Robokommentti Fiskarsin Q4-tuloksesta
– Flash
Tiivistelmä
- Fiskarsin Q4-tulos jäi odotuksista heikon liikevaihdon ja laskeneen kannattavuuden vuoksi, erityisesti Vita-segmentin varastotoimien vaikutuksesta.
- Hallituksen ehdotus säilyttää osinko 0,84 eurossa osakkeelta oli merkittävä yllätys, sillä markkinat odottivat leikkausta korkean velkaantuneisuuden vuoksi.
- Vita-segmentin uudelleenjärjestelyt tuovat 28 MEUR:n vuosisäästöt, ja lähes kolmannes säästöistä toteutuu vuoden 2026 toisella puoliskolla.
- Vuoden 2026 ohjeistus on positiivinen, mutta yhtiö varoittaa alkuvuoden haasteista, kun Vitan varastojen purkaminen jatkuu ja USA:n tullit vaikuttavat edelleen Fiskars-segmenttiin.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Ennustetaulukko | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Q4'25e | Konsensus | 2025e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 337 | 330,7 | 339 | 335 | 1149 | ||||
| Liikevoitto (oik.) | 42,9 | 34,8 | 35,4 | 78,4 | |||||
| Liikevoitto | 30,9 | 25,4 | 33,8 | 35,0 | 46,4 | ||||
| EPS (oik.) | 0,57 | 0,28 | 0,30 | 0,47 | |||||
| EPS (raportoitu) | 0,45 | 0,24 | 0,27 | 0,29 | 0,15 | ||||
| Osinko/osake | 0,84 | 0,84 | 0,35 | 0,40 | 0,35 | ||||
| Liikevaihdon kasvu-% | -2,5 % | −2 % | 0,6 % | -0,7 % | -0,7 % | ||||
| Liikevoitto-% (oik.) | 12,7 % | 10,3 % | 10,6 % | - | 6,8 % | ||||
Fiskarsin Q4-tulos jäi odotuksista heikon liikevaihdon ja laskeneen kannattavuuden myötä. Vita-segmentin varastotasojen alentamiseen tähtäävät toimenpiteet painoivat sekä liikevaihtoa että tulosta, kun tuotantovolyymien leikkaukset ja varastokirjaukset heikensivät kannattavuutta odotetusti. Merkittävä yllätys oli hallituksen ehdotus pitää osinko ennallaan 0,84 eurossa osakkeelta, kun markkinat odottivat selvää leikkausta yhtiön korkean velkaantuneisuuden vuoksi. Yhtiö antoi positiivisen ohjeistuksen vuodelle 2026 ja ilmoitti Vita-segmentin laajasta uudelleenjärjestelystä, joka tuo 28 miljoonan euron vuosisäästöt.
Liikevaihto jäi odotuksista varastotoimien vaikutuksesta
Q4-liikevaihto jäi 330,7 MEUR odotuksiamme (339 MEUR) ja konsensusta (335 MEUR) selvästi heikommaksi. Vertailukelpoinen liikevaihto kasvoi kuitenkin 1,3 % vertailukauteen nähden, kun Vita-segmentti kasvoi 3 % Georg Jensenin, Royal Copenhagenin ja Moomin Arabian hyvän kehityksen vetämänä. Fiskars-segmentin liikevaihtoa painoi leuto alkutalvi, joka heikensi lumityökalujen myyntiä vuoden tärkeimmällä neljänneksellä.
Kannattavuus heikkeni varastotoimien ja kertaerien vaikutuksesta
Vertailukelpoinen EBIT putosi 32,8 MEUR:oon (Q4'24: 42,9 MEUR), jäädessään odotuksistamme 34,8 MEUR. Vita-segmentin tietoinen tuotannon leikkaaminen kohonneiden varastojen purkamiseksi heikensi kannattavuutta kiinteiden kulujen painaessa suhteellisesti enemmän. Lisäksi noin 4 MEUR:n varastokirjaus epäkurantista vaihto-omaisuudesta rasitti tulosta entisestään.
Osinko säilyi yllättäen ennallaan velkaantuneisuudesta huolimatta
Hallitus ehdottaa 0,84 euron osinkoa, mikä oli merkittävä yllätys odotuksiimme (0,35 EUR) ja konsensukseen (0,40 EUR) nähden. Päätös on yllättävä ottaen huomioon heikon tuloskehityksen ja korkean 3,31-kertaisen nettovelkaantumisen suhteessa EBITDAan. Yhtiö perustelee päätöstä todennäköisesti vahvistuneella rahavirtakehityksellä ja tulevaisuuden näkymillä.
Vita-segmentin uudelleenjärjestelyt tuovat merkittäviä säästöjä
Yhtiö ilmoitti Vita-segmentin laajasta uudelleenjärjestelystä, joka sisältää organisaatiorakenteen yksinkertaistamisen ja kapasiteetin tehostamisen. Toimenpiteet johtavat noin 310 roolin nettovähennykseen globaalisti ja tuovat vuositasolla yhteensä 28 MEUR:n kustannussäästöt. Lähes kolmannes säästöistä toteutuu jo vuoden 2026 toisella puoliskolla, mikä tukee kannattavuuden toipumista.
Positiivinen ohjeistus vuodelle 2026
Vuoden 2026 ohjeistus oli odotetusti positiivinen: vertailukelpoisen EBITin odotetaan paranevan vuoden 2025 tasosta (76,4 MEUR). Yhtiö varoittaa kuitenkin jatkuvista haasteista alkuvuonna, kun Vitan varastojen purkaminen jatkuu ja USA:n tullit vaikuttavat edelleen Fiskars-segmenttiin. Paranemisen odotetaan kiihtyvän vuoden toisella puoliskolla uudelleenjärjestelyjen säästöjen alkaessa toteutua.
Rahavirta vahvistui varastotoimien ansiosta
Q4:n vapaa rahavirta kasvoi voimakkaasti 91,5 MEUR:oon (69,4 MEUR) varastojen purkamisen tukemana, mikä oli raportin kirkkaita valoisampia kohtia. Koko vuoden vapaa rahavirta jäi kuitenkin 76,3 MEUR:oon (81,7 MEUR). Yhtiö jatkaa kohdennettuja toimia velkaantuneisuuden vähentämiseksi, sillä nettovelka suhteessa EBITDAan pysyi korkeana 3,31-kertaisena ylittäen selvästi 2,5-tavoitteen.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Fiskars on vuonna 1649 perustettu suomalainen kuluttajatuoteyhtiö. Yhtiön päätuoteryhmät liittyvät kotiin, askarteluun, puutarhanhoitoon, ulkoiluun, ruoanlaittoon, sisustamiseen ja kattamiseen ja tuotteita myydään yli 100 maassa. Yhtiön suurimmat markkina-alueet ovat Eurooppa ja Pohjois-Amerikka. Fiskars palvelee ihmisiä ympäri maailmaa brändiportfoliolla, johon kuuluu kansainvälisesti tunnettuja brändejä kuten Fiskars, Gerber, Iittala, Royal Copenhagen, Waterford ja Wedgwdood. Tuotteista noin puolet valmistetaan yhtiön omissa tehtaissa ja noin puolet tulevat alihankkijoilta.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut22.12.2025
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 1 157,1 | 1 148,7 | 1 166,9 |
| kasvu-% | 2,4 % | −0,7 % | 1,6 % |
| EBIT (oik.) | 111,5 | 78,4 | 94,9 |
| EBIT-% (oik.) | 9,6 % | 6,8 % | 8,1 % |
| EPS (oik.) | 1,07 | 0,47 | 0,67 |
| Osinko | 0,84 | 0,35 | 0,40 |
| Osinko % | 5,6 % | 2,8 % | 3,2 % |
| P/E (oik.) | 14,0 | 26,9 | 18,9 |
| EV/EBITDA | 14,1 | 12,9 | 8,8 |
Foorumin keskustelut
