Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.

Alkuperäinen tiedote

Kalmarin Q2-tulos ylitti odotukset liikevaihdon ja absoluuttisen tuloksen osalta selvästi, mutta marginaali jäi odotuksia heikommaksi. Liikevaihto kasvoi 14 % vahvan volyymikasvun ajamana molemmissa segmenteissä, mutta tuotemixin heikkeneminen ja tullien vaikutukset painoivat kannattavuutta. Tilauskertymä pysyi vertailukauden tasolla ja ylitti varovaisen ennusteemme, ja yhtiö toisti ohjeistuksensa.

Liikevaihto ylitti odotukset selvästi

Kalmarin Q2-liikevaihto kasvoi 14 % ja ylitti sekä ennusteemme että konsensuksen noin 8 %:lla. Kasvu oli laaja-alaista: Laitteet-segmentti kasvoi 17 % ja Palvelut 10 %. Ekoratkaisujen liikevaihto kasvoi 27 % ja muodosti jo 48 % kokonaisliikevaihdosta. Liikevaihdon vahva ylitys nostanee koko vuoden liikevaihtoennusteitamme.

Absoluuttinen tulos ylitti odotukset, mutta marginaali jäi alle

Vertailukelpoinen liikevoitto nousi 60 MEUR:oon ja ylitti ennusteemme euromääräisesti. Marginaali laski kuitenkin 12,4 %:iin, mikä alitti 13,0 %:n ennusteemme. Vahva volyymikasvu ei siis valunut täysimääräisesti tulokseen, mitä yhtiö selittää tuotemixillä, tullien vaikutuksilla ja kustannusten nousulla. Positiivista oli Palvelut-segmentin marginaalin paraneminen 17,0 %:iin Q1:n noin 16 %:sta, mikä viittaa pehmeän alkuvuoden jälkeiseen käänteeseen.

Tilauskertymä vertailukauden tasolla – ylitti varovaisen ennusteemme

Saadut tilaukset olivat 449 MEUR eli käytännössä vertailukauden tasolla ja selvästi varovaista 429 MEUR:n ennustettamme korkeammat. Amerikan tilaukset kasvoivat merkittävästi ja muodostivat 39 % kokonaistilauksista, mikä tukee näkemystä Pohjois-Amerikan jakelumarkkinan asteittaisesta piristymisestä. Tilauskanta oli kauden lopussa 986 MEUR, mikä luo vankan pohjan loppuvuodelle.

Ohjeistus ennallaan, rahavirta ja tase erinomaisessa kunnossa

Kalmar toisti ohjeistuksensa vertailukelpoisesta liikevoittomarginaalista (yli 12,5 %) ja arvioi markkinakysynnän pysyvän vakaana. Driving Excellence -ohjelman bruttosäästöt nousivat 49 MEUR:oon, lähelle 50 MEUR:n vuoden 2026 tavoitetta. Q2:n liiketoiminnan rahavirta oli poikkeuksellisen vahva 82 MEUR (Q2'25: 22 MEUR), ja tase on käytännössä nettovelaton (nettovelka/EBITDA 0,0x). Liikevaihdon selvä ylitys ja vahva rahavirta luovat positiivisen sävyn, mutta odotuksia heikompi marginaali herättää kysymyksiä volyymien kannattavuudesta ja tullien nettovaikutuksesta loppuvuonna.