Revenio Q3 torstaina: katseet tärkeän yrityskaupan etenemisessä
Terveysteknologiayhtiö Revenio Groupin torstaina julkistettavalta Q3-raportilta haetaan näkyvyyttä ennen kaikkea keväällä tehdyn CenterVue-yrityskaupan vaikutuksiin. Näkemyksemme mukaan yrityskauppa oli yhtiön pitkän aikavälin strategiaan ja kehitysvaiheeseen hyvin istunut siirto, joka aloitti seuraavan luvun Revenion vakuuttavasti edenneessä tarinassa. Odotamme yhtiön raportoivan Q3:lta pääasiassa yrityskaupan ansiosta rajun liikevaihdon kasvun ja oikaistun liiketuloksen parantuneen selvästi.
Arvioimme Revenion liikevaihdon kasvaneen Q3:lla 13,6 MEUR:oon, mikä vastaa jopa 84 % kasvua. Arvioimme Icaren liikevaihdon kasvaneen Q3:lla 13 % 8,3 MEUR:oon ja CenterVue-yrityskaupan liikevaihtovaikutuksen olleen 5,2 MEUR. Icaren osalta raportissa mielenkiinnon kohteena on HOME-tuotteen saaman Medicare-korvattavuuden vaikutukset näkymiin ja myyntiin Yhdysvalloissa. Näkemyksemme mukaan HOME on lähivuosina tärkeässä roolissa Icaren kasvunopeuden ylläpitämisessä. CenterVuen ennustettavuus neljännestasolla on haastavaa suurten tilausten takia, mutta Q2-raportin perusteella CenterVuen näkymät loppuvuodelle olivat hyvät.
Revenion oikaistun liikevoiton arvioimme nousseen tuntuvasti 3,9 miljoonaan euroon edellisvuoden 2,5 miljoonasta eurosta. Tuloskasvua ajaa Icaren skaalautuvuus sekä CenterVue, jonka liikevoitto-%:n arvioimme pysyneen noin 20 %:n tasolla. Olemme oikaisseet liiketulosta 1,0 miljoonalla eurolla arvioimillamme yrityskauppaan liittyvillä kertaerillä sekä PPA-poistoilla. Raportoidun osakekohtaisen tuloksen arvioimme siten olleen edellisvuoden tasolla 0,08 eurossa.
Revenio on ohjeistuksessaan arvioinut liikevaihdon kasvavan ”erittäin voimakkaasti” ja kertaluonteisilla kuluilla oikaistun suhteellisen käyttökatteen olevan ”hyvällä tasolla”. Odotamme yhtiön toistavan näkymät. Arvioimme Revenion vuoden 2019 liikevaihdon kasvavan 63 % 50,1 MEUR:oon, missä orgaaninen kasvunopeus on 13,7 %. Oikaistun liikevoiton arvioimme nousevan 14,7 MEUR:oon (2018: 10,7 MEUR).
Arvioimme Revenion liikevaihdon kasvavan 63 %, 34 % ja 22 % vuosina 2019-2021e ja oikaistun liikevoiton nousevan 33 % tasolle. Ennusteessamme yhtiön lähivuosien tuloskasvu on noin 30 %, mikä puoltaa pitkän aikavälin tarinan kyydissä pysymistä korkeista arvostuskertoimista huolimatta (2019e oik. P/E 43x).
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Revenio Group
20,25
21
Lisää
Revenio Group on suomalainen oftalmologisten laitteiden ja ohjelmistoratkaisujen kärkiyhtiö, jonka vahvuudet ovat etenkin silmäsairauksien tunnistamiseen ja hoitoon liittyvissä laiteteknologioissa. Yhtiön nykyinen tarjooma kattaa kaikki glaukooman seulontaan ja hoitoon tarvittavat laitteet sekä ohjelmistoratkaisut. Lisäksi yhtiön laitteita käytetään diabeettisen retinopatian sekä silmänpohjan rappeuman tunnistamiseen ja hoitoon. Revenio keskittyy toiminnassaan tuotekehitykseen sekä myyntiin ja yhtiön kaikki valmistustoiminnot on ulkoistettu.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut01.10.2019
| 2018 | 19e | 20e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 30,7 | 50,1 | 67,0 |
| kasvu-% | 14,55 % | 63,36 % | 33,85 % |
| EBIT (oik.) | 10,2 | 14,3 | 21,2 |
| EBIT-% (oik.) | 33,27 % | 28,49 % | 31,60 % |
| EPS (oik.) | 0,34 | 0,47 | 0,63 |
| Osinko | 0,28 | 0,34 | 0,44 |
| Osinko % | 2,23 % | 1,26 % | 1,63 % |
| P/E (oik.) | 36,92 | 56,87 | 42,78 |
| EV/EBITDA | 27,10 | 60,93 | 32,00 |
Foorumin keskustelut
