Relais tiedotti aamulla ostavansa 70 % ruotsalaisesta ajoneuvojen hoitotuotteita myyvästä Tershine AB:sta. Hankinta vahvistaa Relaisin Tuotteet ja ratkaisut -liiketoiminta-aluetta, ja pidämme pientä täsmähankintaa hyvin Relaisin yritysostostrategian mukaisena.

Vahvasti kannattava brändiyhtiö täydentää portfoliota

Vuonna 2017 perustettu Tershine myy ammattilaistason ajoneuvojen hoitotuotteita, ja yhtiön brändin tunnettuus on käsityksemme mukaan vahva erityisesti Ruotsin markkinalla. Kesäkuussa 2026 päättyneellä tilikaudella yhtiön liikevaihto oli alustavasti 155 miljoonaa Ruotsin kruunua (noin 13,5 MEUR) ja liiketulos noin 29 miljoonaa kruunua (noin 2,5 MEUR). Tämä vastaa erinomaista, lähes 19 %:n liikevoittomarginaalia. Yritysosto on Relaisin mittapuulla suhteellisen pieni, sillä ostettavan liiketoiminnan edellisen tilikauden liikevaihto vastasi vain noin 3 % Relaisin kuluvan vuoden liikevaihdon ennusteestamme ja noin 5 % liiketuloksen tasolla.

Kauppahintaa ei julkistettu

Arviomme mukaan Relais pystyy tarjoamaan Tershinelle leveämmät hartiat kansainväliseen kasvuun, minkä ansiosta uskomme ostettavan liiketoiminnan kasvumahdollisuuksien olevan paremmat osana suurempaa konsernia. Siten järjestelyn strateginen logiikka on mielestämme varsin selkeä. Yhtiön perustajan Tobias Ericsonin jatkaminen toimitusjohtajana ja 30 %:n omistusosuus linjaavat mielestämme intressit hyvin yhteen Relaisin omistaja-arvon luomisen kanssa.

Relais ei julkistanut kaupan kokonaishintaa, mutta kertoi maksavansa kauppahinnasta 20,0 miljoonaa kruunua (noin 1,7 MEUR) suunnattavalla osakeannilla. Siten yritysoston arvostustason tarkempi arviointi ei ole mahdollista tässä kohtaa. Historiallisesti Relais on noudattanut kurinalaisuutta yritysostojen arvostustasoissa, emmekä usko yhtiön lipsuneen tästä periaatteesta nytkään. Tershine yhdistellään Relaisin lukuihin elokuun 2026 alusta alkaen, mikä tukee kuluvan vuoden jälkipuoliskon tuloskasvua. Tulemme huomioimaan yritysoston ennusteissamme lähiaikoina.