Rebl Group Q2'26 -ennakko: Tulosparannus jatkunut
Tiivistelmä
- Rebl Groupin Q2-liikevaihdon odotetaan kasvaneen 4 % vertailukaudesta 28 MEUR:oon, erityisesti Näkyvyysliiketoiminnan ja Hansaprint-yrityskaupan tukemana.
- Oikaistun liikevoiton ennustetaan parantuneen -0,7 MEUR:oon Q2:lla, mikä on selvä parannus edellisvuoden -1,5 MEUR:sta, tehostamistoimien ja volyymikasvun ansiosta.
- Yhtiön ohjeistus vuoden 2026 liikevaihdon ja liikevoiton kasvusta todennäköisesti toistetaan, ja erityisesti Näkyvyysliiketoiminnan näkymät tukevat odotettua tuloskäännettä.
- Raportilla seurataan MiM-ratkaisujen myyntiputken etenemistä ja Painoliiketoiminnan käyttöasteiden kehitystä, jotka ovat keskeisiä yhtiön strategisille tavoitteille.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q2'25 | Q2'26 | Q2'26e | Q2'26e | Konsensus | 2026e | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 27,0 | 28,2 | 110 | ||||||
| Liikevoitto (oik.) | -1,5 | -0,7 | -0,9 | ||||||
| Liikevoitto | -1,2 | -0,7 | -0,8 | ||||||
| EPS (raportoitu) | -0,16 | -0,06 | -0,10 | ||||||
| Liikevaihdon kasvu-% | -13,0 % | 4,3 % | 2 % | ||||||
| Liikevoitto-% | -5,6 % | -2,5 % | -0,8 % | ||||||
Lähde: Inderes
Rebl Group julkaisee Q2-raporttinsa perjantaina 21.8. Odotamme konsernin liikevaihdon kasvaneen ja oikaistun liikevoiton parantuneen vertailukaudesta tehostamistoimien sekä kasvuliiketoimintojen vetämänä. Odotamme yhtiön toistavan kuluvan vuoden ohjeistuksensa, joka ennakoi tuloskäänteen jatkumista. Seuraamme raportilla erityisesti MiM-ratkaisujen uusmyynnin etenemistä, Painoliiketoiminnan sopeuttamistoimien tulosvaikutuksia, HSL-mediamyynnin ylösajoa sekä yleisiä kommentteja markkinakehitykestä.
Kasvuliiketoiminnat ja yritysosto vetävät liikevaihtoa ylöspäin
Odotamme Rebl Groupin Q2-liikevaihdon kasvaneen 4 % vertailukaudesta 28 MEUR:oon (Q2'25: 27 MEUR). Kasvun moottorina toimii erityisesti Näkyvyysliiketoiminta. Näkyvyysliiketoiminnassa kasvua tukevat viime aikoina hyvässä vedossa olleet kaupan alan asiakkuudet sekä mediamyynnin uusi merkittävä asiakkuus. Lisäksi Näkyvyysliiketoiminta saa lievää epäorgaanista tukea Hansaprint-yrityskaupan viimeisistä rippeistä. Digitaalisessa liiketoiminnassa odotamme MiM-ratkaisujen (markkinointi-informaation hallintajärjestelmä) ylösajoprojektien vauhdittavan kasvua ja muuttuvan ajan myötä jatkuvaksi liikevaihtovirraksi. Kehitystä tosin painaa arviomme mukaan edelleen vaisuna jatkunut kysyntä perinteisille IT-palveluille. Konsernin suurimmassa segmentissä, Painoliiketoiminnassa, orgaaninen kehitys säilyy arviomme mukaan negatiivisena heatset-painamisen rakenteellisen volyymilaskun vuoksi. Hansaprintin epäorgaanisen vaikutuksen tukemana ennustamme Painoliiketoiminnan liikevaihdon pysyneen suurin piirtein vertailukauden tasolla.
Tehostustoimet ja volyymikasvu kaventavat tappiota selvästi
Ennustamme yhtiön oikaistun liikevoiton olleen Q2:lla -0,7 MEUR, mikä on selvä parannus vertailukauden -1,5 MEUR:n tasosta. Tulostasoa tukevat ennustamamme volyymikasvu sekä sopeuttamistoimet. Odotamme Painoliiketoiminnan tuloksen nousseen vertailukaudesta, mutta jääneen silti negatiiviseksi. Positiivista tuloskehitystä ajavat parantuneet myyntikatteet ja käyttöasteiden nousu. Näkyvyysliiketoiminnan osalta odotamme liikevaihdon kasvun näkyneen tulosrivillä, vaikka mediamyyntiin tehdyt panostukset tuovat lievää painetta marginaalikehitykselle. Arvioimme näiden panostusten olevan kuitenkin tulevaisuuden kasvun kannalta olennaisia ja tukevan segmentin tuloskehitystä keskipitkällä jänteellä. Digitaalisen liiketoiminnan puolella arvioimme lievästi paranevaa tuloskehitystä, mitä tukee tiukan kulukontrollin lisäksi liikevaihdon lievä kasvu. Ennustamme oik. EPS:n paranevan -0,06 euroon (Q2'25: -0,18e) nousseen operatiivisen tuloksen ja pienempien rahoituskustannusten johdosta. Vertailukaudella Ilkka-omistuksen negatiivinen kurssikehitys painoi tulosta, kun taas Q2'26:n aikana kurssi on liikkunut tasaisemmin. Säädimme rahoituskustannusennustettamme Ilkka-omistuksen toteutuneen kurssikehityksen mukaisesti (vaikutus noin -0,2 MEUR).
Ohjeistus toistettaneen, talouskasvun pitäisi tukea yhtiön kehitystä hiljalleen
Rebl Group on ohjeistanut vuoden 2026 liikevaihdon (2025: 108 MEUR) ja liikevoiton (2025: -4,0 MEUR) kasvavan vertailukaudesta. Omat ennusteemme koko vuodelle 2026 ovat 110 MEUR:n liikevaihto ja -0,9 MEUR:n oikaistu liikevoitto. Uskomme yhtiön toistavan ohjeistuksensa, sillä erityisesti Näkyvyysliiketoiminnan näkymät ovat mielestämme rohkaisevat ja tukevat odottamaamme tuloskäännettä. Samaan aikaan Painoliiketoiminnan tuloksen pitäisi nousta heikosta vertailukaudesta parantuneiden käyttöasteiden tukemana.
Raportilla kiinnitämme huomiota MiM-ratkaisujen myyntiputken etenemiseen, sillä tämä on keskeisessä roolissa yhtiön strategisessa tavoitteessa muuntautua kokonaisvaltaiseksi markkinoinnin kumppaniksi. Lisäksi seuraamme Painoliiketoiminnan käyttöasteiden kehitystä ja tuotannon keskittämisesta saatavia hyötyjä. Meitä myös kiinnostaa, missä määrin Suomen talouden positiiviset alkuvuoden uutiset ovat kantautuneet yhtiön asiakaskuntaan. Positiivisen sentimentin jatkuessa talouskasvun hedelmät poimitaan todennäköisesti loppuvuodesta tai viimeistään vuonna 2027, mutta Q2:n osalta emme odota talouskehityksen tukeneen Rebliä kovinkaan laaja-alaisesti.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille