Robokommentti Boreon Q1-tuloksesta
– Flash
Tiivistelmä
- Boreon Q1-liikevaihto oli 39,5 MEUR, mikä oli linjassa odotusten kanssa, ja kasvu oli 16 %, josta orgaanista 9 %.
- Oikaistu liikevoitto oli 1,7 MEUR, mikä vastasi odotuksia, mutta raportoitu EPS jäi -0,06 euroon hybridilainan korkorasituksen vuoksi.
- Tilauskirjat vahvistuivat ja painottuvat loppuvuodelle, mikä tukee tulosparannuksen jatkumista.
- Liiketoiminnan nettorahavirta parani merkittävästi, ja nettovelka/käyttökate laski tavoitehaarukan alalaidalle, mikä avaa tilaa yritysostoille.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Ennustetaulukko | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Q1'26e | Konsensus | 2026e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 34,0 | 39,5 | 38,8 | 167 | |||||
| Liikevoitto (oik.) | 1,3 | 1,7 | 9,6 | ||||||
| Liikevoitto | 1,5 | 0,9 | 1,1 | 7,2 | |||||
| EPS (oik.) | 0,05 | 0,15 | 1,42 | ||||||
| Liikevaihdon kasvu-% | 4,3 % | 16 % | 14,0 % | 9,2 % | |||||
| Liikevoitto-% (oik.) | 3,9 % | 4,5 % | 5,7 % | ||||||
| Lähde: Inderes | − | ||||||||
Boreon Q1-tulos oli kokonaisuutena linjassa odotuksiimme liikevaihdon ja operatiivisen liikevoiton osalta. Liikevaihdon 16 %:n kasvua tuki sekä yritysostojen kontribuutio että odotuksiamme vahvempi orgaaninen kasvu, jota veti erityisesti Teknisen kaupan vahva neljännes. Raportoitu osakekohtainen tulos jäi kuitenkin selvästi, mikä selittyy hybridilainan korkorasituksella ja oikaisuerillä. Positiivisena signaalina tilauskirjat vahvistuivat edelleen ja painottuvat loppuvuodelle, mikä tukee tulosparannuksen jatkumista. Ennusteisiimme ei kohdistu merkittäviä muutospaineita raportin perusteella.
Liikevaihto linjassa odotuksiimme – orgaaninen kasvu positiivinen yllätys
Boreon Q1-liikevaihto oli 39,5 MEUR (ennusteemme 38,8 MEUR), eli linjassa odotuksiimme. Kasvu vertailukaudesta oli 16 %, josta orgaanista peräti 9 % – tämä ylitti odotuksemme, sillä arvioimme yritysostojen selittävän suuremman osan kasvusta. Tekninen kauppa oli neljänneksen veturi 21 %:n kasvullaan, kun erityisesti Machineryn liiketoiminta piristyi konepajateollisuuden investointihalukkuuden myötä. Elektroniikka kasvoi 10 % Milconin puolustusteollisuusvedon tukemana.
Operatiivinen tulos odotusten mukainen, raportoitu EPS pettää
Oik. liikevoitto 1,7 MEUR vastasi odotuksiamme ja kasvoi 28 % vertailukaudesta. Oik. liikevoittomarginaali 4,3 % jäi hieman ennusteestamme (4,5 %), mutta ero on marginaalinen. Raportoitu EPS oli sen sijaan -0,06 euroa, kun oikaistu ennusteemme oli 0,15 euroa. Eroa selittävät ERP-järjestelmähankkeiden oikaisuerät sekä erityisesti hybridilainan korkojen nettovaikutus, joka oli Q1:llä 0,19 EUR/osake. Hybridilainan korkorasitus on tiedossa oleva rakenteellinen tekijä, mutta sen paino alarivillä on merkittävä suhteessa yhtiön nykyiseen tulostasoon.
Tilauskirjat vahvistuivat – loppuvuosi näyttää lupaavalta
Yhtiön tilauskirjat vahvistuivat edelleen Q4:stä ja ovat selvästi vuodentakaista korkeammalla. Teknisen kaupan tilauskirja painottuu normaalia enemmän H2:lle, mikä yhdessä ERP-hankkeiden asteittaisen päättymisen kanssa tukee tuloksentekokyvyn paranemista loppuvuotta kohti. Makrotaloudellisesta epävarmuudesta huolimatta yhtiö raportoi asiakasaktiviteetin pysyneen hyvänä. Puolustusteollisuus ja konepajasektori toimivat kasvuajureina, kun taas rakennusteollisuuden näkymät pysyvät vaimeina.
Kassavirta ja tase vahvistuivat selvästi
Liiketoiminnan nettorahavirta parani merkittävästi 2,1 MEUR:oon (Q1'25: 0,3 MEUR) käyttöpääoman hallinnan ansiosta, ja kassakonversio nousi 116 %:iin. Nettovelka/käyttökate laski 2,2x:ään (Q1'25: 3,1x), mikä on tavoitehaarukan (2–3x) alalaidalla. Vahvistunut tase avaa tilaa yritysostotoiminnalle, jonka uusi toimitusjohtaja Tuomas Kahri nosti yhdeksi kolmesta vuoden 2026 painopistealueesta. Ennusteisiimme ei kohdistu merkittäviä muutospaineita Q1-raportin perusteella.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Boreo on Helsingin pörssissä listattu yhtiö, joka luo arvoa omistamalla, hankkimalla ja kehittämällä pieniä ja keskisuuria yhtiöitä pitkällä aikavälillä. Boreon liiketoiminnot on organisoitu kahteen liiketoiminta-alueeseen: Elektroniikka ja Tekninen kauppa. Boreon ensisijainen tavoite on kestävä pitkän aikavälin tuloskasvu. Yhtiön liiketoimintamallina on kannattavien ja korkeaa pääoman tuottoa tekevien yrittäjämäisten yhtiöiden hankinta ja pitkäaikainen omistaminen. Yhtiön liiketoimintamallin keskiössä on sen yhtiöiden kassavirtojen uudelleensijoittaminen korkeilla odotetuilla pääoman tuottotasoilla konserniyhtiöihin tai yritysostoihin. Boreo toimii hajautetussa organisaatiomallissa, jossa korostetaan paikallista vastuuta ja yrittäjämäistä toimintatapaa. Konsernin yhtiöiden kestävä pitkän aikavälin tuloskasvu varmistetaan yhtiöiden ja niiden henkilöstön tukemisella ja kouluttamisella.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut15.02.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 153,3 | 167,4 | 172,4 |
| kasvu-% | 14,4 % | 9,2 % | 3,0 % |
| EBIT (oik.) | 8,0 | 9,6 | 11,2 |
| EBIT-% (oik.) | 5,2 % | 5,7 % | 6,5 % |
| EPS (oik.) | 1,13 | 1,42 | 2,16 |
| Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,10 |
| Osinko % | 0,5 % | ||
| P/E (oik.) | 12,3 | 12,7 | 8,3 |
| EV/EBITDA | 7,8 | 8,2 | 7,3 |
Foorumin keskustelut
