Reka Industrial Q1 torstaina: Odotukset vertailukauden yläpuolella

Reka Industrial julkaisee Q1:n raporttinsa torstaina arviolta noin klo 10. Ennustamme yhtiön liikevaihdon kasvaneen ja kannattavuuden nousseen vertailukaudesta. Odotamme yhtiön toistavan ohjeistuksensa, joka mukaan sen käyttökate on samalla tasolla tai parantuu vuoden 2020 tasosta. Tuloksen lisäksi raportilla huomiomme on alkuvuoden kassavirran kehityksessä ja kumitoimialan elpymisen näkymissä.

Ennustamme Reka Industrialin liikevaihdon kasvaneen Q1:llä lähes 19 % vertailukaudesta 30,8 MEUR:oon. Ennusteissamme odotamme Kaapelitoimialan liikevaihdon olleen kausiluonteisuus huomioiden hyvällä vertailukauden tasolla, sillä arviomme mukaan tukkukaupan puolella kysynnässä ei ole tapahtunut merkittäviä muutoksia. Tätä indikoivat myös sähköteknisen kaupan liiton raportoimat liikevaihtotiedot, jotka heijastelevat lievää myynnin laskua Q1:lle (-3,6 %). Lisäksi arvioimme, että hyvä tilausvirta maakaapeloinnin ja tuulivoimakaapeleiden puolelta on tukenut kaapelitoiminnan työkuormaa vertailukauden tapaan. Pääosan kasvusta kuitenkin tuo ennusteissamme epäorgaaninen kasvu Kumitoimialasta. Yhtiö ei ole julkaissut Kumitoimialan kvartaalitason vertailutietoja, mutta arviomme mukaan Kumitoimialan liikevaihto laskee Q1:llä tuntuvasti vertailukaudesta teollisuusasiakkaiden laskenutta kysyntää peilaten.

Odotamme Q1’21:ltä vertailukautta vahvempaa 1,9 MEUR:n käyttökatetta, mikä vastaa yhtiölle melko hyvää 6 %:n käyttökatemarginaalia ja selvää parannusta metallien hintojen voimakkaan laskun rokottamasta vertailukauden tasosta. Odotamme Kaapelitoimialan tuloksen saaneen tukea hyvälle tasolle yltäneistä volyymeista ja karkeasti noin 10 % Q1:llä nousseista metallien hinnoista. Lisäksi ennusteissamme operatiivista tukee Kumitoimialan lievästi positiivinen operatiivinen tulos. Kasvaneita poistoja ja rahoituskustannuksia peilaten odotamme neljänneksen osakekohtaisen tuloksen painuvan lievästi pakkaselle -0,03 euroon osakkeelta.

Reka Industrial antoi vuodelle 2021 ohjeistuksen, jonka mukaan sen käyttökatteen odotetaan olevan samalla tasolla tai paranevan vuoden 2020 tasosta (2020: 9,4 MEUR). Odotamme yhtiön toistavan tämän ohjeistuksen Q1:n yhteydessä ja ennusteemme ennen Q1-katsausta on hienoisesti edellisvuoden tason yläpuolella (2021e käyttökate 9,5 MEUR). Kaapelitoimialan voimakas kausiluonteisuus sekä Kumitoimialan paraneva kysyntäkuva huomioiden on Q1:n merkitys arviomme mukaan ohjeistuksen kannalta lähikvartaaleja selvästi pienempi. Raportin yhteydessä huomiomme kohteena ovat lisäksi mahdolliset tarkemmat tiedot kumitoimialan kysyntänäkymän kehityksestä sekä kassavirran kehityksestä alkuvuonna.