Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.

Alkuperäinen tiedote

Easorin ensimmäinen osavuosikatsaus itsenäisenä pörssiyhtiönä oli linjassa odotuksiimme. Liikevaihto ylitti hieman ennusteemme kumppanitilitoimistoverkoston laajenemisen ja Espanjan veloitusten käynnistymisen tukemana. Kannattavuus laski suunnitellusti kasvupanostusten ja pörssiyhtiökulujen myötä, mutta vertailukelpoinen liikevoitto oli hieman odotuksiamme parempi. Yhtiö toisti ohjeistuksensa, eikä ennusteisiimme kohdistu merkittäviä muutospaineita.

Liikevaihto hieman odotuksiamme parempi

Easorin Q1-liikevaihto oli 5,4 MEUR, mikä ylitti ennusteemme (5,2 MEUR) noin 4 % ja oli siten linjassa odotuksiimme. Liikevaihto kasvoi 5,5 % vertailukauteen nähden, mikä asettuu ohjeistusvälin (3–10 %) keskivaiheille. Kasvua tuki kumppanitilitoimistoverkoston laajeneminen sekä Espanjassa vuoden alusta aloitettu ohjelmistoveloitusten laskutus, joskin Espanjan asiakkaiden keskimääräinen veloitus on toistaiseksi alle 10 % Suomen tasosta. Suomessa asiakasmäärä kasvoi, mutta olemassa olevan asiakaskannan transaktiomäärän ja keskimääräisen liikevaihdon lasku hidasti kasvua.

Kumppaniverkosto laajenee lupaavasti

Kumppanitilitoimistojen määrä nousi 329:ään helmikuun 274:stä, mikä on merkittävä edistysaskel strategian kannalta keskeisimmässä mittarissa. Asiakasyritysten kokonaismäärä kasvoi 21,2 % vuodessa 17 100:aan pääosin Espanjan ansiosta. Alustaa käyttää jo yli 1 000 kirjanpitäjää. Italiassa ensimmäinen tuoteversio tuotiin markkinoille huhtikuussa, mikä avaa uuden kasvumarkkinan. Kumppaniverkoston laajentuminen on Easorin skaalautumisen kulmakivi, ja alkuvuoden kehitys vaikuttaa rohkaisevalta.

Kannattavuus laski suunnitellusti

Vertailukelpoinen käyttökate laski 3,2 MEUR:oon (Q1'25: 3,9 MEUR) ja liikevoittomarginaali painui 8,1 %:iin vertailukauden 25,2 %:sta. Kannattavuuden heikkeneminen oli odotettua ja johtui kasvupanostuksista kansainvälisiin markkinoihin, itsenäisenä pörssiyhtiönä toimimisen lisäkustannuksista sekä kohonneista poistoista. Vertailukelpoinen liikevoitto 0,4 MEUR ylitti kuitenkin hieman ennusteemme (0,3 MEUR). Investoinnit omiin ohjelmistoihin pienenivät suunnitellusti 11,4 % 2,4 MEUR:oon, ja vapautuvaa kassavirtaa suunnataan kasvun kiihdyttämiseen.

Ohjeistus ennallaan – ennusteisiimme ei kohdistu merkittäviä muutospaineita

Yhtiö toisti vuoden 2026 ohjeistuksensa, jonka mukaan liikevaihdon odotetaan kasvavan 3–10 % ja liikevoittomarginaalin heikkenevän kasvupanostusten vuoksi. Q1-luvut olivat kokonaisuutena linjassa odotuksiimme, eikä ennusteisiimme (koko vuoden liikevaihto 21,7 MEUR, oik. liikevoitto 1,3 MEUR) kohdistu merkittäviä muutospaineita. Vuosi 2026 on Easorille strateginen investointivaihe, jossa keskitytään kasvuperustan rakentamiseen erityisesti Espanjassa ja Italiassa ennen odotettua kasvun kiihtymistä vuodesta 2027 alkaen.