Analyytikon kommentti
Robokommentti Modulightin Q1-tuloksesta
– Flash
Tiivistelmä
- Modulightin Q1-liikevaihto oli 1,5 MEUR, mikä jäi noin 30 % alle odotusten ja laski 7 % vertailukaudesta, mikä aiheuttaa laskupaineita koko vuoden liikevaihtoennusteisiin.
- Käyttökate parani positiiviseksi 0,33 MEUR:oon, vaikka liikevaihto laski, johtuen kulurakenteen keventämisestä ja korkeakatteisen PPT-liikevaihdon kasvusta.
- PPT-laskutus kasvoi yli 100 % vertailukaudesta, mutta yhtiö varoittaa kvartaalivaihtelun jatkuvan kliinisten projektien hyväksyntäprosessien vuoksi.
- Nettokassa laski hieman 6,59 MEUR:oon, mutta vapaa kassavirta parani merkittävästi; yhtiö odottaa liikevaihdon ja käyttökatteen kasvavan vuonna 2026, mutta lisärahoituksen tarve voi olla ajankohtainen, jos liikevaihto ei kiihdy loppuvuonna.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
Modulightin Q1-liikevaihto jäi selvästi odotuksistamme ja laski myös vertailukaudesta, kun uudet asiakasprojektit eivät ole vielä kääntyneet merkittäväksi liikevaihdoksi. Positiivinen yllätys oli kannattavuuden selvä parannus keventyneen kulurakenteen ja PPT-liikevaihdon kasvun tukemana – käyttökate kääntyi positiiviseksi liikevaihdon laskusta huolimatta. Kassapolttotahti hidastui selvästi, mutta liikevaihtoennusteisiimme kohdistunee laskupaineita Q1-toteutuman jäätyä merkittävästi alle odotustemme.
Liikevaihto jäi selvästi odotuksistamme
Modulightin Q1-liikevaihto oli 1,5 MEUR, kun odotimme 2,15 MEUR – toteutuma jäi ennusteestamme noin 30 % ja laski myös vertailukaudesta 7 %. Kvanttilaskentatilauksen poistuminen näkyy edelleen liikevaihdossa, eikä uudet asiakasprojektit ole vielä kääntyneet merkittäväksi liikevaihdoksi. Koko vuoden ennusteemme (8,4 MEUR) edellyttäisi merkittävää kiihtymistä loppuvuonna, joten liikevaihtoennusteisiimme kohdistunee laskupaineita.
Kannattavuus parani yllättäen liikevaihdon laskusta huolimatta
Käyttökate kääntyi positiiviseksi ja oli 0,33 MEUR (Q1'25: -0,58 MEUR), mikä oli selkeä parannus. Liiketulos oli -1,06 MEUR eli odotuksiamme (-1,16 MEUR) parempi, vaikka liikevaihto jäi merkittävästi alle ennusteen. Yhtiö on onnistunut keventämään kulurakennettaan ja myyntikate on kehittynyt suotuisasti korkeakatteisen PPT-liikevaihdon osuuden kasvaessa. Q4'25:n matalat operatiiviset kulut näyttävät jatkuneen, toisin kuin arvioimme.
PPT-malli skaalautuu, mutta kvartaalivaihtelu jatkuu
PPT-laskutus kasvoi yli 100 % vertailukaudesta ja tuotekehitysputki kasvoi 36 projektiin kolmen uuden suurasiakkuuden myötä. Yhtiö kuitenkin varoittaa kvartaalivaihtelun jatkuvan, sillä kliinisten projektien päättyessä hoitoihin voi tulla usean neljänneksen tauko hyväksyntäprosessien vuoksi. PPT-mallin skaalautuminen on keskeistä yhtiön kiinteiden kustannusten kattamiseksi, ja merkit ovat oikeansuuntaisia, vaikka volyymit ovat edelleen pieniä.
Kassatilanne parani hieman, mutta puskuri on ohut
Nettokassa laski maltillisesti tasolle 6,59 MEUR (Q4'25: 6,86 MEUR), mutta vapaa kassavirta parani merkittävästi tasolle -0,66 MEUR (Q1'25: -1,55 MEUR). Yhtiö antoi ensimmäistä kertaa taloudellisen ohjeistuksen ja odottaa liikevaihdon ja käyttökatteen kasvavan vuonna 2026. Kassapolttotahdin hidastuminen on positiivista, mutta mikäli liikevaihdon kasvu ei kiihdy selvästi loppuvuonna, arviomme lisärahoituksen tarpeesta vuoden 2026 aikana säilyy relevanttina.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Modulight on teknologia-alalla toimiva yritys. Se suunnittelee, markkinoi ja tuottaa biolääketieteellisiä lasertuotteita, joita käytetään onkologiassa, genetiikassa ja oftalmologiassa. Modulightilla on asiakkaina pääasiassa sairaaloita ja lääketeknologia-alalla toimivia yrityksiä. Pääliiketoiminnan ohella yritys tarjoaa myös monia lisäarvopalveluita. Päämarkkina-alue on Yhdysvalloissa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut21.02.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 7,1 | 8,4 | 12,0 |
| kasvu-% | 72,6 % | 18,8 % | 42,5 % |
| EBIT (oik.) | −4,6 | −4,2 | −2,5 |
| EBIT-% (oik.) | −65,8 % | −49,4 % | −21,1 % |
| EPS (oik.) | −0,11 | −0,08 | −0,05 |
| Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Osinko % | |||
| P/E (oik.) | neg. | neg. | neg. |
| EV/EBITDA | neg. | 138,5 | 54,6 |
Foorumin keskustelut
