Robokommentti F-Securen Q4-tuloksesta
– Flash
Tiivistelmä
- F-Securen Q4-liikevaihto jäi odotuksista, ollen 35,7 MEUR, kun ennuste oli 36,6 MEUR ja konsensus 36,9 MEUR. Kumppanikanavan liikevaihto oli suurin pettymys.
- Oikaistu EBITA oli 12,0 MEUR, ylittäen ennusteet, mikä johtui tiukasta kulukurista. Osakekohtainen tulos oli odotusten mukainen 0,03 euroa.
- Tier 1 -kumppanisopimusten viivästykset vaikuttivat negatiivisesti Q4-tulokseen, mutta yhtiö odottaa näiden sopimusten tuottavan liikevaihtoa vuonna 2026.
- Vuoden 2026 ohjeistus ennustaa keskikorkeaa tai korkeaa yksinumeroista liikevaihdon kasvua, mikä on nykyistä ennustetta vahvempi, mutta oikaistu EBITA jää hieman alle ennustetun tason.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Ennustetaulukko | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Q4'25e | 2025e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Inderes | |
| Liikevaihto | 37,0 | 35,7 | 36,6 | 36,9 | 147 | |
| EBITA (oik.) | 11,8 | 11,3 | 11,0 | 49,7 | ||
| Liikevoitto (oik.) | 10,4 | 9,6 | - | 42,7 | ||
| Liikevoitto | 6,7 | 8,2 | 7,7 | - | 35,0 | |
| EPS (raportoitu) | 0,02 | 0,03 | 0,03 | 0,03 | 0,12 | |
| Osinko/osake | 0,04 | 0,02 | 0,04 | 0,04 | 0,04 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | 0,4 % | −4 % | -0,4 % | 0,3 % | ||
| EBITA (oik.) | 31,8 % | 30,9 % | 29,8 % | 33,9 % | ||
F-Securen Q4-tulos jäi odotuksia heikommaksi liikevaihdon laskettua ennusteitamme enemmän. Heikkous johtui pääosin kumppanikanavan pettymyksestä, kun Tier 1 -sopimusten toteuttaminen viivästyi alkuperäisestä aikataulusta. Kannattavuus yllätti kuitenkin positiivisesti tiukan kulukurin ansiosta. Vuoden 2026 ohjeistus lupaa selvästi nykyistä vahvempaa kasvua, kun strategiset kumppanuussopimukset alkavat tuottaa liikevaihtoa.
Liikevaihto jäi odotuksia heikommaksi
F-Securen Q4-liikevaihto jäi 35,7 MEUR:oon, kun odotimme 36,6 MEUR ja konsensus 36,9 MEUR. Kumppanikanavan liikevaihto 29,2 MEUR oli suurin pettymys, sillä vertailukelpoisilla valuuttakursseilla kasvu oli vain 0,2 % kun odotimme vakaata kehitystä. Suoramyynti laski odotetusti 7,8 % 6,5 MEUR:oon yhtiön strategisen fokusoinnin seurauksena.
Kannattavuus yllätti positiivisesti
Oikaistu EBITA oli 12,0 MEUR (33,6 % marginaali), ylittäen ennusteemme 11,3 MEUR ja konsensuksen 11,0 MEUR. Kannattavuutta tuki yhtiön jatkuva tiukka kulukuri, vaikka samalla on panostettu Tier 1 -kumppanien vaatimiin palvelu- ja tuotantovalmiuksiin. Osakekohtainen tulos 0,03 euroa vastasi odotuksia.
Tier 1 -sopimukset viivästyneet alkuperäisestä aikataulusta
Yhtiö selittää heikkoa Q4-kehitystä Tier 1 -kumppanisopimusten toteuttamisen viivästymisellä heidän alkuperäisestä aikataulustaan. Toimitusjohtaja Laaksonen toteaa, että vaikka jäätiin kasvutavoitteista vuonna 2025, yhtiö on luottavainen strategisten kumppanuussopimusten alkavan tuottaa liikevaihdon kasvua vuonna 2026. Lisäksi yhtiö on loppuvaiheen neuvotteluissa toisen Tier 1 -viestintäpalvelujen tarjoajan kanssa, ja käyttöönotto odotetaan Q2'26:lle.
Vuoden 2026 ohjeistus lupaa kasvun kiihtymistä
F-Secure ohjeistaa vuodelle 2026 keskikorkeaa tai korkeaa yksinumeroista liikevaihdon kasvua, mikä on selvästi nykyistä ennustettamme (1,3 %) vahvempi ja lähellä konsensusta (2,5 %). Oikaistun EBITA:n ohjeistus 44-50 MEUR jää hieman alle nykyisen ennusteemme 50,5 MEUR. Yhtiö odottaa kasvun kiihtyvän vuoden aikana, kun merkittävimmät uudet Tier 1 -kumppanit alkavat vähitellen tuottaa liikevaihtoa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
F-Secure on maailmanlaajuisesti toimiva suomalainen kyberturvallisuusyhtiö. F-Secure suunnittelee ja tarjoaa palkittuja tietoturvaan ja yksityisyydensuojaan liittyviä tuotteita ja palveluita, jotka auttavat miljoonia kuluttajia suojautumaan verkkouhilta. Tarjoamamme sisältää laajan valikoiman tietoturvatuotteita ja -palveluita liittyen loppukäyttäjän ja loppukäyttäjien ja heidän laitteiden suojaan, yksityisyydensuojaan, salasanojen ja verkkoidentiteetin hallintaan sekä reititinturvaan kuluttajan kotona verkkoon liitettyjen laitteiden suojaksi, sekä sillä on noin 16 miljoonaa tilaajaa kaikissa kanavissa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut29.10.2025
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 146,3 | 146,7 | 148,7 |
| kasvu-% | 12,2 % | 0,3 % | 1,3 % |
| EBIT (oik.) | 47,7 | 42,7 | 43,0 |
| EBIT-% (oik.) | 32,6 % | 29,1 % | 29,0 % |
| EPS (oik.) | 0,16 | 0,16 | 0,16 |
| Osinko | 0,04 | 0,04 | 0,05 |
| Osinko % | 2,2 % | 2,5 % | 3,1 % |
| P/E (oik.) | 10,9 | 9,9 | 9,7 |
| EV/EBITDA | 9,2 | 8,3 | 7,8 |
Foorumin keskustelut
