Relais Q4’25 -ennakko: Strategiapäivitys ja uudet tavoitteet huomion keskiössä
Tiivistelmä
- Relaisin Q4'25 liikevaihdon ennustetaan kasvaneen 33 % vertailukaudesta 120 MEUR:oon, pääosin yritysostojen ansiosta.
- EBITA:n odotetaan kasvaneen 14,1 MEUR:oon, mikä vastaa 11,7 %:n EBITA-marginaalia, heijastellen tuoteliiketoiminnan orgaanista kasvua ja skaalaetuja.
- Relaisin strategiapäivitys ja uudet taloudelliset tavoitteet ovat keskiössä, ja odotamme yhtiön jatkavan kasvustrategiaansa Pohjoismaissa yritysostojen kautta.
- Yhtiön odotetaan laajentavan taloudellisia tavoitteitaan, mukaan lukien pääoman tuottoa mittaavat tavoitteet, kuten ROIC-% > 15 %.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Q4'25e | Konsensus | 2025e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 90,7 | 120 | 387 | ||||||
| Käyttökate | 14,3 | 19,7 | 58,8 | ||||||
| EBITA | 10,0 | 14,1 | 39,1 | ||||||
| Tulos ennen veroja | 6,5 | 9,7 | 23,5 | ||||||
| EPS (oik.) | 0,44 | 0,46 | 1,35 | ||||||
| Osinko/osake | 0,50 | 0,52 | 0,52 | ||||||
| Liikevaihdon kasvu-% | 12,0 % | 32,8 % | 20,0 % | ||||||
| EBITA-% | 11,0 % | 11,7 % | 10,1 % | ||||||
Lähde: Inderes
Relais julkistaa Q4-tuloksensa ensi perjantaina noin klo 9.00. Odotamme yhtiön liikevaihdon ja tuloksen jatkaneen voimakasta kasvua, minkä taustalla on erityisesti tehdyt yritysostot. Tuloksen yhteydessä odotamme yhtiön julkistavan päivitetyn strategian sekä taloudelliset tavoitteet. Siten päähuomio tulospäivänä kohdistuu yhtiön pidemmän aikavälin suuntaviivoihin, vaikka emme odotakaan olennaisia muutoksia yhtiön strategiaan suhteessa aiempaan.
Epäorgaanista kasvua molemmilla rintamilla
Ennustamme Relaisin Q4’25:n liikevaihdon kasvaneen vertailukaudesta 33 % 120 MEUR:oon. Kasvu on suurelta osin yritysostojen tuomaa epäorgaanista kasvua. Tekninen tukkukauppa ja tuotteet liiketoimintojen liikevaihdon odotamme kuitenkin kasvaneen lievästi myös orgaanisesti (+ 3 %), mikä heijastelee muun muassa suhteellisen pirteää valokauppamarkkinaa loppuvuonna. Selvästi suuremman osan kokonaisuuden 17 %:n kasvuennusteestamme muodostaa kuitenkin Matro Group-, TVH- ja Autodelar-yritysostot. Korjaamo- ja huoltoliiketoiminnan kehityksen ennustamme olleen orgaanisesti tahmeaa edellisten kvartaalien tapaan, mutta 1 %:n orgaanisesta liikevaihdon laskusta huolimatta ennustamme sen kasvaneen 66 % suurta TVH- sekä TVS-yritysostoja heijastellen.
Myös tuloskasvu on ennusteissamme rivakkaa
Ennustamme Relaisin Q4:n liikevoiton ilman PPA-poistoja (EBITA) kasvaneen vertailukaudesta huomattavasti ja yltäneen 14,1 MEUR:oon liikevaihdon kasvun vetämänä. Tämä vastaa vertailukautta parempaa 11,7 %:n EBITA-marginaalia, mikä heijastelee tuoteliiketoiminnan orgaanista kasvua ja suuremman koon tuomia skaalaetuja. Tavanomaisia nettorahoituskuluja ja veroastetta mukaillen ennustamme oikaistun osakekohtaisen tuloksen kohonneen 0,46 euroon osakkeelta. Tuloskasvun myötä ennustamme Relaisin jatkavan osingon korotuksien sarjaansa ja maksavan 0,52 euron osingon vuodelta 2025.
Katseet strategiapäivityksessä ja uusissa tavoitteissa
Relaisin edellinen strategiakausi päättyi vuoteen 2025, mihin ajoittui myös yhtiön taloudellinen tavoite 50 MEUR:n (pro forma) vertailukelpoisesta EBITA:sta. Siten odotammekin yhtiön julkaisevan päivitetyn strategian ja taloudelliset tavoitteet Q4-tuloksen julkaisun yhteydessä. Relais on mielestämme todistanut kykynsä luoda arvoa onnistuneella pääoman allokoinnilla kasvuun ajoneuvojen jälkimarkkinalla. Odotamme yhtiön jatkavan tämänkaltaisen strategian toteuttamista Pohjoismaissa, missä näemme sillä olevan edelleen hyvät edellytykset kasvaa erityisesti nykyisiä liiketoimintoja täydentävillä (add on) yritysostoilla. Siten emme odota yhtiön strategiaan olennaisia muutoksia ja uudet tavoitteet lähinnä toimivat seuraavan strategiakauden kunnianhimon tason mittatikkuna. Uskomme yhtiön laajentavan taloudellisia tavoitteita aiemmasta absoluuttisesta tulostasosta muun muassa pääoman tuottoa mittaaviin tavoitteisiin ja pidämme selvästi kaksinumeroista pääoman tuottotasoa (esim. ROIC-% > 15 %) perusteltuna.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Relais Group on vuonna 2010 perustettu ajoneuvojen jälkimarkkinoilla erilaisia liiketoimintoja pitkäjänteisesti omistava ja kehittävä konserni. Konsernin nykyiset liiketoiminnot muodostuvat varaosien ja sähkövarusteiden tukkumyyntiä sekä hyötyajoneuvojen korjaamo- ja huoltoliiketoimintaa harjoittavista yhtiöistä, jotka toimivat Pohjoismaissa ja Baltiassa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut08.01.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 322,6 | 387,2 | 450,2 |
| kasvu-% | 13,5 % | 20,0 % | 16,3 % |
| EBIT (oik.) | 36,1 | 39,1 | 48,6 |
| EBIT-% (oik.) | 11,2 % | 10,1 % | 10,8 % |
| EPS (oik.) | 1,21 | 1,35 | 1,59 |
| Osinko | 0,50 | 0,52 | 0,55 |
| Osinko % | 3,7 % | 3,8 % | 4,1 % |
| P/E (oik.) | 11,4 | 10,0 | 8,5 |
| EV/EBITDA | 7,5 | 8,4 | 7,0 |
Foorumin keskustelut
