Robokommentti Fodelian Q3-tuloksesta
Tiivistelmä
- Fodelian Q3-liikevaihto kasvoi 9,3 % 14,8 MEUR:oon, mikä oli lähellä ennustettua 15,0 MEUR:oa, mutta oikaistu EBITA jäi ennusteesta johtuen Feelian marginaalin laskusta.
- Yhtiö kavensi vuoden 2026 liikevaihto-ohjeistuksen 59–61 MEUR:oon, mikä vastaa ennusteita, ja odottaa liikevoiton parantuvan merkittävästi edellisvuodesta.
- Feelian liikevaihto kasvoi 14,4 %, mutta marginaali laski henkilöstökulujen ja Kokkolan tehtaan alasajon vuoksi, kun taas Oikian kannattavuus parani odotetusti.
- Ruotsin markkina-avauksen ensimmäinen tilaus saatiin lokakuussa, ja hankintalain muutos odotetaan lisäävän julkisen sektorin tarjouspyyntöjä merkittävästi.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Ennustetaulukko | Q3'25 | Q3'26 | Q3'26e | Erotus | 2026e |
|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Tot. vs. inderes | Inderes |
| Liikevaihto | 13,5 | 14,8 | 15,0 | -1 % | 59,2 |
| Oik. Käyttökate | 1,3 | 1,2 | 1,4 | -14 % | 5,0 |
| Oik. EBITA | 0,9 | 0,9 | 1,1 | -18 % | 3,4 |
| Liikevoitto (raportoitu) | 0,8 | 0,8 | 0,8 | 0 % | 2,9 |
| EPS (raportoitu) | 0,07 | 0,08 | 0,07 | 14 % | 0,14 |
| Liikevaihdon kasvu-% | 4,5 % | 9,3 % | 10,8 % | -1,5 %-yks. | 8,7 % |
| Oik. EBITA-% | 6,6 % | 6,1 % | 7,3 % | -1,2 %-yks. | 5,8 % |
Fodelian Q3-liiketoimintakatsaus vastasi liikevaihdon osalta odotuksiamme: kasvu palasi ennakoimallamme tavalla Feelian vetämänä heikomman Q2:n jälkeen. Kannattavuudessa oikaistu EBITA jäi ennusteestamme, koska Feelian marginaali laski vertailukaudesta kohonneiden henkilöstökulujen ja Kokkolan tehtaan alasajon vuoksi. Raportoitu liikevoitto ja osakekohtainen tulos olivat kuitenkin ennusteidemme tasolla. Yhtiö kavensi vuoden 2026 liikevaihto-ohjeistuksen haarukan 59–61 MEUR:oon, mikä oli ennakkokommentissamme tunnistettu riski ja linjassa ennusteemme kanssa.
Feelian kasvu piristyi odotetusti, Oikia vakaa
Konsernin liikevaihto kasvoi 9,3 % 14,8 MEUR:oon, mikä oli hyvin lähellä 15,0 MEUR:n ennustettamme. Vertailukelpoinen kasvu ilman toisella kvartaalilla myytyä verkkokauppaliiketoimintaa oli 13,3 %. Feelian liikevaihto kasvoi 14,4 % 12,2 MEUR:oon, mikä jäi hieman odottamastamme 16 %:n kasvusta, mutta vahvisti kasvun palanneen raiteilleen Q2:n 8 %:n kasvun jälkeen. Yhtiö selittää kasvua uusilla asiakkuuksilla ja lisämyynnillä nykyasiakkaille, ja huomionarvoisesti Feelia kasvoi näin, vaikka Kokkolan tehtaan liikevaihto pieneni merkittävästi ennen tehtaan sulkemista lokakuussa. Oikian jatkavien toimintojen liikevaihto oli 2,5 MEUR eli vertailukauden tasolla ja ennusteemme mukainen. Oikia-brändin tuotteiden myynti kasvoi lähes 15 %, kuten odotimme.
Feelian marginaali painoi EBITAa, Oikia paransi
Oikaistu EBITA oli 0,9 MEUR ja 6,1 % liikevaihdosta, mikä alitti 1,1 MEUR:n ja 7,3 %:n ennusteemme. Tulos oli vertailukauden tasolla, vaikka ennustimme selvää parannusta. Pettymys tuli Feeliasta, jonka liikevoitto laski 0,9 MEUR:oon (Q3'25: 1,0 MEUR) ja marginaali 7,6 %:iin (9,4 %). Yhtiö selittää tätä vertailukautta korkeammilla henkilöstökuluilla (vertailukauden kulutaso oli poikkeuksellisen matala rakennemuutosten ajoituksen vuoksi), Kokkolan tehtaan alasajolla, jossa kustannukset eivät laskeneet liikevaihdon tahdissa, sekä noin 40 tuhannen euron osakesäästöohjelman kulusta. Kokkolan sulkeminen lokakuussa ja kunnossapidon ulkoistus 1.10. alkaen ovat luonteeltaan tilapäisiä rasitteita, mutta yhtiö toteaa uudistustyön näkyvän myös nykyisessä kulutasossa. Positiivisella puolella Oikian jatkavien toimintojen liikevoitto nousi 0,15 MEUR:oon (0,10 MEUR) ja marginaali 5,8 %:iin (3,9 %), eli ennakoimamme kannattavuuden elpyminen toteutui. Raportoitu liikevoitto 0,8 MEUR vastasi ennustettamme ja EPS 0,08 euroa ylitti hieman 0,07 euron ennusteemme, sillä ennusteemme oik. EBITAn ja raportoidun liikevoiton välinen ero oli toteutunutta liikearvopoistoa suurempi eikä kvartaalille kirjattu kertaeriä. Nettovelkaantumisaste nousi 29 %:iin (20 %).
Liikevaihto-ohjeistus kavennettiin haarukan alalaitaan
Fodelia arvioi nyt vuoden 2026 liikevaihdon olevan noin 59–61 MEUR aiemman 59–65 MEUR:n sijaan. Liikevoiton yhtiö odottaa edelleen parantuvan merkittävästi edellisvuodesta. Kavennus on käytännössä ennusteidemme mukainen, sillä 59,2 MEUR:n koko vuoden ennusteemme oli jo aiemman haarukan alalaidassa ja ennakossa pidimme ohjeistusriskiä korotettuna. Uusi haarukka edellyttää Q4:ltä noin 15,3–17,3 MEUR:n liikevaihtoa (ennusteemme 15,4 MEUR). Tulosohjeistuksen saavuttaminen näyttää tammi-syyskuun 21 %:n liikevoittokasvun valossa todennäköiseltä. Kokonaisuutena Q3 ei muuta kuvaa yhtiöstä olennaisesti, mutta Feelian kannattavuuden odotettua hitaampi skaalautuminen luo lieviä laskupaineita lähikvartaalien tulosennusteisiimme.
Ruotsin ensimmäinen tilaus ja hankintalain muutos tukevat näkymiä
Ennakossa seurasimme Ruotsin markkina-avauksen ensiaskelia: ensimmäinen tilaus Ruotsista saatiin katsauskauden jälkeen lokakuussa. Yhtiö odottaa kesäkuussa hyväksytyn hankintalakiuudistuksen, jonka keskeiset muutokset tulevat voimaan vaiheittain 1.10.2026 alkaen, lisäävän merkittävästi julkisen sektorin tarjouspyyntöjä, ja vahvistaa tämän varalta myyntitiimiään. Oikiassa sopimusvalmistukseen saatiin uusia sopimuksia, joiden yhtiö arvioi tukevan kasvua 2027. Yhteisyritys Fodbarin suurimman asiakkuuden Oma Hämeen tilanne on edelleen avoin väliaikaisen sopimuksen jatkuessa toistaiseksi.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille