Analyytikon kommentti

Robokommentti Fiskarsin Q1-tuloksesta

Tiivistelmä

Fiskarsin Q1-tulos ylitti odotukset kannattavuuden osalta, vaikka liikevaihto oli linjassa ennusteiden kanssa. Vertailukelpoinen EBIT oli 25,0 MEUR, mikä ylitti ennusteet merkittävästi.
Fiskars-segmentti suoriutui vahvasti, ja Vita-segmentin tappiot olivat odotettua pienemmät. Fiskars-brändi kasvoi Yhdysvalloissa, ja uusi akkukäyttöisten puutarhatyökalujen kategoria lanseerattiin Euroopassa.
Vapaa rahavirta parani merkittävästi, ja investoinnit laskivat. Nettovelka/vertailukelpoinen EBITDA -kerroin nousi 3,55x:ään, mikä heijastaa viime vuosien heikkoa tulostasoa.
Yhtiö toisti ohjeistuksensa vertailukelpoisen EBITin paranemisesta, mutta korosti maailmantalouden ja geopoliittisen ympäristön epävarmuuksia. Ennusteisiin kohdistuu nousupainetta Q1-tuloksen perusteella.

Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.

Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.

Alkuperäinen tiedote

Ennustetaulukko	Q1'25	Q1'26	Q1'26e	Q1'26e	2026e
MEUR / EUR	Vertailu	Toteutunut	Inderes	Konsensus	Inderes
Liikevaihto	292	282,9	282	283	1155
Liikevoitto (oik.)	26,8		16,5	18,9	90,0
Liikevoitto	-4,6	19,6	11,5	15,0	80,0
EPS (oik.)	0,15		0,10	0,13	0,61
EPS (raportoitu)	-0,17	0,11	0,05	0,11	0,51

Liikevaihdon kasvu-%	3,2 %	−3 %	-3,3 %	-3,2 %	1,3 %
Liikevoitto-% (oik.)	9,2 %		5,8 %	6,7 %	7,8 %

Fiskarsin Q1-tulos ylitti odotuksemme selvästi kannattavuuden osalta, vaikka liikevaihto oli linjassa ennusteemme kanssa. Positiivinen yllätys tuli molemmista segmenteistä: Fiskars-segmentti suoriutui vahvasti puutarhakauden alussa ennakoimastamme viivästyksestä huolimatta, ja Vita-segmentin tappiot jäivät pelättyä pienemmiksi varastonpurkutoimien jatkumisesta huolimatta. Yhtiö toisti ohjeistuksensa, ja Q1-tuloksen valossa ennusteisiimme kohdistunee nousupainetta.

Liikevaihto linjassa, kannattavuus selvästi odotuksiamme vahvempi

Liikevaihto 282,9 MEUR vastasi käytännössä täysin odotuksiamme (282 MEUR) ja konsensusta (283 MEUR), laskien raportoidusti 3 % vertailukaudesta dollarin heikentymisen vuoksi. Vertailukelpoisin valuutoin liikevaihto kasvoi kuitenkin 2,3 %. Positiivinen yllätys tuli kannattavuudesta: vertailukelpoinen EBIT 25,0 MEUR ylitti ennusteemme (16,5 MEUR) noin 52 % ja konsensuksen (18,9 MEUR) noin 32 %. Vertailukelpoinen EBIT-marginaali oli 8,8 % vs. odotuksemme 5,8 %. Myös vertailukelpoinen EPS 0,16 EUR ylitti selvästi ennusteemme 0,10 EUR.

Fiskars-segmentti suoriutui vahvasti puutarhakauden alussa

Fiskars-segmentin vertailukelpoinen EBIT oli 30,9 MEUR, lähes vertailukauden tasolla (31 MEUR) ja selvästi ennustettamme (25 MEUR) vahvempi. Marginaali parani 20,1 %:iin, mikä kertoo vahvasta toteutuksesta. Ennakoimamme kylmän talven aiheuttama puutarhakauden viivästys ei näkynyt tuloksessa odottamallamme tavalla. Fiskars-brändi kasvoi Yhdysvalloissa kolmatta peräkkäistä neljännestä jakelun laajentumisen tukemana, ja uusi akkukäyttöisten puutarhatyökalujen kategoria tuli myyntiin Euroopassa neljänneksen aikana.

Vita selvästi odotuksiamme paremmalla tasolla

Vita-segmentin vertailukelpoinen EBIT oli -0,7 MEUR, mikä oli huomattavasti parempi kuin ennusteemme -5 MEUR, vaikka varastonpurkutoimet jatkuivat ja tuotanto pidettiin alemmalla tasolla. Vertailukelpoinen liikevaihto kasvoi 5,0 %, ja kasvua vauhdittivat erityisesti Georg Jensen, Royal Copenhagen ja Rörstrand. Odotimme varastonpurkukampanjoiden aiheuttavan merkittävämpää marginaalipainetta, mutta tappiot jäivät selvästi pelättyä pienemmiksi. Helmikuussa ilmoitettu 28 MEUR:n säästöohjelma etenee yhtiön mukaan suunnitelmien mukaisesti, ja lähes kolmasosan säästöistä odotetaan toteutuvan H2'26:lla.

Rahavirta kääntyi positiiviseksi kausiluonteisesti heikolla neljänneksellä

Vapaa rahavirta parani 0,9 MEUR:oon vertailukauden -17,4 MEUR:sta, mikä on historiallisesti poikkeuksellisen hyvä Q1-taso. Liiketoiminnan rahavirta ennen rahoituseriä ja veroja kasvoi 7,5 MEUR:oon (-2,1 MEUR). Investoinnit laskivat 5,2 MEUR:oon (8,7 MEUR). Nettovelka oli 545,8 MEUR ja nettovelka/vertailukelpoinen EBITDA -kerroin nousi 3,55x:ään, mikä on korkea taso ja heijastaa edelleen viime vuosien heikkoa tulostasoa.

Ohjeistus ennallaan – ennusteisiimme kohdistunee nousupainetta

Yhtiö toisti ohjeistuksensa vertailukelpoisen EBITin paranemisesta vuoden 2025 tasosta (76,4 MEUR). Q1-tulos oli niin selvästi ennusteitamme vahvempi, että koko vuoden oik. liikevoittoennusteeseemme (90 MEUR) kohdistunee nousupainetta. Yhtiö kuitenkin korostaa, että maailmantalouden ja geopoliittisen ympäristön epävarmuudet eivät ole vähentyneet, mikä rajoittaa näkyvyyttä. Katseet kääntyvät 12.5. järjestettävään pääomamarkkinapäivään, jossa yhtiö esittelee uudet segmenttikohtaiset strategiat ja taloudelliset tavoitteet itsenäisille Fiskars- ja Vita-yhtiöille.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Fiskars on vuonna 1649 perustettu suomalainen kuluttajatuoteyhtiö. Yhtiön päätuoteryhmät liittyvät kotiin, askarteluun, puutarhanhoitoon, ulkoiluun, ruoanlaittoon, sisustamiseen ja kattamiseen ja tuotteita myydään yli 100 maassa. Yhtiön suurimmat markkina-alueet ovat Eurooppa ja Pohjois-Amerikka. Fiskars palvelee ihmisiä ympäri maailmaa brändiportfoliolla, johon kuuluu kansainvälisesti tunnettuja brändejä kuten Fiskars, Gerber, Iittala, Royal Copenhagen, Waterford ja Wedgwdood. Tuotteista noin puolet valmistetaan yhtiön omissa tehtaissa ja noin puolet tulevat alihankkijoilta.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut24.03.

	2025	26e	27e
Liikevaihto	1 140,2	1 155,1	1 201,1
kasvu-%	−1,5 %	1,3 %	4,0 %
EBIT (oik.)	76,5	90,0	112,6
EBIT-% (oik.)	6,7 %	7,8 %	9,4 %
EPS (oik.)	0,49	0,61	0,87
Osinko	0,84	0,50	0,60
Osinko %	6,6 %	3,7 %	4,4 %
P/E (oik.)	26,1	22,4	15,7
EV/EBITDA	12,5	10,1	8,7