Rebl Group antoi keskiviikkona tulosvaroituksen, jossa yhtiö laski kuluvan vuoden liikevaihto-ohjeistustaan. Yhtiö odottaa nyt liikevaihdon pysyvän edellisvuoden tasolla, kun aiemmin sen odotettiin kasvavan. Liiketuloksen ohjeistus säilyi ennallaan. Ohjeistuksen laskun taustalla vaikuttaa ennakoitua heikompi kehitys tietyillä liiketoiminta-alueilla. Tulosvaroitus vaikuttaa päällinpuolisin melko miedolta, eikä ennusteisiimme kohdistu sen perusteella merkittävää laskupainetta. Palaamme kuitenkin ennusteisiimme vasta Q2-raportin yhteydessä, joka julkaistaan huomenna perjantaina.

Tuloksen odotetaan silti nousevan

Uuden ohjeistuksen mukaan Rebl Groupin vuoden 2026 liikevaihdon odotetaan pysyvän viime vuoden tasolla (108 MEUR) ja liiketuloksen arvioidaan paranevan vuoden 2025 tasosta (-4 MEUR). Aiemmin yhtiö odotti liikevaihdon kasvavan viime vuoden tasosta. Tulosvaroituksen taustalla vaikuttavat alkuvuoden odotettua heikompi liikevaihdon kehitys ja loppuvuoden näkymät. Yhtiön mukaan mediamyynnin kehitys on ollut ennakoitua hitaampaa. Lisäksi yhtiön mukaan painoliiketoiminnan volyymipudotukset lehti- ja mainospainoasiakkuuksissa ovat olleet ennustettua suuremmat, ja digitaalisten palveluiden kysyntä on jäänyt odotettua pienemmäksi.

Odotimme yhtiön liikevaihdon kasvavan noin 2 % 110 MEUR:oon, mikä mielestämme on vielä linjassa tasaisen myynnin kehityksen kanssa. Liiketuloksen osalta odotuksemme on -0,9 MEUR:ssa, mikä tarkoittaa selvää parannusta vertailukaudesta ja on siten linjassa ennallaan pysyneen tulosohjeistuksen kanssa. Tätä taustaa vasten pidämme Reblin liikevaihdon ohjeistuksen laskua melko mietona. Arviomme mukaan ohjeistuksen keskiössä on ollut erityisesti HSL:n runkolinjan mediamyynnin kilpailutusvoitto, jonka odotetaan tuovan merkittävää kasvua kyseiselle osa-alueelle. Pidämmekin todennäköisenä, että odotettua heikomman mediamyynnin kehityksen taustalla vaikuttaa mainospinnan ennakoitua hitaampi käyttöönotto. Itse mediamainonnan markkina on arviomme mukaan kehittynyt kesä-heinäkuun aikana vähintäänkin vakaasti. Isossa kuvassa HSL:n runkolinjan mainospinnan käyttöönoton pitäisi tuoda yhtiölle arviomme mukaan usean miljoonan euron vuosittaisen lisäyksen mediamyyntiin. Muut liikevaihdon ohjeistusta painaneet tekijät ovat arviomme mukaan pitkälti markkinakehityksestä johtuvia, joskin digitaalisten tuottojen odotettua heikompi kysyntä arviomme mukaan viittaa siihen, ettei uusia merkittävän kokoisia MiM-asiakkuuksia ole kvartaalin aikana voitettu.