Relaisin tytäryhtiö Team Verkstad on sopinut ostavansa Landströms Bygg & Plåt i Gällivare AB:n (LBP). Ostettava yhtiö on erikoistunut raskaiden hyötyajoneuvojen vauriokorjauksiin Pohjois-Ruotsissa. Näkemyksemme mukaan pieni yritysosto on täysin Relaisin strategian ja arvonluontimallin mukainen.

Vauriokorjausosaamista kaivosteollisuuden keskittymästä

Relais tiedotti perjantaina, että sen konserniyhtiö Team Verkstad ostaa 100 % LBP:n osakekannasta. Yhtiö sijaitsee Jällivaarassa Pohjois-Ruotsissa, joka on merkittävä kaivosteollisuuden ja raskaan teollisuuden keskittymä. LBP työllistää viisi henkilöä ja sen elokuussa 2025 päättyneen tilikauden liikevaihto oli noin 19,1 MSEK (n. 1,7 MEUR) ja oikaistu liikevoitto noin 4,7 MSEK (n. 0,4 MEUR), mikä vastaa lähes 25 %:n liikevoittomarginaalia. Arviomme mukaan yritysostokohteen erittäin hyvän kannattavuustason taustalla on erikoistuminen vauriokorjaamiseen ja paikallisesti vahva markkina-asema.

Kauppahintamekanismi sitouttaa myyjää

Yritysoston kokonaiskauppahintaa ei julkistettu, mutta kauppahinnasta 11 MSEK maksetaan Relais Groupin osakkeilla, mikä arviomme mukaan toimii LBP:n yrittäjäomistajaa sitouttavana kauppamekanismina. Osakkeiden merkintähinta tulee määräytymään Relais Groupin osakkeen kaupankäyntivolyymilla painotetun keskihinnan perusteella, toteuttamispäivää edeltävän 20 kaupankäyntipäivän ajalta. Kaupan täytäntöönpanon arvioidaan tapahtuvan 2. helmikuuta 2026, jolloin yhtiö yhdistellään osaksi Relais-konsernia.

Strategian mukainen täsmähankinta

Yritysosto on Relaisille tavanomainen täsmähankinta (add-on), jolla se vahvistaa maantieteellistä peittoaan ja palveluverkostoaan sen päämarkkinoilla. Lisäksi yritysosto tuo konserniin prosessiosaamista vakuutusyhtiöiden kautta tapahtuvista vauriokorjaamisen asiakaskokonaisuuksista. Samalla yritysosto tarjoaa Relaisin arvonluontimallin mukaisen keinon pääoman uudelleen allokointiin kasvuun. Arvioimme tämän tapahtuvan hyvällä eli pääoman kustannusta korkeammalla pääoman tuotolla, sillä uskomme Relaisin pitäneen kiinni kurinalaisesta yritysostojen hinnoittelusta. Kaiken kaikkiaan suhtaudumme yritysjärjestelyyn positiivisesti, vaikkakin sen pienen kokoluokan takia yksittäisenä järjestelynä sen vaikutus konsernitason lukuihin on vähäinen. Liikevaihtotasolla LBP vastasi alle 0,5 %:n ennustamastamme Relais-konsernin vuoden 2026e liikevaihdosta. Tulemme huomioimaan pienen yritysoston ennusteissamme seuraavan päivityksen yhteydessä ja kun maksuna käytettävien osakkeiden keskihinta on arvioitavissa.