Rebl Group täydentää Painoliiketoimintaansa

Rebl Group kertoi perjantaina ostaneensa kartonkipainatukseen erikoistuneen Hämeenlinnan Offset-Kolmio Paino Oy:n pakkaus- ja painoliiketoiminnan. Liiketoimintakaupalla yhtiö pyrkii kiihdyttämään Painoliiketoimintansa pakkausliiketoiminnan kasvua. Ostetun liiketoiminnan liikevaihto kehittyi vuonna 2024 tasaisesti ollen 1 MEUR:n suuruinen. Operatiivinen tulos oli nollatasolla, jota yhtiö uskomuksemme mukaan pyrkii integroinnin myötä realisoituvien synergioiden avulla parantamaan. Arviomme mukaan kaupan mukana siirtyvät pakkaus- ja digipainoliiketoiminnat eivät ole yhtä alttiita yhtiön Painoliiketoimintaa painavalle rakenteellisesti supistuvalle painetun median kysynnän trendille.

Liiketoimintakaupan kauppahinta oli 0,4 MEUR. Tämä vastaa 0,4 EV/S-kerrointa, joka on linjassa Rebl Groupin tämänhetkisen pörssiarvostuksen kanssa. Siten kaupan arvostusta voidaan pitää neutraalina, olettaen, ettei liiketoiminta supistu ja että tulostasoa saadaan edes hieman nostettua. Kauppa rahoitettiin lainarahalla. Tämä ei mielestämme ole mieluisa yhdistelmä suhteessa yhtiön kohonneeseen velka-asemaan (Q4’24 nettovelka/käyttökate 3,3x). Kauppahinta on tosin pieni, jolloin sen vaikutus velkaantuneisuuteen jää marginaaliseksi. Kaupalla ei ole merkittävää vaikutusta yhtiön taloudelliseen kehitykseen vuonna 2025. Lisäämme kaupan vaikutuksen ennusteisiimme seuraavan päivityksemme yhteydessä.