Robokommentti Metson Q1-tuloksesta

Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.

Alkuperäinen tiedote

Metson Q1-tulos jäi selvästi odotuksistamme ja konsensuksesta. Liikevaihto kasvoi vain 3 % valuuttavastatuulen ja odotettua laitepainotteisemman myyntirakenteen painamana, mikä heijastui suoraan myös tulokseen. Positiivisena poikkeuksena tilauskertymä oli vahva ja ylitti konsensuksen, erityisesti Kivenmurskauksen yllättävän vahvan laitekysynnän tukemana. Yhtiö toisti markkinanäkymänsä, mutta lisäsi varoituksen geopoliittisen turbulenssin mahdollisista vaikutuksista. Liikevaihdon ja tuloksen jääminen ennusteista luo laskupainetta vuositason ennusteisiimme.

Liikevaihto jäi selvästi odotuksista

Metson Q1-liikevaihto oli 1 252 MEUR (+3 % v/v), mikä jäi ennusteestamme (1 314 MEUR) noin 5 % ja konsensuksesta (1 292 MEUR) noin 3 %. Orgaaninen kasvu kiinteillä valuutoilla oli +5 %, mutta valuuttavastatuuli painoi raportoitua kasvua merkittävästi. Kivenmurskauksen liikevaihto laski 2 % v/v, kun olimme odottaneet jo maltillista kasvua. Jälkimarkkinan liikevaihto laski prosentin ja sen osuus liikevaihdosta putosi 57 %:sta 55 %:iin, mikä poikkeaa oletuksestamme suotuisammasta palvelupainotuksesta. Liikevaihdon jääminen ennusteista heijastunee laskupaineena vuositason ennusteisiimme.

Tulos jäi ennusteista volyymin ja myyntirakenteen painamana

Oik. EBITA oli 203 MEUR (16,2 % marginaali), kun odotimme 218 MEUR:a (16,6 %) ja konsensus 210 MEUR:a (16,3 %). Euromääräisesti ero ennusteeseemme oli 15 MEUR eli noin 7 %. Marginaali parani vertailukaudesta (15,9 %), mutta jäi odotuksista pääasiassa alemman liikevaihtovolyymin ja odotettua laitepainotteisemman myyntirakenteen vuoksi. EPS oli 0,14 EUR, kun odotimme 0,17 EUR – tuloskasvu jäi vertailukauteen nähden käytännössä olemattomaksi. Tulosennusteisiimme kohdistunee laskupaineita.

Tilauskertymä vahva – Kivenmurskaus yllätti positiivisesti

Tilauskertymä 1 555 MEUR (+6 % v/v, orgaaninen kasvu +10 %) vastasi hyvin odotuksiamme (1 549 MEUR) ja ylitti konsensuksen (1 526 MEUR). Erityisen positiivista oli Kivenmurskauksen tilausten +10 %:n kasvu, kun odotimme +4 %:a – vahvaa kysyntää tuki kausiluonteisesti vilkas laitekysyntä etenkin Pohjois-Amerikassa ja Euroopassa. Mineraalien tilaukset kasvoivat +5 % odotustemme mukaisesti, ja segmenttiä tuki merkittävä uuteen kuparikaivokseen Perussa liittyvä laitetilaus. Tilausten suhde liikevaihtoon oli korkea 1,24, mikä rakentaa tilauskannan pohjaa tuleville neljänneksille.

Kassavirta heikkeni selvästi

Liiketoiminnan kassavirta laski merkittävästi 78 MEUR:oon vertailukauden 196 MEUR:sta. Yhtiö selittää heikentymistä korkean tilaus-liikevaihto-suhteen aiheuttamalla varastojen kasvulla sekä Mineraalit-segmentin laitetoimituksiin liittyvällä rahavirtojen ajoituksella. Tase säilyi kuitenkin vahvana nettovelan suhde käyttökatteeseen pysyessä 1,2:ssa.

Näkymät toistettiin – Lähi-idän vaikutukset toistaiseksi rajallisia

Metso toisti markkinanäkymänsä molemmissa segmenteissä odottaen aktiviteetin jatkuvan nykyisellä tasolla, kuten odotimme. Lähi-idän tilanteen vaikutuksia kommentoitiin varovaisesti: yhtiö on toteuttanut toimenpiteitä toimitusketjujen ja operatiivisten riskien hallitsemiseksi, mutta vaikutukset ovat toistaiseksi rajallisia. Näkymiin lisättiin kuitenkin maininta siitä, että geopoliittinen turbulenssi voi vaikuttaa maailmantalouden kasvuun ja markkina-aktiviteettiin.