Analyytikon kommentti

Remedy Q1'26 -ennakko: Odottelua ennen Control Resonantin julkaisua

Tiivistelmä

Remedyn Q1-liikevaihdon odotetaan laskeneen noin 29 % vertailukaudesta 9,5 MEUR:oon, johtuen matalammista kehitysmaksuista ja rojaltituottojen laskusta.
Q1-käyttökatteen ennustetaan olevan -4,0 MEUR ja oikaistun liikevoiton -5,2 MEUR, mikä johtuu matalasta liikevaihdosta ja Control Resonantin markkinointikustannuksista.
Remedy odottaa liikevaihdon ja käyttökatteen kasvua kuluvana vuonna, mutta ohjeistus on varovainen ennen Control Resonantin julkaisua, jonka odotetaan tapahtuvan Q2:n lopussa tai Q3:n alussa.
Control Resonantin myynnin ennustetaan olevan noin 1,8 miljoonaa kopiota vuonna 2026 ja 2,2 miljoonaa kopiota vuonna 2027, mikä nostaisi Remedyn liikevaihdon yli 120 MEUR:n tasolle.

Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.

Ennustetaulukko	Q1'25	Q1'26	Q1'26e	Q1'26e	2026e
MEUR / EUR	Vertailu	Toteutunut	Inderes	Konsensus	Inderes
Liikevaihto	13,4		9,5		123
Käyttökate	2,6		-4,1		19,1
Liikevoitto (oik.)	1,3		-5,2		-0,5
EPS (raportoitu)	0,04		-0,31		-0,06

Liikevaihdon kasvu-%	24,1 %		-29,3 %		105,9 %
Liikevoitto-% (oik.)	9,7 %		-55,1 %		-0,4 %

Lähde: Inderes

Remedy julkaisee Q1-raporttinsa tiistaina 5.5. klo 9. Odotamme Remedyn Q1-liikevaihdon laskeneen vertailukaudesta ja tuloksen olleen selvästi pakkasella, sillä neljännes sijoittuu hiljaiseen vaiheeseen ennen vuoden kriittisintä tapahtumaa eli Control Resonantin julkaisua. Raportissa suurin huomio kiinnittyykin kommentteihin tulevan pelijulkaisun tilanteesta sekä maaliskuussa aloittaneen uuden toimitusjohtajan Jean-Charles Gaudechonin ensitunnelmiin yhtiön peräsimessä. Myös mahdolliset lisätiedot muista peliprojekteista kiinnostavat aina.

Odotamme liikevaihdon laskeneen hiljaisella neljänneksellä

Ennustamme Remedyn Q1-liikevaihdon olleen 9,5 MEUR, mikä tarkoittaisi noin 29 %:n laskua vertailukaudesta. Laskun taustalla on vertailukautta matalammat kehitysmaksut (Q1'26e: 6,0 MEUR), joita tuloutuu tällä hetkellä pääasiassa Max Payne Remakesta sekä Control Resonantista. Odotamme myös rojaltituottojen (Q1'26e: 2,0 MEUR) laskeneen vertailukaudesta, kun Alan Wake 2:n myynti on siirtynyt jo vakaampaan vaiheeseen. Omien pelien myynnin (Q1'26e: 1,5 MEUR) arvioimme koostuvan alkuperäisestä Controlista sekä FBC: Firebreakin jaksotetuista b2b-maksuista (~1 MEUR) Sonylta ja Microsoftilta.

Tulosta painavat julkaisuvalmistelut ja matala liikevaihto

Ennustamme Q1-käyttökatteen olleen -4,0 MEUR ja oikaistun liikevoiton -5,2 MEUR. Negatiivinen tulos selittyy neljänneksen matalalla liikevaihdolla, joka ei riitä kattamaan yhtiön pääosin kiinteää kulurakennetta. Lisäksi arvioimme, että Control Resonantia varten käynnistetyt markkinointitoimenpiteet ovat nostaneet alkuvuoden kulutasoa. Itsejulkaisun myötä Control Resonantin myynti alkaa näkyä heti Remedyn luvuissa, joten loppuvuotta kohti tuloskehityksen pitäisi kääntyä selvästi positiiviseksi.

Control Resonantin julkaisu siintää jo edessä

Remedy ohjeistaa tälle vuodelle liikevaihdon (2025: 59,5 MEUR) ja käyttökatteen (2025: 11,3 MEUR) kasvua. Sanamuodoissaan ohjeistus jää vielä varovaiseksi, sillä Control Resonantin onnistuneen julkaisun myötä sekä liikevaihdon että käyttökatteen pitäisi laskelmiemme mukaan kasvaa selvästi. Ymmärrettävästi yhtiö haluaa tässä vaiheessa olla varovainen, sillä epävarmuus ennen pelin julkaisua on luonnollisesti korkea, vaikka mielestämme alustavat merkit pelin osalta näyttävät lupaavilta. Odotamme tällä hetkellä pelin julkaisua Q2:n lopussa, mutta pidämme mahdollisena sen ajoittumista myös Q3:n puolelle. Ennustamme Control Resonantin myyvän vuonna 2026 noin 1,8 miljoonaa kopiota ja vuonna 2027 noin 2,2 miljoonaa kopiota. Tämän myötä Remedyn liikevaihto nousee ennusteillamme vuosina 2026-2027 yli 120 MEUR:n tasolle ja käyttökate noin 19-26 MEUR:oon. Lähtökohdat vahvalle pelimyynnille ovat hyvät, sillä alkuperäistä Controlia on myyty yli 5 miljoonaa kopiota, jonka lisäksi peliä on pelannut eri alustojen kautta yli 20 miljoonaa pelaajaa.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Remedy Entertainment on vuonna 1995 perustettu suomalainen videopelikehittäjä. Yhtiö on yksi Suomen vanhimmista pelinkehittäjistä, jonka tunnetuimpia pelejä ovat Max Payne, Alan Wake, Quantum Break ja Control. Remedy tunnetaan maailmalla parhaiten tarinavetoisista toimintapeleistä ja on yksi arvostetuimpia itsenäisiä AAA-pelistudioita maailmassa. Remedy kehittää korkeatasoisia, suurten pelistudioiden massapeleistä selkeästi erottuvia pelejä pääsääntöisesti PC:lle, Xboxille ja Playstationille.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut11.02.

	2025	26e	27e
Liikevaihto	59,5	122,5	121,3
kasvu-%	17,5 %	105,9 %	−1,0 %
EBIT (oik.)	−14,9	−0,5	12,2
EBIT-% (oik.)	−25,0 %	−0,4 %	10,1 %
EPS (oik.)	−0,96	−0,06	0,70
Osinko	0,00	0,00	0,00
Osinko %
P/E (oik.)	neg.	neg.	18,4
EV/EBITDA	17,2	8,3	5,9