Robokommentti Marimekon Q3-tuloksesta
Tiivistelmä
- Marimekon Q3-tulos ylitti odotukset, sillä liikevaihto kasvoi 3 % 52 MEUR:oon ja vertailukelpoinen liikevoitto nousi 13,0 MEUR:oon, vaikka kiinteiden kulujen kasvu ennakoitiin heikentävän tulosta.
- Kansainvälinen myynti kasvoi 16 % ja muodosti 52 % liikevaihdosta, kun taas Suomen myynti laski 9 %, erityisesti tukkumyynnin heikentyessä.
- Vertailukelpoinen liikevoittomarginaali parani 25,0 %:iin, ylittäen ennusteet, ja raportoitu EPS oli 0,25 euroa, mikä oli ennustettua korkeampi.
- Marimekko säilytti vuoden 2026 ohjeistuksensa, mutta arvioi Suomen liikevaihdon laskevan kansainvälisen myynnin kasvaessa, korostaen toimintaympäristön volatiliteettia ja kuluttajaluottamuksen heikentymistä.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Ennustetaulukko | Q3'25 | Q3'26 | Q3'26e | Erotus | Q3'26e | 2026e | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Tot. vs. inderes | Konsensus | Inderes | |
| Liikevaihto | 50,8 | 52,1 | 51,4 | 1 % | 51,6 | 192,9 | |
| Liikevoitto (oik.) | 12,7 | 13,0 | 12,0 | 8 % | - | 31,9 | |
| Liikevoitto | 12,5 | 12,7 | 12,0 | 6 % | 12,6 | 31,4 | |
| EPS (raportoitu) | 0,24 | 0,25 | 0,23 | 9 % | 0,24 | 0,61 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | 7,4 % | 3,0 % | 1,3 % | 1,7 %-yks. | 1,7 % | 1,7 % | |
| Liikevoitto-% (oik.) | 24,9 % | 25,0 % | 23,3 % | 1,7 %-yks. | 16,5 % |
Marimekon Q3-tulos oli odotuksiamme parempi. Liikevaihto kasvoi 3 % 52 MEUR:oon ja ylitti lievästi 51 MEUR:n ennusteemme, mutta olennaisempaa oli kannattavuus: vertailukelpoinen liikevoitto nousi 13,0 MEUR:oon (ennuste 12,0 MEUR), vaikka odotimme tuloksen laskevan vertailukaudesta kiinteiden kulujen kasvun myötä. Kasvun rakenne poikkesi kuitenkin odotuksistamme, sillä Suomen myynti laski selvästi ja kasvu tuli kokonaan kansainvälisiltä markkinoilta.
Kansainvälinen myynti kasvoi vahvasti, Suomi laski odotuksia enemmän
Kansainvälinen myynti kasvoi 16 % 27 MEUR:oon, ja yhtiön mukaan sekä tukku- että vähittäismyynti kehittyivät erinomaisesti kaikilla kansainvälisillä markkina-alueilla. Tämä oli selvästi positiivinen havainto ennakkoon nähden, sillä Q2:lla kansainvälinen tukkumyynti polki paikallaan. Kansainvälisen myynnin osuus liikevaihdosta nousi 52 %:iin (Q3'25: 46 %). Suomessa liikevaihto sen sijaan laski 9 % erityisesti tukkumyynnin laskiessa, ja myös kotimaan vähittäismyynti heikkeni hintaherkässä markkinassa. Odotimme kotimaan tukkumyynnin kampanjatoimitusten tukevan Q3:n myyntiä, mutta yhtiön mukaan kampanjatoimitusten kasvu painottuu tänä vuonna neljännelle neljännekselle. Tiivistelmätiedote ei erittele tukku- ja vähittäismyynnin tai lisenssituottojen euromääräistä kehitystä markkina-alueittain.
Myyntikate nosti kannattavuuden odotuksia korkeammalle
Vertailukelpoinen liikevoittomarginaali nousi 25,0 %:iin, mikä ylitti selvästi 23,3 %:n ennusteemme ja oli hieman vertailukautta (24,9 %) parempi. Yhtiö selittää tulosparannusta liikevaihdon kasvulla ja suhteellisen myyntikatteen parantumisella, kun taas kiinteiden kustannusten kasvu painoi tulosta odotetusti. Raportoitu liikevoitto oli 12,7 MEUR ja sisälsi 0,3 MEUR:n vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä. Raportoitu EPS 0,25 euroa ylitti 0,23 euron ennusteemme. Liiketoiminnan rahavirta oli Q3:lla 5,3 MEUR (Q3'25: 11,4 MEUR) eli selvästi vertailukautta heikompi, mutta tase on edelleen vahva nettovelkaantumisasteen ollessa 7,8 %. Myymäläverkosto laajeni 184 myymälään, ja Q3:lla avattiin Aasiassa neljä uutta myymälää tai shop-in-shopia sekä 11 pienempää pistettä, joista suuri osa uusilla markkinoilla Filippiineillä ja Indonesiassa.
Ohjeistus ennallaan, Suomen liikevaihdon arvioidaan laskevan koko vuonna
Marimekko toisti vuoden 2026 ohjeistuksensa: liikevaihdon odotetaan kasvavan ja vertailukelpoisen liikevoittomarginaalin olevan noin 16–19 %. Uutena täsmennyksenä yhtiö arvioi nyt Suomen liikevaihdon laskevan vuonna 2026 kansainvälisen liikevaihdon kasvaessa. Tammi–syyskuun vertailukelpoinen liikevoittomarginaali on 17,0 %, ja koko vuoden ennusteemme on 16,5 %. Q3:n odotuksia parempi tulos keventää loppuvuoden suorituspaineita, ja ennusteisiimme kohdistunee lievää nousupainetta etenkin kannattavuuden osalta. Yhtiö kuitenkin korostaa toimintaympäristön volatiliteettia ja Suomen kuluttajaluottamuksen heikentymistä kesän jälkeen, joten tärkeän joulusesongin onnistuminen ratkaisee, mihin kohtaan ohjeistushaarukkaa vuosi asettuu.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille