Revenio Q3 torstaina - pieniä hidasteita lyhyellä tähtäimellä

Terveysteknologiayhtiö Revenio julkaisee Q3-raporttinsa torstaina. Yhtiö kohtaa lyhyellä tähtäimellä lieviä hidasteita johtuen lähinnä dollarikurssista sekä siitä, ettei HOME-tuotteelta ole vielä odotettavissa merkittävää kontribuutiota kasvuprosentteihin. Yhtiön kommentit HOME-tuotteen vastaanotosta ovat kuitenkin edelleen mielenkiinnon kohteena. Revenion Icaren kysyntänäkymien vahvat perusfundamentit eivät kuitenkaan ole muuttuneet. Yhtiön vakaat tuloskasvunäkymät huomioiden pidämme osakkeen nykyistä arvostustasoa kohtalaisena.

Arvioimme Revenion Q3-liikevaihdon kasvaneen 11 % 6,4 MEUR:oon. Kasvu jää alle yhtiön historiallisen noin 20 %:n kasvuvauhdin pääasiassa dollarin heikentymisestä johtuen, sillä Icaren liikevaihdosta yli 40 % tulee Yhdysvalloista. Icaren liikevaihtoa vastaavasti tukee anturimyynnin kasvu sekä keskihintojen nousu myynnin painottuessa uuteen ic100-tuotteeseen. Yhtiön uudet tuotealueet (astma ja ihosyöpä) eivät tuota olennaista liikevaihtoa.

Revenion tuloksen odotamme jatkavan kasvu-uralla, mitä tukee yhtiön kiinteiden kustannusten skaalautuminen sekä katerakenteen parantuminen erityisesti antureissa. Arvioimme yhtiön liikevoiton nousseen 2,2 MEUR:oon edellisvuoden 1,9 MEUR:sta. Osakekohtaisen tuloksen odotamme nousseen 0,22 euroon edellisvuoden 0,20 eurosta.

Odotamme Revenion toistavan epämääräisen ohjeistuksensa, joka ennakoi liikevaihdon kasvun jatkuvan vahvana ja kannattavuuden säilyvän hyvällä tasolla kasvupanostuksista huolimatta. Arvioimme Revenion vuoden 2017 liikevaihdon kasvavan 13,5 % 26,6 MEUR:oon ja liikevoiton olevan 8,8 MEUR. Odotamme yhtiön kärsivän myös Q4:llä lähinnä dollarikurssin aiheuttamasta kasvun hidastumisesta. Revenio jatkaa arviomme mukaan lähivuosina vahvaa tuloskasvua ja tekee kasvavaa kassavirtaa Icaren RBT-teknologian jatkaessa markkinaosuuksien voittamista ja HOME-tuotteen siirtyessä kaupalliseen vaiheeseen.