Analyytikon kommentti
Robokommentti Anora Groupin Q1-tuloksesta
– Flash
Tiivistelmä
- Anoran Q1-liikevaihto oli 135,8 MEUR, mikä jäi 5 % ennusteestamme ja laski 4 % vertailukaudesta johtuen erityisesti Wine- ja Spirits-segmenttien volyymipaineista.
- Tehostamistoimet paransivat oikaistua käyttökateprosenttia, mutta eivät riittäneet kompensoimaan liikevaihdon odotettua suurempaa pudotusta.
- Yhtiö toisti koko vuoden oikaistun käyttökateohjeistuksensa, mutta ennusteemme kohtaa lisäpainetta Q1-tuloksen valossa.
- Liiketoiminnan nettorahavirta parani merkittävästi ja nettovelka/oikaistu käyttökate laski, mikä osoittaa taseen vahvistumista FFF-ohjelman ansiosta.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Ennustetaulukko | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Q1'26e | 2026e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Inderes | |
| Liikevaihto | 141 | 135,8 | 143 | 140 | 656 | |
| Käyttökate (oik.) | 8,0 | 11,4 | 10,7 | 73,6 | ||
| Käyttökate | 8,9 | 6,7 | 9,4 | 10,3 | 70,6 | |
| Liikevoitto (oik.) | 1,2 | 4,7 | 3,9 | 46,8 | ||
| Liikevoitto | 2,1 | −0,1 | 2,7 | 3,5 | 43,8 | |
| EPS (raportoitu) | -0,03 | −0,04 | -0,01 | 0,00 | 0,33 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | -3,7 % | −4 % | 1,1 % | -0,8 % | -0,3 % | |
| Liikevoitto-% (oik.) | 0,8 % | 3,3 % | 2,8 % | 7,1 % |
Anoran Q1-tulos jäi selvästi odotuksistamme. Liikevaihto laski 4 % vertailukaudesta volyymipaineen jatkuessa erityisesti Wine- ja Spirits-segmenteissä, kun odotimme pääsiäisen ajoituksen tukevan lievää kasvua. Tehostamistoimet ja katteiden parantuminen näkyivät positiivisesti, mutta eivät riittäneet kompensoimaan odotettua heikompaa liikevaihtoa. Yhtiö toisti koko vuoden ohjeistuksensa, mutta Q1-jäämän valossa ennusteisiimme kohdistunee laskupaineita.
Liikevaihto jäi selvästi odotuksista
Q1-liikevaihto oli 135,8 MEUR, kun odotimme 143 MEUR – jäämä ennusteeseemme oli noin 5 % ja konsensukseenkin nähden selvä. Liikevaihto laski 4,0 % vertailukaudesta, vaikka odotimme pääsiäisen ajoituksen tukevan lievää kasvua. Heikkoutta selittävät erityisesti Wine-segmentin kampanjavolyymien lasku Tanskassa ja aiemmin menetetyt täyttöpalveluvolyymit sekä Spirits-segmentin päämiesportfolion muutosten jälkivaikutukset. Industrial-segmentti oli neljänneksen valopilkku ulkoisen liikevaihdon kasvettua 14,9 %.
Tehostamistoimet näkyivät katteissa, mutta eivät riittäneet kompensoimaan volyymipudotusta
Oik. käyttökate parani 8,8 MEUR:oon (Q1'25: 8,0 MEUR), mutta jäi selvästi odotuksistamme 11,4 MEUR. Bruttokateprosentti nousi 46,7 %:iin FFF-ohjelman ja arvo-volyymistrategian ansiosta, ja henkilöstösäästöt toteutuivat suunnitellusti. Liikevaihdon odotettua suurempi pudotus kuitenkin söi merkittävän osan tehostamistoimien hyödyistä. Oik. liiketulos oli 2,1 MEUR vs. odotuksemme 4,7 MEUR, ja raportoitu liiketulos painui -0,1 MEUR:oon 2,2 MEUR:n kertaerien rasittamana.
Ohjeistus toistettiin – loppuvuodelta vaaditaan paljon
Yhtiö toisti koko vuoden oik. käyttökateohjeistuksensa 74–79 MEUR. Q1-jäämän valossa ennusteemme (73,6 MEUR), joka oli jo ohjeistuksen alalaidassa, kohtaa lisäpainetta. Ohjeistuksen saavuttaminen edellyttää loppuvuodelta selvästi vahvempaa kehitystä, mikä vaatii tehostamistoimien vaikutusten voimistumista ja volyymikehityksen stabiloitumista. Markkinanäkymät ovat yhtiön mukaan rakenteellisesti haastavat volyymipaineen jatkuessa.
Tase vahvistui ja rahavirta parani merkittävästi
Liiketoiminnan nettorahavirta oli -34,5 MEUR (Q1'25: -75,6 MEUR). Parannus oli huomattava ja johtui erityisesti käyttöpääoman tehokkaammasta hallinnasta sekä 29,1 MEUR:n varastovähennöksestä. Nettovelka/oik. käyttökate laski tasolle 2,1x (Q1'25: 3,1x), mikä kertoo taseen vahvistumisesta. Positiivinen kehitys taseessa ja rahavirtapuolella on konkreettinen osoitus FFF-ohjelman etenemisestä, vaikka tulosrivillä jäätiin vielä odotuksista.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Anora on Pohjoismaiden markkinajohtaja viineissä ja väkevissä alkoholijuomissa.Yhtiöllä on laaja brändiportfolio, jota se tuottaa tai jakelee kotimarkkinamyynnin lisäksi kymmeniin maihin. Anora Groupiin kuuluvat lisäksi Anora Industrial sekä logistiikkayhtiö Vectura. Anoran osakkeet on listattu Nasdaq Helsingissä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut09.04.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 657,9 | 656,0 | 653,9 |
| kasvu-% | −4,9 % | −0,3 % | −0,3 % |
| EBIT (oik.) | 43,9 | 46,8 | 50,9 |
| EBIT-% (oik.) | 6,7 % | 7,1 % | 7,8 % |
| EPS (oik.) | 0,33 | 0,38 | 0,42 |
| Osinko | 0,24 | 0,26 | 0,28 |
| Osinko % | 6,2 % | 7,9 % | 8,5 % |
| P/E (oik.) | 11,8 | 8,7 | 7,9 |
| EV/EBITDA | 7,1 | 4,4 | 4,0 |
Foorumin keskustelut
