Reka Industrial myy osuutensa osakkuusyhtiö Nestor Cablesista

Reka Industrial tiedotti tiistaina yhdysvaltalaisen Clearfield Inc:n tehneen sopimuksen koko Reka Industrialin osakkuusyhtiön Nestor Cables Oy:n osakekannan ostamisesta. Reka Industrialin osuus Nestor Cables Oy:n osakkeista on 22,94 %.

Tiedotteen mukaan järjestelyn kokonaisarvo on noin 22 miljoonaa dollaria Nestor Cablesin rahoituksen uudelleenjärjestelyn jälkeen. Kaupan odotetaan toteutuvan vuoden 2022 kolmannen neljänneksen alkupuolella. Tiedotteesta ei ilmennyt kaupan velatonta hintaa. Julkisesti saatavilla olevien historiallisten (2020) tilinpäätöstietojen pohjalta arvioimme, että Nestorin tuloksellisesti haastavan historian seurauksena yhtiön velkalasti oli noin 10 MEUR vuoden 2021 lopussa. Täten arvioimme kaupan velattoman arvon asettuvan noin 10,5 MEUR:oon euromääräisesti, joka tarkoittaisi noin 2,4 MEUR:n osuutta Reka Industrialille sen omistusosuuden mukaisesti. Tällöin arviomme mukaan yhtiölle koituisi kaupasta noin 1,5-2,0 MEUR:n kertaluonteinen myyntivoitto, sillä Nestorin arvo Rekan vuoden 2021 lopun taseessa oli noin 0,6 MEUR.

Ei vaikutusta Reka Industrialin arvoon tai sen arvonluontikykyyn

Arvostamme Reka Industrialia puhtaasti sen nykyisten toimialojen tuloksen ja näkymien kautta, mikä ei juurikaan anna arvoa Nestor Cablesille. Siten sen myynti ei vaikuta näkemykseemme Reka Industrialin arvostuksesta. Nestorin omistusosuuden ja liiketoiminnan kokoluokan vuoksi sen kehitys on ollut Reka Industrialin arvonluonnin kannalta varsin rajallinen. Arviomme mukaan Nestorin omistusosuuden myynnistä saatava rahavirta edesauttaa Reka Industrialin koholla olevan velkalastin sulattelua, ja siten osakkuusyhtiön osuuden myynti on mielestämme varsin perusteltu liike. Tämä ei kuitenkaan poista yhtiön taseeseen liittyvää rahoitusriskiä, sillä Q1’22:n lopussa yhtiöllä oli korollista velkaa 22 MEUR (ilman IFRS16-vastuita). Siten karkeasti arvioimamme myynnistä saatava kassavirta on maltillisen kokoinen suhteessa korollisen velan määrään. Viimeisin ja edelleen relevantti yhtiöraporttimme Reka Industrialista on luettavissa täältä.