Robokommentti Kemiran Q2-tuloksesta
Tiivistelmä
- Kemiran Q2-tulos ylitti odotukset operatiivisen käyttökatteen ja liikevoiton osalta, vaikka kustannusinflaatio heikensi kannattavuutta.
- Liikevaihto oli ennusteiden mukainen, mutta orgaaninen kasvu oli heikkoa ja myyntihinnat laskivat odotettua enemmän.
- Packaging & Hygiene Solutions -segmentti yllätti positiivisesti kustannussäästöjen ansiosta, mutta APAC-alueella, erityisesti Kiinassa, tulos oli pettymys.
- Kemira toisti ohjeistuksensa ja arvioi kustannusinflaation nettovaikutukseksi noin 50 MEUR kuluvalle vuodelle, hintojen korotusten kattaessa osan kustannuksista.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Q2'25 | Q2'26 | Q2'26e | Q2'26e | Konsensus | 2026e | ||||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 694 | 693 | 694 | 701 | 670 | - | 743 | 2773 | |
| Oper. käyttökate | 132 | 111,7 | 108 | 109 | 103 | - | 122 | 457 | |
| Liikevoitto | 81 | 55,5 | 47 | 54 | 40 | - | 68 | 222 | |
| EPS (raportoitu) | 0,36 | 0,23 | 0,20 | 0,22 | 0,16 | - | 0,29 | 0,96 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | -5,4 % | − | 0,1 % | 1,1 % | -3,4 % | - | 7,1 % | 0,7 % | |
| Käyttökate-% (oper.) | 19,0 % | 16 % | 15,6 % | 15,6 % | 15,4 % | - | 16,4 % | 16,5 % | |
Kemiran Q2-tulos oli kokonaisuutena hieman odotuksiamme parempi. Liikevaihto oli linjassa ennusteemme kanssa, mutta operatiivinen käyttökate ja liikevoitto ylittivät odotuksemme. Kustannusinflaatio painoi kannattavuutta selvästi vertailukaudesta, mutta Packaging & Hygiene Solutionsin kustannussäästöt ja odotettua pienemmät kertaerät toivat positiivisen yllätyksen. Hintojen korotusten läpimeno on ollut odotettua heikompaa vaisun markkinatilanteen vuoksi. Yhtiö toisti kesäkuussa päivitetyn ohjeistuksensa ja kvantifioi kustannusinflaation nettovaikutuksen noin 50 MEUR:ksi kuluvalle vuodelle.
Liikevaihto odotustemme mukainen – orgaaninen kehitys heikkoa
Kemiran Q2-liikevaihto oli käytännössä vertailukauden tasolla ja linjassa ennusteemme kanssa. Orgaanisesti liikevaihto laski 2 %, ja yritysostot pitivät kokonaisliikevaihdon vakaana. Huomionarvoista on, että myyntihinnat laskivat vertailukaudesta, vaikka odotimme hintojen korotusten tuovan jonkin verran tukea yläriville. Yhtiö itse toteaa hintojen korotusten olleen "merkittävästi odotettua vähäisempiä" keskeisten asiakastoimialojen heikon markkinatilanteen vuoksi.
Kannattavuus ylitti odotuksemme – Packaging & Hygiene positiivinen yllätys
Operatiivinen käyttökate ylitti ennusteemme ja konsensuksen, ja marginaali asettui 16,1 %:iin. Kustannusinflaatio painoi silti kannattavuutta selvästi vertailukaudesta. Segmenteistä Water Solutionsin marginaali laski jyrkästi 17,4 %:iin (22,9 %), kun sopimusrakenne viivästyttää hintojen korotusten läpimenoa. Fiber Essentialsin marginaali heikkeni 21,4 %:iin (25,9 %) laskevien myyntimäärien ja -hintojen takia. Positiivinen yllätys tuli Packaging & Hygiene Solutionsista, jonka marginaali nousi 11,6 %:iin (9,9 %) vuoden alussa toteutetun toimintamallin muutoksen tuomien kustannussäästöjen ansiosta. Liikevoitto ja EPS ylittivät ennusteemme selvästi, mikä viittaa odotettua pienempiin kertaeriin.
APAC-haasteet tunnustettu – toimia nopeutetaan
Yhtiö toteaa Packaging & Hygiene Solutionsin APAC-alueen, erityisesti Kiinan, tuloksen olleen pettymys ja kertoo nopeuttavansa kannattavuuden parannustoimia siellä. Tämä tukee ennakkokommenttimme arviota rakenteellisista haasteista alueella. Konkreettisia toimia tai aikataulua ei kuitenkaan avattu tarkemmin.
Ohjeistus toistettu – kustannusinflaation mittakaava kvantifioitu
Kemira toisti kesäkuussa päivitetyn ohjeistuksensa. Merkittävä uusi yksityiskohta on kustannusinflaation kvantifiointi: yhtiö arvioi raaka-aine- ja logistiikkakulujen nousun negatiiviseksi vaikutukseksi noin 100 MEUR vuonna 2026, josta hinnankorotukset kattavat arviolta puolet. Tämä tarkoittaa noin 50 MEUR:n nettokustannusvaikutusta. Lisäksi yhtiö vähensi yli 130 työtehtävää Q2:lla, minkä odotetaan tuovan 15 MEUR:n vuosittaiset säästöt. Ennusteemme asettuvat ohjeistushaarukan keskivaiheille, eikä tuloksen perusteella niihin kohdistu merkittävää muutospainetta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Kemira on yksi maailman johtavista kestäviä kemikaaliratkaisuja runsaasti vettä käyttäville teollisuudenaloille valmistavista yhtiöstä. Asiakkaita ovat muun muassa teollisen ja kunnallisen vedenkäsittelyn sekä massa- ja paperiteollisuuden toimijat. Kilpailuedut perustuvat asiakkaiden prosessi- ja resurssitehokkuutta sekä laatua parhaiten tukeviin tuotteisiin ja palveluihin. Kemira keskittyy vedenkäsittelyyn, uusiutuviin ratkaisuihin sekä digitaalisiin palveluihin. Vuonna 2023 Kemiran liikevaihto oli noin 3,4 miljardia euroa ja henkilöstön määrä noin 5 000. Kemiran osakkeet on listattu Nasdaq Helsinki Oy:ssä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut10.06.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 2 753,5 | 2 772,8 | 2 853,9 |
| kasvu-% | −5,2 % | 0,7 % | 2,9 % |
| EBIT (oik.) | 324,4 | 251,8 | 291,3 |
| EBIT-% (oik.) | 11,8 % | 9,1 % | 10,2 % |
| EPS (oik.) | 1,55 | 1,16 | 1,35 |
| Osinko | 0,76 | 0,76 | 0,78 |
| Osinko % | 3,9 % | 4,5 % | 4,6 % |
| P/E (oik.) | 12,6 | 14,7 | 12,5 |
| EV/EBITDA | 7,1 | 7,2 | 6,4 |
Foorumin keskustelut
