Robokommentti Kamuxin Q2-tuloksesta
Tiivistelmä
- Kamuxin Q2-tulos jäi odotuksista, sillä liikevaihto kasvoi, mutta bruttokate romahti dieselautojen hintojen laskun ja käyttövoimamurroksen vuoksi.
- Oikaistu liikevoitto oli 0,6 MEUR, mikä jäi selvästi alle ennustetun 1,8 MEUR:n ja vertailukauden 2,9 MEUR:n tason.
- Käyttövoimamurros haastaa liiketoimintamallia, kun sähköautojen kysyntä kasvaa ja polttomoottoriautojen hinnat laskevat.
- Yhtiö toisti ohjeistuksensa oikaistun liikevoiton kasvusta, mutta koko vuoden ennusteisiin kohdistuu laskupainetta H1:n heikon tuloksen vuoksi.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Ennustetaulukko | Q2'25 | Q2'26 | Q2'26e | Q2'26e | 2026e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Inderes | |
| Liikevaihto | 206 | 219,2 | 222 | 218 | 878 | |
| Liikevoitto (oik.) | 2,9 | 1,8 | - | 5,3 | ||
| Liikevoitto | 1,7 | 0,3 | 1,8 | 2,6 | 5,3 | |
| EPS (raportoitu) | 0,00 | 0 | 0,02 | - | 0,05 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | -18,7 % | 7 % | 5,9 % | 0,3 % | ||
| Liikevoitto-% (oik.) | 1,4 % | 0,8 % | 0,6 % | |||
Kamuxin Q2-tulos jäi selvästi odotuksistamme. Liikevaihto kasvoi odotusten mukaisesti volyymien elpyessä, mutta bruttokate romahti dieselautojen hintojen nopean laskun ja käyttövoimamurroksen aiheuttaman katepaineen seurauksena. Oik. liikevoitto jäi kauas ennusteestamme, ja koko vuoden ennusteeseemme kohdistunee merkittäviä laskupaineita.
Liikevaihto linjassa, mutta bruttokate romahti
Liikevaihto kääntyi kasvuun heikosta vertailukaudesta odotusten mukaisesti, ja myytyjen autojen kappalemäärä kasvoi 8 %. Volyymikasvu ei kuitenkaan näkynyt tuloksessa, sillä bruttokate putosi 13 % ja bruttokate per myyty auto romahti 20 % tasolle 1 453 euroa. Yhtiö selittää bruttokatteen heikkenemistä dieselautojen hintojen nopealla laskulla, jota Lähi-idän kriisin vaikutus polttoaineiden hintoihin kiihdytti. Samalla sähköautojen kysynnän vahvistuminen kiristi ostomarkkinan kilpailua, eikä sähköautojen volyymikasvu vielä riittänyt kompensoimaan dieselpuolen menetyksiä.
Kannattavuus petti selvästi
Oik. liikevoitto jäi 0,6 MEUR:oon eli selvästi alle 1,8 MEUR:n ennusteemme ja vertailukauden 2,9 MEUR:n tason. Myös raportoitu liikevoitto jäi kauas sekä ennusteestamme että konsensuksesta. Bruttokatteen romahdus valui suoraan tulokseen, eikä henkilöstön 10 %:n vähennys (756 vs. 838) riittänyt kompensoimaan katepainetta. H1:n oik. liiketulos painui -0,4 MEUR:oon, mikä on selvästi vertailukautta (0,9 MEUR) heikompi.
Käyttövoimamurros haastaa liiketoimintamallia
Käytettyjen autojen markkinassa tapahtuu nopea rakenteellinen muutos: Q2:lla jo 40 % Suomessa myydyistä käytetyistä autoista oli ladattavia. Kysynnän siirtymä painaa polttomoottoriautojen hintoja ja kaventaa katteita, samalla kun sähköautojen ostokilpailu kiristyy. Yhtiö reagoi tilanteeseen tiivistämällä Saksan myymäläverkostoa sulkemalla kaksi myymälää Hampurin alueella ja on aloittanut strategian päivittämisen.
Ohjeistus toistettu, mutta koko vuoden ennusteisiin kohdistuu laskupainetta
Yhtiö toisti ohjeistuksensa oikaistun liikevoiton kasvusta edellisvuodesta (2025: 3,3 MEUR). Ohjeistuksen täyttäminen edellyttää kuitenkin selkeää käännettä H2:lla, sillä H1:n oik. liiketulos oli -0,4 MEUR. Q2:n bruttokatteen odotettua jyrkempi heikkeneminen ja käyttövoimamurroksen vaikutukset huomioiden koko vuoden ennusteeseemme (5,3 MEUR) kohdistunee merkittäviä laskupaineita.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille