Analyytikon kommentti
Rebl Group Q4'25 -ennakko: Säästökuuri kääntää kvartaalin plussalle
Tiivistelmä
- Rebl Groupin Q4-liikevaihdon odotetaan kasvaneen 1 %:lla 31 MEUR:oon Hansaprint-yritysoston tukemana, mutta orgaaninen kasvu on ollut vaisua Suomen heikon taloustilanteen vuoksi.
- Yhtiön oikaistu liikevoitto Q4:llä ennustetaan olevan 1,3 MEUR, mikä on parannus edellisvuoden 0,4 MEUR:sta, johtuen kustannussäästöistä ja Hansaprint-integraation synergioista.
- Vuodelle 2026 ennustetaan vakaata liikevaihdon kehitystä ja paranevaa oikaistua liikevoittoa, mikä voisi olla myös yhtiön ohjeistus, vaikka Painoliiketoiminnan volyymien lasku ja haastava toimintaympäristö jatkuvat.
- Yhtiön EPS-ennuste Q4:lle on 0,04, mutta osinkoa ei odoteta jaettavan heikon tulostason ja velkaantuneisuuden vuoksi.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Q4'25e | Konsensus | 2025e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 30,5 | 30,9 | 108 | ||||||
| Liikevoitto (oik.) | 0,4 | 1,3 | -3,3 | ||||||
| Liikevoitto | 0,7 | 0,8 | -4,4 | ||||||
| EPS (oik.) | 0,00 | 0,04 | -0,22 | ||||||
| Osinko/osake | 0,00 | 0,00 | 0,00 | ||||||
| Liikevaihdon kasvu-% | -6,2 % | 1,2 % | -6 % | ||||||
| Liikevoitto-% | 1,3 % | 4,2 % | -3,1 % | ||||||
Lähde: Inderes
Rebl Group julkaisee vuoden 2025 tilinpäätöstiedotteensa perjantaina. Odotamme konsernin liikevaihdon kasvaneen hieman vertailukaudesta Hansaprint-yritysoston tukemana, mutta arvioimme orgaanisen kehityksen jääneen vaisuksi Suomen heikon taloustilanteen ja markkinointi-investointien matalan tason vuoksi. Odotamme oikaistun liikevoiton olleen Q4:llä positiivinen tehostamistoimien ansiosta, vaikka koko vuoden tulos tuleekin jäämään selvästi tappiolliseksi. Tulospäivänä mielenkiintomme kohdistuu erityisesti vuoden 2026 näkymiin sekä uusien kokonaisvaltaisten ratkaisujen myyntiputkeen.
Epäorgaanista liikevaihdon kasvua
Odotamme Rebl Groupin Q4-liikevaihdon kasvaneen yhdellä prosentilla 31 MEUR:oon. Liikevaihdon kehitystä tukee keväällä 2025 toteutettu Hansaprint-liiketoimintakauppa, joka tuo epäorgaanista kasvua Paino- ja Näkyvyysliiketoimintaan. Orgaanisesti arvioimme kehityksen olleen kuitenkin pehmeää, sillä Suomen heikko taloustilanne on painanut asiakkaiden markkinointi-investointeja ja kehitysprojekteja. Lisäksi Painoliiketoimintaa rasittaa toimialan jatkuva rakenteellinen volyymilasku. Näkyvyysliiketoiminnassa odotamme kohtuullista kehitystä, mutta Digitaalisessa liiketoiminnassa markkinatilanne on säilynyt arviomme mukaan haastavana. Tukea jälkimmäiselle tuovat kuitenkin MiM-ratkaisujen (markkinointi-informaation hallintajärjestelmä) ylösajoprojektit.
Kustannussäästöt kääntävät Q4-tuloksen positiiviseksi
Ennustamme yhtiön saavuttaneen Q4:llä 1,3 MEUR:n oik. liikevoiton (2,6 % liikevaihdosta), mikä tarkoittaisi selvää parannusta vertailukauden 0,4 MEUR:n tasosta. Tulosta tukevat Hansaprint-integraation tuomat synergiat sekä aiemmin toteutetut kustannussäästötoimenpiteet. Kannattavuutta kuitenkin jarruttavat heikon kysynnän myötä laskeneet käyttöasteet kullakin liiketoiminta-alueella. Tuloslaskelman alimmilla riveillä EPS-ennustettamme (0,04e) painavat joulukuussa 2025 nostetun 9 MEUR:n hybridilainan korkokulut. Odotamme EPS:n kuitenkin nousseen vertailukauden nollatasolta paremman operatiivisen tuloksen avittamana. Emme odota yhtiön jakavan osinkoa tilikaudelta heikon tulostason ja velkaantuneisuuden yhdistelmän takia.
Ohjeistus viittaa todennäköisesti nousevaan tuloskehitykseen
Ennustamme vuodelle 2026 vakaata liikevaihdon kehitystä (2026e: 106 MEUR) sekä paranevaa oikaistua liikevoittoa (2026e: -1 MEUR), mikä näkemyksemme mukaan voisi olla myös yhtiön ohjeistus vuodelle 2026. Näkemyksemme mukaan vakaan myynnin kehityksen taustalla vaikuttavat positiivisesti epäorgaaninen kasvu, hiljalleen toipuva Suomen talousympäristö sekä MiM-ratkaisujen ylösajo. Liikevaihdon kehitystä näkemyksemme mukaan kuitenkin painavat Painoliiketoiminnan volyymien rakenteellinen supistuminen sekä oletettavasti alkuvuonna haasteellisena jatkuva toimintaympäristö. Nousevaa tulosta puolestaan ajavat toiminnan tehostaminen sekä Hansaprint-yrityskaupan myötä saavutettavat käyttöasteisiin liittyvät synergiat.
Seuraamme tulosraportilla lukujen lisäksi erityisesti alkaneen vuoden näkymiä, MiM-ratkaisujen uusmyynnin etenemistä sekä kommentteja kustannussäästöjen todellisesta vaikutuksesta yhtiön tuloskertymään.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Rebl Group on vuonna 1874 perustettu Suomeen keskittynyt kolmesta liiketoimintaosasta, painoliiketoiminnasta, näkyvyysratkaisuista ja digitaalisesta liiketoiminnasta, koostuva konserni. Perinteisen painoratkaisujen sijaan yhtiö pyrkii jatkossa toimittamaan kokonaisvaltaisia, liiketoiminta-aluerajat ylittäviä, ratkaisuja asiakkaidensa markkinoinnin tarpeisiin.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut09.02.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 114,1 | 107,6 | 106,3 |
| kasvu-% | −14,8 % | −5,7 % | −1,2 % |
| EBIT (oik.) | −1,0 | −3,3 | −1,0 |
| EBIT-% (oik.) | −0,8 % | −3,1 % | −0,9 % |
| EPS (oik.) | −0,20 | −0,22 | −0,25 |
| Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Osinko % | |||
| P/E (oik.) | neg. | neg. | neg. |
| EV/EBITDA | 2,3 | 9,3 | 6,7 |
Foorumin keskustelut
