Analyytikon kommentti

Robokommentti Exel Compositesin Q1-tuloksesta

Tiivistelmä

Exel Compositesin Q1-liikevaihto kasvoi 30,2 MEUR:oon, ylittäen ennusteemme 9 %:lla tilauskannan nopean purkautumisen ansiosta.
Oikaistu liiketulos nousi 1,5 MEUR:oon, mikä ylitti ennusteemme 67 %:lla, johtuen korkeammasta käyttöasteesta ja tehostustoimenpiteistä.
Saadut tilaukset laskivat 12,5 %, mutta tilauskanta pysyi ennätystasolla, mikä antaa hyvän pohjan loppuvuodelle.
Yhtiö toisti ohjeistuksensa merkittävästä kasvusta vuonna 2026, mikä viittaa ennusteisiimme kohdistuvaan nousupaineeseen.

Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.

Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.

Alkuperäinen tiedote

Ennustetaulukko	Q1'25	Q1'26	Q1'26e	Q1'26e	2026e
MEUR / EUR	Vertailu	Toteutunut	Inderes	Konsensus	Inderes
Liikevaihto	25,3	30,178	27,6		117
Liikevoitto (oik.)	0,7		0,9		6,8
Liikevoitto	0,1	1,516	0,9		6,8
Tulos ennen veroja	-2,2	1,772	0,0		3,4
EPS (raportoitu)	-0,02	0,18	0,00		0,30

Liikevaihdon kasvu-%	8,2 %	19 %	9,0 %		13,3 %
Liikevoitto-% (oik.)	2,7 %		3,2 %		5,8 %

Exelin Q1-tulos ylitti odotuksemme selvästi kaikilla riveillä. Liikevaihto kasvoi 30,2 MEUR:oon eli noin 9 % ennustettamme korkeammalle tilauskannan purkautuessa odotettua nopeammin, ja oik. liiketulos ylitti ennusteemme noin 67 %:lla korkeamman käyttöasteen ja tehostustoimenpiteiden tuottaessa tulosta. Yhtiö toisti ohjeistuksensa, ja vahvan alkuvuoden myötä vuosiarvioihimme kohdistunee selvää nousupainetta.

Liikevaihto ylitti odotuksemme selvästi

Exelin Q1-liikevaihto nousi 30,2 MEUR:oon (+19 % vs. Q1'25), mikä ylitti ennusteemme 27,6 MEUR:a noin 9 %:lla. Olimme arvioineet kasvun painottuvan vahvemmin vuoden jälkipuoliskolle yhtiön ohjeistuksen mukaisesti, mutta tilauskannan purkautuminen eteni selvästi odotettua ripeämmin jo alkuvuonna. Kasvua veti erityisesti Energia-asiakastoimiala, jonka liikevaihto kasvoi 85 % vertailukaudesta kaapeliydintilausten realisoituessa. Myös Teolliset Ratkaisut -yksikkö kasvoi erittäin vahvasti (+49 %). Sen sijaan Rakennukset ja infrastruktuuri (-10 %) sekä Teollisuus (-12 %) laskivat vertailukaudesta, mikä vastaa aiempaa näkemystämme Teollisuus-asiakastoimialan verkkaisemmasta aktiviteetista.

Kannattavuus parani selvästi yli ennusteidemme

Oik. liiketulos nousi 1,5 MEUR:oon (5,0 % marginaali), kun odotimme 0,9 MEUR:a (3,2 % marginaali). Ylitys ennusteeseemme nähden oli noin 67 %, ja kaudella ei ollut oikaisueriä. Yhtiö selittää kannattavuuden paranemista korkeammalla käyttöasteella, onnistuneella toimitusten toteutuksella ja kulukurilla. Virtaviivaistettu tehdasverkosto ja tehostustoimenpiteet näyttävät tuottavan tulosta odotettua nopeammin volyymien kasvaessa. Myös alariveillä tulos ylitti ennusteemme merkittävästi: tulos ennen veroja oli 1,8 MEUR (ennusteemme 0,0 MEUR) ja EPS 0,18 EUR (ennusteemme 0,00 EUR), mikä viittaa rahoituskulujen olleen huomattavasti odotettua pienemmät.

Tilauskanta vahva, saadut tilaukset laskivat vertailukaudesta

Saadut tilaukset laskivat 12,5 % 30,3 MEUR:oon, mutta vertailukautta rasitti yksittäinen suuri tilaus. Yhtiö kuvaa tilaustasoa vakaaksi, ja tilauskanta säilyi käytännössä vuodenvaihteen ennätystasolla 98,6 MEUR:ssa (98,7 MEUR Q4'25 lopussa). Tilauskanta on yli kaksinkertainen vertailukauteen nähden (43,3 MEUR Q1'25), mikä antaa hyvän pohjan loppuvuodelle. Geopoliittisista riskeistä yhtiö toteaa, ettei olennaisia suoria vaikutuksia ole toistaiseksi havaittu, mutta tilannetta seurataan.

Ohjeistus ennallaan – ennusteisiimme kohdistunee selvää nousupainetta

Yhtiö toisti ohjeistuksensa, jonka mukaan liikevaihto ja oik. liiketulos kasvavat merkittävästi vuonna 2026 kasvun painottuessa H2:lle. Jo Q1-liikevaihto vastasi noin 26 % koko vuoden 117 MEUR:n ennusteestamme, ja oik. liiketulos (1,5 MEUR) kattoi 22 % vuosiarvioistamme (6,8 MEUR). Huomioiden, että kasvun pitäisi ohjeistuksen mukaan painottua vielä vahvemmin H2:lle, vuosiarvioihimme kohdistunee selvää nousupainetta sekä liikevaihdon että kannattavuuden osalta.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Exel on vuonna 1960 perustettu globaalisti valmistavassa teollisuudessa operoiva yhtiö, joka on erikoistunut vaativien ja useisiin erilaisiin teollisuuden loppukäyttöihin soveltuvien komposiittituotteiden suunnitteluun, valmistamiseen sekä myyntiin ja markkinointiin. Yhtiöllä on tuotantolaitoksia Euroopassa, Aasiassa ja Yhdysvalloissa.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut30.03.

	2025	26e	27e
Liikevaihto	103,2	116,9	144,9
kasvu-%	3,6 %	13,3 %	24,0 %
EBIT (oik.)	3,6	6,8	10,9
EBIT-% (oik.)	3,5 %	5,8 %	7,6 %
EPS (oik.)	−0,04	0,30	0,75
Osinko	0,00	0,00	0,00
Osinko %
P/E (oik.)	neg.	30,0	12,1
EV/EBITDA	9,9	7,2	5,4