Robokommentti Keskisuomalaisen H2-tuloksesta
– Flash
Tiivistelmä
- Keskisuomalaisen koko vuoden 2025 oikaistu liikevoitto ylitti ennusteet, mutta H2:n tulos jäi odotuksista kertaluonteisten erien vuoksi.
- Jakeluliiketoiminta oli konsernin kasvumoottori, kun taas digitaalinen ulkomainonta ja tutkimusliiketoiminta rasittivat tulosta.
- Osinkoesitys 0,70 euroa jäi odotuksista, mikä viittaa varovaisuuteen vuoden 2026 tulosnäkymien suhteen.
- Vuoden 2026 ohjeistus ennakoi liikevaihdon pysyvän ennallaan tai laskevan hieman, ja oikaistun liikevoiton odotetaan laskevan.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Ennustetaulukko | H2'24 | H2'25 | H2'25e | H2'25e | Konsensus | 2025e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 100,0 | 103,5 | 105 | 214 | |||||
| Liikevoitto (oik.) | 1,5 | 6,1 | 14,2 | ||||||
| Liikevoitto | -0,1 | 3,7 | 6,1 | 14,2 | |||||
| EPS (oik.) | 0,13 | 0,46 | 1,15 | ||||||
| EPS (raportoitu) | -0,02 | 0,11 | 0,46 | 1,15 | |||||
| Osinko/osake | 0,55 | − | 0,80 | 0,80 | |||||
| Liikevaihdon kasvu-% | 0,5 % | 4 % | 5,1 % | 5,8 % | |||||
| Liikevoitto-% (oik.) | 1,5 % | 5,8 % | 6,6 % | ||||||
Keskisuomalaisen koko vuoden 2025 oik. liikevoitto ylitti odotuksemme hieman, mutta tulos painottui voimakkaasti H1:lle. H2:n raportoitua tulosta rasittivat kertaluonteiset erät, joita ennusteissamme ei ollut. Jakeluliiketoiminta oli konsernin selkeä veturi voimakkaan volyymikasvun ja kannattavuuskäänteen myötä, kun taas digitaalinen ulkomainonta ja tutkimusliiketoiminta jäivät odotuksista. Osinkoesitys 0,70 euroa jäi odotuksistamme, ja vuoden 2026 ohjeistus viittaa maltilliseen tuloksen laskuun haastavien vertailulukujen takia.
Koko vuoden tulos ylitti odotukset, mutta H2 jäi selvästi alle
Keskisuomalaisen koko vuoden 2025 oik. liikevoitto oli 14,7 MEUR eli noin 3 % ennustettamme (14,2 MEUR) parempi. Liikevaihto 212,8 MEUR vastasi odotuksiamme (214 MEUR). Tulos painottui kuitenkin voimakkaasti H1:lle, sillä H2-liikevaihto jäi 103,5 MEUR:oon (odotimme 105 MEUR) ja raportoitu H2-EPS oli vain 0,11 euroa vs. ennusteemme 0,46 euroa. H2:n raportoitua liikevoittoa (3,7 MEUR vs. odotuksemme 6,1 MEUR) painoivat vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät yhteensä ~2,9 MEUR, joista merkittävimmät olivat rotaatiopainoliiketoiminnan liikearvon alaskirjaus (1,8 MEUR) ja Kouvolan painon lopetuskulut (0,9 MEUR). Ennusteissamme ei ollut kertaluonteisia eriä, mikä selittää merkittävän osan poikkeamasta.
Jakeluliiketoiminta konsernin selkeä kasvumoottori
Jakeluliiketoiminnan liikevaihto kasvoi koko vuonna 50,7 % ja nousi 32,2 MEUR:oon, mikä oli odotetusti konsernin tärkein kasvuajuri. Postin vetäytyminen markkinalta on vahvistanut Suomen Suoramainonta Oy:n asemaa ja hinnoitteluvoimaa merkittävästi. Toimitusjohtaja Kangaskorpi korosti segmentin tuloksen parantuneen merkittävästi, millä oli olennainen vaikutus koko konsernin tulokseen. Tilaustuotot kasvoivat maltillisesti 1,6 % ja mediamyynti laski 0,5 %, mikä oli linjassa heikon mainosmarkkinan kanssa.
Ulkomainonta ja tutkimusliiketoiminta rasittivat tulosta
Toimitusjohtaja nosti esiin digitaalisen ulkomainonnan ennakoitua heikomman tuloskehityksen sekä markkinatutkimusliiketoiminnan kysynnän heikkouden. Nämä rasittivat muuten erinomaista tulosta ja ovat todennäköisesti osasyy siihen, miksi H2:n operatiivinen tulos jäi hieman odotuksistamme. Yhtiö kertoo kohdistavansa näihin toimintoihin erityistä huomiota vuonna 2026.
Osinkoesitys 0,70 euroa jäi odotuksistamme
Hallitus esittää 0,70 euron osakekohtaista osinkoa, kun odotimme 0,80 euroa. Osinko nousee vertailukaudesta (0,55 euroa), mutta jakosuhde nousee korkeaksi 87,5 %:iin. Odotuksiamme varovaisempi osinkoesitys viittaa siihen, ettei yhtiö halua sitoutua korkeampaan tasoon tilanteessa, jossa vuoden 2026 tuloksen odotetaan laskevan.
Ohjeistus vuodelle 2026 linjassa odotustemme kanssa
Yhtiö odottaa vuoden 2026 liikevaihdon pysyvän samalla tasolla tai laskevan hieman ja oik. liikevoiton laskevan jonkin verran vuodesta 2025. Tämä on linjassa ennakkoarviomme kanssa, jossa arvioimme haastavien vertailulukujen (tuplavaalit uutismediassa, jakelun kasvuloikka) painavan tuloskehitystä. Yhtiö jatkaa tehostamista ja rakenteiden virtaviivaistamista, ja uusi yhden uutismediayhtiön malli (Keskisuomalainen Media Oy) käynnistyi vuoden 2026 alusta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Keskisuomalainen on media-alalla toimiva yritys. Sen päätoimiala on sanomalehtien julkaiseminen ja niihin liittyvien materiaalien tarjoaminen. Konserniin kuuluu useita tuotemerkkejä. Sanomalehtien julkaisemisen lisäksi yhtiö tarjoaa myös tulostus- ja jakelupalveluita sekä markkinointipalveluita pienille ja keskisuurille yritysasiakkaille. Yhtiön pääkonttori sijaitsee Jyväskylässä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut24.02.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 202,6 | 214,4 | 210,9 |
| kasvu-% | −2,8 % | 5,8 % | −1,6 % |
| EBIT (oik.) | 3,2 | 14,2 | 13,3 |
| EBIT-% (oik.) | 1,6 % | 6,6 % | 6,3 % |
| EPS (oik.) | 0,29 | 1,15 | 0,93 |
| Osinko | 0,55 | 0,80 | 0,85 |
| Osinko % | 8,6 % | 7,7 % | 8,2 % |
| P/E (oik.) | 22,3 | 9,1 | 11,1 |
| EV/EBITDA | 9,4 | 6,5 | 6,7 |
Foorumin keskustelut
