Analyytikon kommentti
Robokommentti Kamuxin Q1-tuloksesta
– Flash
Tiivistelmä
- Kamuxin Q1-liikevaihto oli 205,1 MEUR, mikä vastasi odotuksiamme, mutta liiketulos jäi selvästi ennusteestamme ja pysyi tappiollisena -1,0 MEUR:lla.
- Yksikkökannattavuus parani merkittävästi, mutta myytyjen autojen volyymien 6,6 %:n lasku heikensi tulosta.
- Yhtiön markkinaosuudet laskivat, vaikka Ruotsin myynti kehittyi positiivisesti; varasto kasvoi neljänneksen loppua kohden.
- Kamux toisti koko vuoden ohjeistuksensa, mutta Q1:n heikko tulos luo laskupaineita koko vuoden ennusteillemme.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Ennustetaulukko | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Q1'26e | 2026e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Inderes | |
| Liikevaihto | 233 | 205,1 | 205 | 219 | 870 | |
| Liikevoitto (oik.) | -1,9 | 0,2 | - | 7,3 | ||
| Liikevoitto | -2,6 | −1 | 0,2 | 0,4 | 7,3 | |
| EPS (raportoitu) | -0,10 | −0,03 | -0,01 | -0,01 | 0,09 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | -3,4 % | −12 % | -6,1 % | -0,7 % | ||
| Liikevoitto-% (oik.) | -0,8 % | 0,1 % | 0,8 % | |||
Kamuxin Q1-liikevaihto vastasi odotuksiamme, mutta liiketulos jäi selvästi ennusteestamme ja pysyi tappiollisena. Odotimme tuloksen kääntyvän niukasti plussalle heikosta vertailukaudesta, mutta volyymien lasku ja kiinteät kulut painoivat tulosta odotettua enemmän. Positiivista oli yksikkökannattavuuden selvä parannus, joka ei kuitenkaan riittänyt kompensoimaan volyymilaskua. Yhtiö toisti koko vuoden ohjeistuksensa, mutta Q1:n odotettua heikompi tulos luo laskupaineita koko vuoden ennusteillemme.
Liikevaihto linjassa odotuksiimme, mutta liiketulos jäi selvästi
Kamuxin Q1-liikevaihto 205,1 MEUR vastasi käytännössä odotustamme (205 MEUR) ja laski 11,8 % vertailukaudesta. Liiketulos sen sijaan jäi selvästi odotuksistamme: toteutunut -1,0 MEUR vs. odotuksemme 0,2 MEUR. Odotimme tuloksen kääntyvän niukasti plussalle heikosta vertailukaudesta (Q1'25: -2,6 MEUR), mutta yhtiö pysyi tappiollisena. EPS oli -0,03 euroa odotuksemme -0,01 euroa vastaan. Q1 on kausiluonteisesti heikoin neljännes, mutta tuloksen jääminen miinukselle oli silti pettymys.
Yksikkökannattavuus parani, mutta volyymit painoivat
Bruttokate nousi 19,0 MEUR:oon (18,1 MEUR) ja bruttokatemarginaali parani selvästi 9,3 %:iin vertailukauden 7,8 %:sta. Bruttokate per myyty auto koheni 12,4 % tasolle 1 386 euroa, mikä kertoo onnistumisesta yksikkökannattavuuden kehittämisessä. Volyymien 6,6 %:n lasku 13 727 autoon kuitenkin söi bruttokateparannuksen hyödyn. Henkilöstöä oli 10,9 % vähemmän kuin vertailukaudella, mikä kertoo kulusopeutuksesta, mutta sekään ei riittänyt kompensoimaan volyymilaskua ja pitämään tulosta plussalla.
Volyymikehitys jatkui heikkona markkinaosuuksien laskiessa
Myytyjen autojen määrä laski 6,6 % vertailukaudesta, mikä heijastaa yhtiön haasteita nykyisessä markkinatilanteessa. Toimitusjohtaja Kalliokoski viittaa alavireiseen markkinaan ja alhaiseen kuluttajaluottamukseen, mutta kokonaismarkkinan lasku on ollut maltillisempaa kuin Kamuxin volyymikehitys, mikä viittaa markkinaosuuksien laskuun. Positiivisena signaalina Ruotsin kappalemääräinen myynti kehittyi positiivisesti. Vaihto-omaisuus nousi neljänneksen loppua kohden 110,1 MEUR:oon vuoden 2025 lopun 100,2 MEUR:sta, mikä viittaa varaston kasvattamiseen tulevia neljänneksiä varten.
Ohjeistus toistettiin, mutta koko vuoden ennusteisiimme kohdistunee laskupaineita
Kamux toisti ohjeistuksensa, jonka mukaan oikaistu liikevoitto kasvaa vuonna 2026 edellisvuodesta (2025: 3,3 MEUR). Q1:n oik. liiketulos -1,0 MEUR tarkoittaa, että loppuvuodelta tarvitaan vähintään ~4,3 MEUR:n oikaistu liiketulos ohjeistuksen täyttämiseksi. Koko vuoden ennusteeseemme (7,3 MEUR) kohdistunee laskupaineita Q1:n odotettua heikomman tuloksen myötä. Seurattavaksi jää erityisesti, miten kansainvälisten toimintojen tappiokierteen katkaisu etenee ja miten kuluttajaviranomaisten uudet linjaukset vaikuttavat integroitujen palveluiden myyntiin.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Kamux on vuonna 2003 perustettu käytettyjen autojen myyntiin erikoistunut autoliikeketju. Yhtiöllä on toimintaa Suomessa, jossa Kamux on oman arvionsa mukaan markkinajohtaja sekä, Ruotsissa ja Saksassa. Liiketoimintamallinsa mukaisesti Kamux tarjoaa asiakkailleen myös autokauppaan liittyviä integroituja palveluita, kuten esimerkiksi kolmansien osapuolten rahoitustuotteita. Keskeinen osa Kamuxin asiakaspalvelukonseptia on kotiinkuljetuspalvelu Suomessa ja Ruotsissa, jolloin auto toimitetaan asiakkaalle ja samalla noudetaan mahdollinen vaihtoauto. Digitaalisten kanavien lisäksi yhtiöllä on yli 70 myymälää.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut26.02.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 875,9 | 869,5 | 892,6 |
| kasvu-% | −12,9 % | −0,7 % | 2,7 % |
| EBIT (oik.) | 3,4 | 7,3 | 10,4 |
| EBIT-% (oik.) | 0,4 % | 0,8 % | 1,2 % |
| EPS (oik.) | 0,00 | 0,09 | 0,15 |
| Osinko | 0,05 | 0,05 | 0,07 |
| Osinko % | 2,4 % | 3,2 % | 4,5 % |
| P/E (oik.) | 2 028,9 | 17,5 | 10,3 |
| EV/EBITDA | 7,2 | 4,6 | 4,3 |
Foorumin keskustelut
