Robokommentti Marimekon Q4-tuloksesta
– Flash
Tiivistelmä
- Marimekon Q4-liikevaihto jäi odotuksista, ollen 54,7 MEUR, kun odotimme 56,1 MEUR ja konsensus oli 57,3 MEUR; kasvu jäi 1 %:iin Suomen heikkouden vuoksi.
- Vertailukelpoinen liikevoitto oli 8,8 MEUR eli 16,1 % liikevaihdosta, mikä alitti ennusteemme 9,8 MEUR ja 17,5 % marginaalin; kiinteiden kustannusten nousu heikensi marginaalia.
- Hallitus ehdottaa 0,42 euron osakekohtaista osinkoa, mikä on odotettua alhaisempi ja laskenut edellisvuoden 0,65 eurosta, vaikka yhtiön tase on vahva.
- Vuoden 2026 ohjeistus vastasi odotuksia, liikevaihdon odotetaan kasvavan ja vertailukelpoisen liikevoittomarginaalin olevan 16-19 %, mutta yhtiö korosti geopoliittisia ja kauppapoliittisia epävarmuustekijöitä.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Ennustetaulukko | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Q4'25e | 2025e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Inderes | |
| Liikevaihto | 54,1 | 54,7 | 56,1 | 57,3 | 190,9 | |
| Liikevoitto (oik.) | 9,2 | 9,8 | - | 33,3 | ||
| Liikevoitto | 9,1 | 8,7 | 9,8 | 10,3 | 32,9 | |
| EPS (raportoitu) | 0,18 | 0,17 | 0,19 | 0,20 | 0,62 | |
| Osinko/osake | 0,65 | 0,42 | 0,45 | 0,46 | 0,45 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | 6,9 % | 1 % | 3,7 % | 6,0 % | 4,6 % | |
| Liikevoitto-% (oik.) | 17,0 % | 17,5 % | 17,5 % |
Marimekon Q4-tulos jäi odotuksista liikevaihdon ja liikevoiton alittaessa ennusteita. Yhtiön kasvu hidastui merkittävästi kotimaan haastavasta markkinatilanteesta, kun kuluttajien käyttäytyminen pysyi taktisena ja hintaherkkänä. Kiinteiden kustannusten nousu painoi liikevoittomarginaalia odotettua enemmän, vaikka kansainvälinen myynti kasvoi Aasian vetämänä. Hallituksen osingonehdotus yllättää alaspäin, kun yhtiö valitsi varovaisemman linjan vahvasta taseesta huolimatta.
Liikevaihto jäi odotuksista Suomen heikkouden vuoksi
Marimekon Q4-liikevaihto oli 54,7 MEUR, kun odotimme 56,1 MEUR ja konsensus 57,3 MEUR. Kasvu jäi vain 1 %:iin vertailukauteen nähden, kun odotimme noin 4 %:n kasvua. Kansainvälinen myynti kasvoi 5 % Aasian-Tyynenmeren alueen vetämänä, mutta Suomen liikevaihto laski 1 % vähittäismyynnin heikentyessä taktisessa ja hintaherkässä toimintaympäristössä.
Liikevoittomarginaali heikkeni kiinteiden kustannusten noususta
Vertailukelpoinen liikevoitto jäi 8,8 MEUR:oon (9,3) eli 16,1 %:iin liikevaihdosta, kun ennustimme 9,8 MEUR ja 17,5 %:n marginaalia. Marginaalin heikkenemisen aiheutti korkeampien kiinteiden kustannusten, erityisesti markkinointipanostusten nousu. Suhteellisen myyntikatteen paraneminen ja liikevaihdon kasvu tukivat liikevoittoa, mutta eivät riittäneet kompensoimaan kustannusnousua.
Osinko yllättäen odotuksia alhaisempi
Hallitus ehdottaa 0,42 euron osakekohtaista osinkoa vuodelta 2025, kun odotimme 0,45 euroa ja konsensus 0,46 euroa. Osingon lasku edellisen vuoden 0,65 eurosta oli odotettua suurempi. Yhtiön vahva tase ja nettovelaton asema mahdollistaisi korkeamman osingonjaon, mutta hallitus on valinnut varovaisemman linjan.
Ohjeistus 2026 vastasi odotuksia
Marimekko antoi vuodelle 2026 tutun ohjeistuksen, jossa liikevaihdon odotetaan kasvavan ja vertailukelpoisen liikevoittomarginaalin olevan 16-19 %. Tämä vastasi täysin odotuksiamme yhtiön maltillisesta lähestymistavasta pitkän aikavälin 15 %:n kasvu- ja 20 %:n marginaalitavoitteisiin nähden. Yhtiö korosti epävarmuustekijöitä geopolitiikassa ja kauppapolitiikassa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Marimekko on suomalainen vuonna 1951 perustettu lifestyle-designyritys, joka tunnetaan ennen kaikkea omaleimaisista kuvioista ja väreistä. Yhtiön tuotevalikoimaan kuuluu korkealuokkaisia vaatteita, laukkuja ja asusteita sekä kodintavaroita sisustustekstiileistä astioihin. Marimekko-brändi on vuosien saatossa modernisoitunut ja mallistoja on kehitetty puhuttamaan laajempaa globaalia asiakaskuntaa. Yhtiön päämarkkinoina toimii Pohjois-Eurooppa, Aasian-Tyynenmeren alue ja Pohjois-Amerikka.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut03.11.2025
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 182,6 | 190,9 | 200,5 |
| kasvu-% | 4,9 % | 4,6 % | 5,0 % |
| EBIT (oik.) | 31,9 | 33,3 | 35,4 |
| EBIT-% (oik.) | 17,5 % | 17,4 % | 17,6 % |
| EPS (oik.) | 0,61 | 0,62 | 0,67 |
| Osinko | 0,65 | 0,45 | 0,75 |
| Osinko % | 5,4 % | 4,0 % | 6,7 % |
| P/E (oik.) | 19,8 | 17,9 | 16,6 |
| EV/EBITDA | 11,9 | 10,5 | 9,6 |
Foorumin keskustelut
