Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.

Alkuperäinen tiedote

Lamorin Q2-tulos ylitti odotuksemme selvästi sekä liikevaihdon että kannattavuuden osalta. Ohut tilauskanta ei painanut liikevaihtoa läheskään ennakoimassamme määrin, ja kustannussäästöohjelman eteneminen tuki kannattavuutta. Tilauskertymä ja -kanta pysyivät kuitenkin huolestuttavan matalina, mikä tekee ennallaan pidetyn ohjeistuksen saavuttamisesta haastavaa. Rahoitusjärjestely saatiin maaliin heinäkuussa, mutta siihen liittyvä osakeanti ja toiminnan jatkuvuuden epävarmuus jäävät seurattaviksi.

Liikevaihto ylitti odotukset selvästi

Q2-liikevaihto oli 20,0 MEUR eli noin 21 % ennustettamme korkeampi ja laski vertailukaudesta vain 5 %. Ohut tilauskanta ei siis painanut liikevaihtoa läheskään niin paljon kuin odotimme, mikä viittaa siihen, että yhtiö on onnistunut tulouttamaan tilauskantaansa odotettua tehokkaammin tai saanut lyhyemmän syklin tilauksia, jotka eivät näy tilauskannassa.

Kannattavuus odotettua paremmalla tasolla

Oik. liikevoitto nousi 0,8 MEUR:iin, kun odotimme lievästi tappiollista -0,1 MEUR:n tasoa. Positiivista poikkeamaa selittävät odotettua korkeampi volyymi sekä kustannussäästöohjelman suunnitelmien mukainen eteneminen. Oik. liikevoittomarginaali oli 3,8 %:iin (ennuste -0,7 %), joskin se laski vertailukauden 4,9 %:sta. EPS oli -0,03 euroa ennustetun -0,06 euron sijaan.

Tilauskertymä ja -kanta pysyivät huolestuttavan matalina

Q2:n saadut tilaukset olivat 19,0 MEUR eli lähellä vertailukauden 20,3 MEUR:n tasoa, mutta H1-tilauskertymä jäi 27 MEUR:iin, mikä on vain runsaat puolet vertailukauden 48 MEUR:sta. Tilauskanta laski edelleen 54 MEUR:iin (Q2'25: 86 MEUR). Matala tilauskanta on keskeinen riski loppuvuoden ohjeistuksen toteutumiselle, ja yhtiö itsekin toteaa geopoliittisen epävarmuuden pitkittävän asiakkaiden päätöksentekoa.

Ohjeistus ennallaan – vaatii erittäin vahvan H2:n

Yhtiö toisti ohjeistuksensa, jonka mukaan liikevaihto on 80–92 MEUR ja oik. liikevoitto vähintään edellisvuoden tasolla (6,5 MEUR). H1-liikevaihto oli 34 MEUR ja oik. liikevoitto 0,5 MEUR, joten ohjeistuksen alarajankin saavuttaminen edellyttää H2-liikevaihtoa noin 46 MEUR ja oik. liikevoittoa noin 6 MEUR. Tämä vaatii merkittävää uusmyynnin piristymistä ja kustannussäästöjen täysimääräistä realisoitumista.

Rahoitusjärjestely saatiin maaliin – osakeanti jälkiehtona

Heinäkuussa toteutettu rahoituspaketti siirsi vihreän joukkovelkakirjalainan erääntymisen vuoteen 2028 ja toi ~15 MEUR lisärahoitusta Kilpilahden investointien ja käyttöpääoman kattamiseksi. Järjestelyn jälkiehtona oleva vähintään 5 MEUR:n osakeanti tulee toteuttaa viimeistään 15.12.2026, ja yhtiö tunnistaa tähän liittyvän olennaisen epävarmuuden toiminnan jatkuvuuden arvioinnissa. Nettovelkaantumisaste nousi 108 %:iin vertailukauden 91 %:sta.

Kilpilahden ylösajo viivästyy hieman

Tukes suoritti käyttöönottotarkastuksen kesäkuun lopussa, mutta tuotannon ylösajo edellyttää vielä viimeistelytoimenpiteitä. Yhtiön mukaan viivästyksellä ei ole merkittävää vaikutusta kuluvan vuoden liikevaihtoon ja liikevoittoon, ja uusioöljyn liikevaihdon odotetaan kasvavan asteittain loppuvuotta kohti.