Robokommentti Metsä Boardin Q2-tuloksesta
Tiivistelmä
- Metsä Boardin Q2-liikevaihto ja oikaistu liiketulos vastasivat ennusteita, ja oikaistu liiketulos kääntyi positiiviseksi ensimmäistä kertaa yli vuoteen kartonkivolyymien kasvun ja muutosohjelman tukemana.
- Muutosohjelman run-rate-vaikutus oli kesäkuun lopussa noin 135 MEUR 200 MEUR:n tavoitteesta, ja ohjelma tuki selvästi Q2:n tulosparannusta.
- H2:n näkymät ovat varovaiset merkittävien seisokkijaksojen, sellumarkkinan heikkouden ja öljyn hinnannousun aiheuttamien kustannuspaineiden vuoksi.
- Liiketoiminnan rahavirta kääntyi Q2:lla positiiviseksi, mutta H1 kokonaisuutena oli heikko, ja nettovelka nousi 341 MEUR:oon.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Ennustetaulukko | Q2'25 | Q2'26 | Q2'26e | Q2'26e | Konsensus | 2026e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 460 | 431,9 | 430 | 419 | 407 | - | 434 | 1717 | |
| Liikevoitto (oik.) | -23 | -1 | 1 | -8 | - | 6 | 11,2 | ||
| Liikevoitto | -22 | −0,3 | -1 | 1 | -8 | - | 6 | 11,2 | |
| EPS (oik.) | -0,06 | -0,01 | -0,01 | -0,03 | - | 0,01 | -0,02 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | -9,8 % | −6 % | -6,5 % | -8,9 % | -11,5 % | - | -5,7 % | -3,3 % | |
| Liikevoitto-% (oik.) | -5,0 % | -0,2 % | 0,3 % | -2,0 % | - | 1,4 % | 0,7 % | ||
Metsä Boardin Q2-tulos osui käytännössä odotuksiimme. Oik. liiketulos kääntyi positiiviseksi ensimmäistä kertaa yli vuoteen kartonkivolyymien kasvun ja muutosohjelman etenemisen tukemana. H2:n näkymät ovat kuitenkin varovaiset merkittävien seisokkijaksojen, sellumarkkinan heikkouden ja öljyn hinnannousun aiheuttamien kustannuspaineiden takia.
Liikevaihto ja kannattavuus linjassa odotuksiimme
Metsä Boardin Q2-liikevaihto ja oik. liiketulos osuivat käytännössä ennusteisiimme. Oik. liiketulos kääntyi positiiviseksi ensimmäistä kertaa sitten Q1'25:n, mikä kertoo tuloskäänteen edenneen oikeaan suuntaan. Kartonkien toimitusmäärät kasvoivat Q1:stä ja markkinaosuus taivekartongissa vahvistui hieman Euroopassa. Husumin integraatin tulos pysyi kuitenkin tappiollisena, mikä on edelleen merkittävä rasite kokonaiskannattavuudelle.
Muutosohjelma etenee suunnitellusti
Muutosohjelman run-rate-vaikutus oli kesäkuun lopussa noin 135 MEUR 200 MEUR:n tavoitteesta, ja realisoitunut käyttökatevaikutus oli noin 45 MEUR. Ohjelma tuki selvästi Q2:n tulosparannusta vertailukauteen nähden. Kaupallisten kehityshankkeiden vaikutusten odotetaan alkavan näkyä asteittain H2:lla, mikä on tärkeää kannattavuuden jatkoparantumisen kannalta.
H2-näkymät varovaiset
Yhtiö varoittaa useista H2:n rasitteista: Husumin ja Kemin merkittävät seisokkijaksot, Metsä Fibren matalat käyntiasteet sekä öljyn hinnannousun jatkuva paine logistiikka- ja kemikaalikustannuksiin. Q3:n kartonkitoimitusten odotetaan pysyvän Q2:n tasolla, mutta huoltoseisokkeja on selvästi enemmän. Valuuttakurssimuutosten tulosvaikutus arvioidaan Q3:lla lievästi negatiiviseksi Q2:een nähden. Positiivisena signaalina kartonkien hintataso kääntyi H1:n lopulla nousuun, mikä tukee kannattavuutta. Kokonaisuutena H2:n näkymät luovat kuitenkin painetta ennusteisiimme.
Kassavirta kääntyi positiiviseksi, mutta H1 kokonaisuutena heikko
Liiketoiminnan rahavirta kääntyi Q2:lla positiiviseksi (8,7 MEUR vs. Q1: -70,5 MEUR) käyttöpääoman hallinnan parannuttua, mutta H1 kokonaisuutena oli selvästi negatiivinen (-62 MEUR). Nettovelka nousi 341 MEUR:oon vuodenvaihteen 255 MEUR:sta. Yhtiö varmisti syyskuussa 2027 erääntyvän 250 MEUR:n joukkovelkakirjalainan uudelleenrahoituksen sitovalla lainajärjestelyllä, mikä poistaa lähiajan rahoitusriskin.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille