Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.

Alkuperäinen tiedote

KONEen Q2-tulos oli operatiivisesti linjassa odotuksiimme, mutta tilaukset yllättivät selvästi positiivisesti. Liikevaihto vastasi ennustettamme jälkimarkkinoiden vetämänä, ja operatiivinen marginaaliparannus jatkui. Neljänneksen selkein positiivinen signaali oli tilausten yli 10 %:n kasvu, jota ajoi erityisesti modernisointiliiketoiminnan vahva veto kaikilla alueilla. Raportoitua tulosta rasittivat odotetusti TKE-järjestelyyn liittyvät kertaerät. Ohjeistus säilyi ennallaan, mutta yhtiö nosti esiin kohoavat inflaatiopaineet.

Liikevaihto linjassa odotuksiimme

Liikevaihto kasvoi 3 % ja oli linjassa ennusteemme kanssa, joskin hieman konsensuksen alapuolella. Kasvu nojasi jälkimarkkinoihin eli huolto- ja modernisointipalveluihin, kun taas Kiinan heikko uudisrakentamisen markkina jarrutti edelleen kokonaiskehitystä. Vertailukelpoisin valuuttakurssein kasvu oli 3,4 %.

Operatiivinen kannattavuus parani, kertaerät rasittivat raportoitua tulosta

Oik. liikevoittomarginaali nousi 12,6 %:iin (12,2 % v/v), mikä vastasi konsensusta mutta jäi hieman 12,9 %:n ennusteestamme. Marginaaliparannus (+40 korkopistettä v/v) kertoo operatiivisen tuloskunnon jatkuneen nousujohteisena parantuvan myyntimixin ja tehokkuusohjelmien tukemana. Raportoitua tulosta rasittivat odotetusti TKE-järjestelyyn ja uudelleenjärjestelyihin liittyvät kertaerät, jotka olivat H1:lla yhteensä 58 MEUR. Raportoitu liikevoitto laski siten 5 % vuodentakaisesta. Tulos ennen veroja jäi selvästi alle sekä ennusteemme että konsensuksen, mitä selittävät kertaerien ohella heikommat rahoituserät.

Tilaukset yllättivät selvästi positiivisesti

Q2:n tilauskertymä 2 562 MEUR ylitti ennusteemme noin 7 %:lla ja konsensuksenkin selvästi – toteutunut luku oli yli konsensushaarukan ylärajan. Kasvu oli 10,6 % vuodentakaisesta, ja erityisen vahvaa oli modernisointiliiketoiminnassa, jossa kasvu kiihtyi kaksinumeroiseksi kaikilla alueilla. Tilauskanta nousi 9 631 MEUR:oon (+12 % v/v), mikä luo vankan pohjan tulevalle liikevaihdon kasvulle. Tilausyllätys on neljänneksen selkein positiivinen signaali ja kohdistanee tilausennusteisiimme nostopaineita.

Ohjeistus ennallaan, inflaatiopaineet huomionarvoisia

KONE toisti ohjeistuksensa: liikevaihdon kasvu 3–6 % vertailukelpoisin valuuttakurssein ja oik. liikevoittomarginaali 12,3–13,0 %. Vahva tilauskehitys ja kasvava tilauskanta tukevat loppuvuoden näkymiä. Yhtiö nosti kuitenkin esiin kohoavat inflaatiopaineet geopoliittisten jännitteiden vuoksi ja kertoi ryhtyneensä ennakoiviin toimiin niiden hallitsemiseksi, mikä on syytä huomioida marginaalikehityksen arvioinnissa loppuvuodelle.

TKE-järjestely etenee, mutta konkreettiset yksityiskohdat vielä vähissä

Viranomaishakemukset on jätetty tai ovat vireillä kaikilla keskeisillä markkina-alueilla, ja yhtiö on aloittanut integraation suunnittelun TKE:n kanssa. KONE toteaa vuorovaikutuksen vahvistaneen näkemystä yhdistymisen arvonluontipotentiaalista. Uusia konkreettisia yksityiskohtia mahdollisista divestoinneista tai tarkemmasta aikataulusta ei kuitenkaan annettu, joten kaupan lopulliseen muotoon liittyy edelleen epävarmuutta.