Analyytikon kommentti
Robokommentti Aspon Q1-tuloksesta
– Flash
Tiivistelmä
- Aspon Q1-liikevaihto jatkuvista toiminnoista oli 114,1 MEUR, mikä oli linjassa odotusten kanssa, mutta vertailukelpoinen EBITA jäi hieman ennustetusta 7,5 MEUR:sta 7,1 MEUR:iin.
- ESL Shippingin suoritus oli odotuksia heikompi, sillä vertailukelpoinen EBITA laski 3,3 MEUR:iin heikon kysynnän ja nousseiden polttoainekustannusten vuoksi.
- Telko yllätti positiivisesti, sillä sen vertailukelpoinen EBITA nousi 4,7 MEUR:iin, ylittäen ennusteen 4,6 MEUR, volyymikasvun ja onnistuneen katteiden hallinnan ansiosta.
- Yhtiö toisti ohjeistuksensa vertailukelpoisen EBITAn kasvusta vuoden 2025 tasosta, mutta ESL:n haasteet ja Q2:n telakoinnit luovat laskupainetta ennusteisiin.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Ennustetaulukko | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Q1'26e | Konsensus | 2026e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 151,2 | 114,1 | 115,5 | 471,6 | |||||
| EBITA (oik.) | 8,8 | 7,5 | 31,9 | ||||||
| Liikevoitto | 6,6 | − | 6,5 | 27,9 | |||||
| EPS (oik.) | 0,13 | 0,13 | 0,46 | ||||||
| EPS (raportoitu) | 0,09 | 0,5 | 0,61 | 0,94 | |||||
Aspon Q1-tulos jatkuvista toiminnoista jäi hieman odotuksiamme vaimeammaksi. Segmenttien välillä oli selvää hajontaa: ESL Shipping petti heikon kysynnän ja nousseiden polttoainekustannusten painamana, kun taas Telko yllätti positiivisesti volyymikasvulla ja onnistuneella katteiden hallinnalla. Yhtiö toisti tulosohjeistuksensa vuodelle 2026, mutta ESL:n haasteet ja Q2:n korkea telakointiaste luovat laskupainetta ennusteisiimme.
Konsernin tulos hieman odotuksia vaimeampi
Aspon Q1-liikevaihto jatkuvista toiminnoista oli 114,1 MEUR, linjassa odotuksiimme (115,5 MEUR). Vertailukelpoinen EBITA jatkuvista toiminnoista jäi 7,1 MEUR:iin eli hieman ennustettamme (7,5 MEUR) ja vertailukautta (7,3 MEUR) heikommaksi. Segmenttien välillä oli kuitenkin merkittävää hajontaa: ESL Shipping petti selvästi, kun taas Telko ylitti odotuksemme.
ESL Shipping selvästi odotuksia heikompi
ESL Shippingin vertailukelpoinen EBITA laski 3,3 MEUR:iin (Q1'25: 4,1 MEUR), kun odotimme vertailukautta vastaavaa 4,1 MEUR:n tasoa. Yhtiö selittää heikkoutta vuosineljänneksen alkupuolen heikolla kokonaiskysynnällä sekä Iranin sodan aiheuttamalla polttoainekustannusten nousulla, joka siirtyy asiakkaille vasta viiveellä. Näkymä Q2:lle on niin ikään haastava, sillä useita aluksia on telakalla kvartaalin aikana, mikä painaa kapasiteetin käyttöastetta.
Telko positiivinen yllättäjä
Telkon vertailukelpoinen EBITA nousi 4,7 MEUR:iin (Q1'25: 4,4 MEUR) ylittäen ennusteemme 4,6 MEUR. Yhtiö raportoi merkittävää volyymikasvua vaatimattomasta kysynnästä huolimatta, ja tulosta tukivat onnistunut katteiden hallinta sekä kvartaalin loppua kohti nousseiden hintojen positiivinen varastovaikutus. Telko organisoidaan 1.5. alkaen kahteen liiketoimintayksikköön (Essential Solutions ja Advanced Materials), mikä on mielenkiintoinen rakenteellinen muutos itsenäistymisen kynnyksellä.
Ohjeistus toistettiin – ristivetoa ennusteissa
Yhtiö toisti ohjeistuksensa, jonka mukaan vertailukelpoisen EBITAn jatkuvista toiminnoista odotetaan kasvavan vuoden 2025 tasosta (29,4 MEUR). Tulosparannuksen odotetaan tulevan pääasiassa yhtiön omista toimenpiteistä: ESL:n kaluston modernisoinnista, Telkon yritysostosynergioista ja konsernitason kustannusten laskusta. ESL:n Q1-heikkous ja Q2:n telakoinnit luovat laskupainetta ennusteisiimme, mutta Telkon vahva kehitys ja konsernikustannusten aleneminen kompensoivat osittain. Rakennemuutoksen (osittaisjakautuminen tai ESL:n myynti) valmistelut etenevät aikataulussa vuoden 2026 loppuun mennessä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Aspo on Suomessa vuonna 1929 perustettu teollisuuden logistiikkapalveluihin keskittyvä monialayhtiö, jonka liiketoiminta koostuu kolmesta liiketoimintasegmentistä: ESL Shipping, Telko ja Leipurin. Aspon strategian keskiössä on omistaa ja kehittää B2B-markkinoilla pääsääntöisesti operoivia yrityksiä. Maantieteellisesti Aspon kotimarkkina on Pohjoismaat, mutta yhtiö palvelee asiakkaitaan yhteensä 18 maassa ympäri Eurooppaa sekä muutamissa Aasian maissa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut21.02.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 616,4 | 471,6 | 474,0 |
| kasvu-% | 4,0 % | −23,5 % | 0,5 % |
| EBIT (oik.) | 32,0 | 28,1 | 33,8 |
| EBIT-% (oik.) | 5,2 % | 6,0 % | 7,1 % |
| EPS (oik.) | 0,51 | 0,47 | 0,55 |
| Osinko | 0,25 | 0,26 | 0,30 |
| Osinko % | 3,8 % | 4,3 % | 5,0 % |
| P/E (oik.) | 12,8 | 12,9 | 11,0 |
| EV/EBITDA | 6,7 | 6,1 | 6,1 |
Foorumin keskustelut
