Reka Industrial Q1 ensi torstaina: Metallien hintojen noususta kasvua ja kustannuspaineita

Reka Industrial julkaisee Q1-katsauksensa ensi viikon torstaina arviolta noin klo 9. Ennustamme yhtiön liikevaihdon kasvaneen vertailukaudesta, kun taas kannattavuuden odotamme laskeneen kiihtynyttä kustannusten nousua heijastellen. Odotamme yhtiön toistavan ohjeistuksensa, joka mukaan sen käyttökate on samalla tasolla tai paranee vuoden 2021 tasosta.

Ennustamme hintojen nousun Kaapelitoimialalla vetäneen liikevaihdon kasvua

Ennustamme Reka Industrialin liikevaihdon kasvaneen Q1:llä 10 % vertailukaudesta 39,6 MEUR:oon. Ennusteissamme odotamme Kaapelitoimialan liikevaihdon kasvaneen etenkin hintojen nousun vetämänä. Tätä indikoivat myös sähköteknisen kaupan liiton raportoimat liikevaihtotiedot, jotka indikoivat voimakasta myynnin kasvua Q1:lle (19 %). Lisäksi odotamme, että hyvä tilausvirta on tukenut kaapelitoiminnan työkuormaa, sillä yhtiö tiedotti vuoden vaihteessa merkittävästä maakaapelisopimuksesta. Kumitoimialan kehityksen odotamme sen sijaan ollen melko vakaata vuodentakaiseen nähden ja tasapainoilua hyvän kysyntätilanteen ja toimituskyvyn haasteiden kanssa.

Odotamme kustannusinflaation nakertaneen kannattavuutta

Odotamme Q1’22:lta vertailukautta heikompaa 2,3 MEUR:n käyttökatetta, mikä vastaa yhtiölle melko hyvää 5,8 %:n käyttökatemarginaalia. Odotamme kannattavuuden olleen kuitenkin paineessa laaja-alaisen kustannusinflaation seurauksena. Tämä heijastuu ennusteissamme molempien liiketoiminta-alueiden kannattavuuteen, mutta suurempaa suhteellisen kannattavuuden laskua odotamme Kumitoimialalla. Tämän taustalla on työvoiman vaihtuvuuden aiheuttamat haasteet, minkä odotamme jatkuneen Q4’21:n tapaan. Alkuvuoden reipas metallien ja etenkin alumiinin hinnan nousu arviomme mukaan tukee raportoitua tulosta varaston arvonkehityksen kautta, mutta emme ole sisällyttäneet tätä ennusteisiimme. Operatiivisen tuloksen laskua heijastellen odotamme Q1:n osakekohtaisen tuloksen painuneen -0,04 euroon osakkeelta.

Ohjeistuksen odotamme säilyvän ennallaan

Reka Industrial antoi vuodelle 2022 ohjeistuksen, jonka mukaan sen käyttökatteen odotetaan olevan samalla tasolla tai paranevan vuoden 2021 tasosta (2021: 11,3 MEUR). Odotamme yhtiön toistavan tämän ohjeistuksen Q1:n yhteydessä ja ennusteemme ennen Q1-katsausta on hienoisesti edellisvuoden tason yläpuolella (2022e käyttökate 11,7 MEUR). Alkuvuoden lukujen lisäksi raportissa huomiomme kohteena on jälleen kassavirran kehitys. Kausiluonteisista tekijöistä ja metallien hintojen nousun seurauksena kassavirtaa on kuitenkin arviomme mukaan jarruttanut käyttöpääoman sitoutuminen. Lisäksi tilannekatsaus Kumitoimialan Puolan toimintojen toimituskykyyn ja sen parantamiseen tähtäävien toimenpiteiden etenemiseen on huomiomme kohteena.