 12,1 % | ||
Lähde: Inderes & Bloomberg (konsensus: 3 analyytikkoa)
Raisio julkaisee Q3-raporttinsa tiistaina 10.11. noin klo 8.30, ja yhtiön tiedotustilaisuutta voi seurata tästä kello 12.00. Odotamme liikevaihdon kasvaneen kohtuullisesti Elovenan vetämänä, mutta tuloksen hieman heikentyneen vahvaan vertailukauteen verrattuna muun muassa ERP-kustannusten rasittamana. Keskeisenä mielenkiinnon kohteena raportissa on yhtiön tulosohjeistuksen pitävyys, johon kohdistuu nähdäksemme tulosvaroituksen riski. Lisäksi seuraamme tiiviisti Benecolin brändiuudistuksen etenemistä sekä uuden toimitusjohtajan mahdollisia ensikommentteja strategian edistymisestä ja painopisteistä.
Elovena jatkanee kasvun veturina
Odotamme Raision Q3-liikevaihdon kasvaneen vajaan 3 %:n vauhtia. Kasvun pääajurina toimii arviomme mukaan Breakfast, Snacking & Food Solutions -yksikkö, jonka odotamme kasvaneen 5 % erityisesti kotimaan kuluttajamyynnin ja Elovena-tuotteiden tukemana. Lisäksi arvioimme myös Food Solutionsin kasvun piristyneen heikosta vertailukaudesta. Heart Health -yksikössä (mm. Benecol) odotamme liikevaihdon olleen vertailukauden tasolla. Yksikössä on käynnissä merkittävä brändiuudistus, joka aiheutti Q2:lla väliaikaisia myynnin menetyksiä, mutta arvioimme kehityksen olevan asteittain normalisoitumassa ja muuttumassa parempaan. Tarkkailemme mielenkiinnolla, onko brändiuudistus ja siihen liittyvä markkinointikampanja alkanut tukea myyntiä Q3:lla ja onko Iso-Britannian kireässä kilpailuympäristössä pystytty puolustamaan markkinaosuuksia.
ERP-kustannukset ja markkinointi jarruttavat tuloskasvua
Ennustamme Q3:n oikaistun liikevoiton olleen 8,5 MEUR eli lähellä vahvan vertailukauden tasoa. Kasvu luonnollisesti tukee kannattavuutta. Samalla tulosta rasittavat ERP-hankkeen käyttöönottokustannukset (arviolta 0,4 MEUR) sekä Benecolin brändiuudistukseen liittyvät markkinointipanostukset. Bruttokatteen odotamme säilyneen suhteellisen vahvana, vaikka se voikin jäädä hieman vertailukauden huipputasosta. Tulosennusteemme on hieman konsensusta matalampi (konsensus EBIT: 8,8 MEUR).
Tulosohjeistuksen yllä leijuu epävarmuutta
Raisio ohjeistaa tilikauden 2026 liikevaihdon ja vertailukelpoisen liiketuloksen kasvavan vuoteen 2025 verrattuna. Ennustamme liikevaihdon kasvavan koko vuonna niukat 2 %, mikä nojaa nousujohteiseen loppuvuoteen. Vertailukelpoisen liiketuloksen odotamme sen sijaan laskevan 27,6 MEUR:oon koko vuonna (2025: 28,5 MEUR), mikä tarkoittaisi riskiä tulosohjeistuksen laskemiselle, ellei Q3-raportti osoita odotettua vahvempaa käännettä verrattuna H1:n heikkoon tuloskehitykseen (H1:llä oik. EBIT laski 1 MEUR:lla v/v). Kesällä tapahtuneet yllättävät toimitusjohtajan ja talousjohtajan vaihdokset ovat nähdäksemme lisänneet epävarmuutta strategian edistymisestä. Uusi toimitusjohtaja Elli Siltala aloitti tehtävässään syyskuun alussa ja vakituisen talousjohtajan rekrytointiprosessi on käynnissä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille