Robokommentti Kamuxin Q4-tuloksesta
– Flash
Tiivistelmä
- Kamuxin Q4-liikevaihto oli 205,2 MEUR, mikä alitti sekä Inderesin että konsensuksen ennusteet volyymien laskun ja alhaisemman keskihinnan vuoksi.
- Oikaistu liiketulos painui tappiolliseksi -1,9 MEUR, kun odotettiin parannusta; raportoitu liiketulos oli -2,6 MEUR, mikä alitti ennusteet selvästi.
- Koko vuoden 2025 luvut jäivät ennusteista, mutta yhtiö paransi merkittävästi nettovelkaansa ja operatiivista kassavirtaansa varastopääomia vapauttamalla.
- Vuoden 2026 ohjeistus ja osinkoehdotus olivat linjassa odotusten kanssa, mutta osinko maksetaan vasta syksyllä 2026, mikä viittaa varovaiseen kassanhallintaan.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Ennustetaulukko | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Q4'25e | 2025e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Inderes | |
| Liikevaihto | 232 | 205,2 | 216 | 209 | 887 | |
| Liikevoitto (oik.) | 0,7 | 3,1 | - | 8,3 | ||
| Liikevoitto | -0,6 | −2,6 | 3,1 | 2,9 | 6,3 | |
| EPS (raportoitu) | 0,03 | −0,01 | 0,05 | 0,05 | 0,00 | |
| Osinko/osake | 0,07 | − | 0,05 | 0,03 | 0,05 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | -4,0 % | −13 % | -7,0 % | -10,0 % | -11,8 % | |
| Liikevoitto-% (oik.) | 0,3 % | 1,5 % | 0,9 % |
Kamuxin Q4-tulos oli selvästi odotuksiamme ja konsensusta heikompi koko linjalta. Liikevaihto alitti ennusteemme volyymien laskun ja heikentyneen keskihinnan painamana, ja erityisesti Suomen volyymikehitys petti. Odotetun tulosparannuksen sijaan oik. liiketulos painui tappiolliseksi, kun volyymien lasku söi bruttokatemarginaalin lievän parannuksen hyödyt. Myös koko vuoden 2025 luvut jäivät selvästi ennusteistamme. Positiivisena poikkeuksena yhtiö paransi kassavirtaansa ja laski nettovelkansa merkittävästi varastopääomia vapauttamalla. Vuoden 2026 ohjeistus ja osinkoehdotus vastasivat odotuksiamme.
Liikevaihto alitti odotukset selvästi – Suomen volyymikehitys petti
Q4-liikevaihto oli 205,2 MEUR (-13,3 %), kun odotimme 216 MEUR ja konsensus 209 MEUR. Lasku oli lähes kaksinkertainen ennusteeseemme nähden, ja taustalla oli sekä volyymien lasku (-6,7 % yoy) että vertailukautta alhaisempi keskihinta. Yhtiö itse kuvailee Suomen volyymikehitystä "pettymykseksi", kun taas Ruotsissa volyymit pysyivät edellisvuoden tasolla ja Saksassa kasvoivat. Kilpailuympäristö pysyi kireänä kaikissa toimintamaissa, ja uusien autojen heikko menekki ruokki merkittäviä korkotarjouksia käytettyjen autojen markkinalla.
Tulos painui tappiolliseksi odotetun parannuksen sijaan
Q4:n oik. liiketulos oli -1,9 MEUR, kun ennustimme +3,1 MEUR:a ja vertailukausi oli +0,7 MEUR. Odotetun tulosparannuksen sijaan kannattavuus siis heikkeni entisestään. Raportoitu liiketulos -2,6 MEUR alitti niin ikään selvästi sekä ennusteemme (3,1 MEUR) että konsensuksen (2,9 MEUR), ja EPS painui -0,01 euroon (odotuksemme 0,05 EUR). Bruttokatemarginaali parani hieman 8,7 %:iin (8,5 %), mutta volyymien lasku painoi absoluuttisen bruttokatteen 17,9 MEUR:oon (20,2 MEUR), mikä ei riittänyt kattamaan kiinteitä kuluja.
Koko vuoden 2025 luvut jäivät selvästi ennusteistamme
Koko vuoden oik. liikevoitto oli vain 3,3 MEUR (2024: 11,6 MEUR), kun ennustimme 8,3 MEUR:a. Koko vuoden EPS painui -0,06 euroon (2024: 0,12 EUR) ja ROE kääntyi negatiiviseksi -2,1 %:iin. Positiivisena poikkeuksena nettovelka laski merkittävästi 33,7 MEUR:oon (74,2 MEUR) varastopääomien vapauttamisen myötä – vaihto-omaisuus supistui 23,5 % ja varaston kierto parani 51,8 päivään (55,4 pv). Yhtiö kuvaa operatiivista kassavirtaa "historiallisen hyväksi", mikä kertoo tietoisesta pääoman vapauttamisesta heikossa markkinassa.
Ohjeistus ja osinko linjassa odotuksiimme
Yhtiö ohjeistaa oik. liikevoiton kasvavan vuonna 2026 edellisvuodesta, mikä vastasi odotuksiamme. Matalalta 3,3 MEUR:n pohjalta kasvu-ohjeistus ei kuitenkaan ole erityisen vaativa. Osinkoehdotus 0,05 euroa oli linjassa ennusteemme kanssa, mutta huomionarvoista on, että osinko ehdotetaan maksettavan vasta syksyllä 2026 yhdessä erässä, mikä kertoo kassanhallinnan varovaisuudesta. Ruotsin uuden maajohtajan nimittäminen viittaa siihen, että yhtiö hakee uutta otetta tappiollisiin ulkomaan toimintoihin.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Kamux on vuonna 2003 perustettu käytettyjen autojen myyntiin erikoistunut autoliikeketju. Yhtiöllä on toimintaa Suomessa, jossa Kamux on oman arvionsa mukaan markkinajohtaja sekä, Ruotsissa ja Saksassa. Liiketoimintamallinsa mukaisesti Kamux tarjoaa asiakkailleen myös autokauppaan liittyviä integroituja palveluita, kuten esimerkiksi kolmansien osapuolten rahoitustuotteita. Keskeinen osa Kamuxin asiakaspalvelukonseptia on kotiinkuljetuspalvelu Suomessa ja Ruotsissa, jolloin auto toimitetaan asiakkaalle ja samalla noudetaan mahdollinen vaihtoauto. Digitaalisten kanavien lisäksi yhtiöllä on yli 70 myymälää.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut22.12.2025
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 1 005,4 | 886,5 | 876,0 |
| kasvu-% | 0,3 % | −11,8 % | −1,2 % |
| EBIT (oik.) | 11,6 | 8,3 | 11,8 |
| EBIT-% (oik.) | 1,2 % | 0,9 % | 1,4 % |
| EPS (oik.) | 0,19 | 0,05 | 0,17 |
| Osinko | 0,07 | 0,05 | 0,07 |
| Osinko % | 2,7 % | 2,9 % | 4,0 % |
| P/E (oik.) | 13,9 | 34,8 | 10,2 |
| EV/EBITDA | 8,0 | 6,1 | 4,8 |
Foorumin keskustelut
