Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.

Alkuperäinen tiedote

Enenton Q2-tulos oli operatiivisesti odotuksiamme vahvempi. Liikevaihto vastasi ennusteitamme kasvun tullessa kaikista segmenteistä, mutta oikaistu kannattavuus ylitti odotuksemme selvästi tehostamistoimien ja SME-transformaation tuottamien säästöjen ansiosta. Raportoitua tulosta rasittivat odotetut kertaerät eli Emailerin liikearvon alaskirjaus ja muutosneuvottelukulut. Yhtiö tarkensi ohjeistustaan kannattavuuden osalta, mikä luo ennusteisiimme lievää nostopainetta.

Liikevaihto linjassa odotuksiin, mutta segmenttien välillä eroja

Konsernin liikevaihto vastasi odotuksiamme. Kasvu tuli kaikista segmenteistä, mutta painopisteet poikkesivat ennusteistamme: Ruotsi kasvoi vertailukelpoisesti 3,6 % eli odotuksiamme paremmin kuluttajaluottotietojen ja kiinteistöpalveluiden vetämänä, kun taas Suomen kasvu jäi 1,7 %:iin heikon makroympäristön ja Emaileri-divestoinnin vaikutuksesta. Selkein pettymys oli Norja-Tanska-segmentti, jonka kasvu hidastui vain 2,5 %:iin, kun odotimme 8 %:n kasvua – mainosliiketoiminnan vaimeampi kehitys painoi segmenttiä.

Oikaistu kannattavuus ylitti odotukset selvästi

Oikaistu käyttökate ja liikevoitto ylittivät ennusteemme selvästi, ja oik. liikevoittomarginaali nousi 29,1 %:iin. Kannattavuusparannusta ajoivat erityisesti SME-transformaation myötä pienentyneet myyntiprovisiot Ruotsissa sekä alemmat tiedonhankintakustannukset. Tulos osoittaa, että käynnissä olevat tehostamistoimet alkavat tuottaa konkreettista tulosta, ja positiivinen yllätys kohdistui nimenomaan operatiiviseen suorituskykyyn eikä liikevaihdon volyymiyllätykseen.

Kertaerät rasittivat raportoitua tulosta odotetusti

Raportoitu liikevoitto painui 1,7 MEUR:oon Emailerin 4,3 MEUR:n liikearvon alaskirjauksen ja 3,7 MEUR:n muutosneuvottelukulujen vuoksi. Alaskirjaus vastasi odotuksiamme, mutta uudelleenjärjestelykulut olivat ennakoitua suuremmat. On syytä huomioida, että alaskirjaus ei vaikuta kassavirtaan ja muutosneuvottelukulut ovat kertaluonteisia, joskin yhtiö on kirjannut erilaisia kertaeriä varsin säännöllisesti viime vuosina. Muutosneuvottelut johtivat 36 tehtävän vähennykseen ja 27 roolimuutokseen, ja kokoaikaisten henkilötyövuosien odotetaan pysyvän alle 350.

Ohjeistusta tarkennettiin kannattavuuden osalta

Yhtiö tarkensi ohjeistustaan lisäämällä, että oikaistun käyttökatteen kasvu ylittää liikevaihdon kasvun vertailukelpoisin valuuttakurssein. Liikevaihto-ohjeistus (0–5 % kasvu) säilyi ennallaan. Tarkennus on linjassa vahvan Q2-kannattavuuden kanssa ja viittaa siihen, että muutosneuvotteluiden säästövaikutukset realisoituvat pääosin H2:lla. Operatiivisen kannattavuuden vahva kehitys yhdistettynä tarkennettuun ohjeistukseen luo ennusteisiimme lievää nostopainetta erityisesti oikaistun käyttökatteen osalta.