Analyytikon kommentti

Robokommentti NoHo Partnersin Q4-tuloksesta

Tiivistelmä

NoHo Partnersin Q4-liikevaihto jäi odotuksista, ollen 101,8 MEUR, kun ennuste oli 106 MEUR; kasvu tuli täysin yritysostoista orgaanisen kasvun ollessa nollan tuntumassa.
Liikevoitto ylitti hieman ennusteet, ollen 11,8 MEUR, ja liikevoittomarginaali oli 11,6 %, vaikka kansainvälinen liiketoiminta kärsi Norjan haasteista.
Yhtiö puolitti osinkonsa strategisen muutoksen myötä keskittyen velkaantumisen vähentämiseen, ehdottaen 0,23 euron osinkoa odotetun 0,50 euron sijaan.
NoHo antoi positiivisen ohjeistuksen vuodelle 2026, odottaen kannattavuuden pysyvän hyvänä ja vertailukelpoisen EPS:n kasvavan, vaikka Norjan kannattavuusongelmat jatkuvat.

Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.

Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.

Alkuperäinen tiedote

Ennustetaulukko	Q4'24	Q4'25	Q4'25e	Q4'25e	Konsensus			2025e
MEUR / EUR	Vertailu	Toteutunut	Inderes	Konsensus	Alin		Ylin	Inderes
Liikevaihto	120	101,8	106	105	104,5	-	106,0	362
Liikevoitto	15,0	11,8	11,3	11,7	11,3	-	12,5	31,9
Tulos ennen veroja	8,8	−	7,0	7,3				14,2
EPS (raportoitu)	0,32	0,27	0,25	0,27	0,25	-	0,31	1,53
Osinko/osake	0,46	0,23	0,50	-		-		0,50

Liikevaihdon kasvu-%	12,0 %	5 %	-12,0 %	-12,5 %		-		-15,3 %
Liikevoitto-%	12,5 %	12 %	10,7 %	11,1 %	10,8 %	-	11,8 %	8,8 %

NoHo Partnersin Q4-tulos jäi odotuksista liikevaihdon osalta, mutta kannattavuus säilyi hyvällä tasolla. Orgaaninen kasvu pysyi nollan tuntumassa yöravintolamarkkinan heikkouden painaessa, ja kasvu tuli täysin yritysostoista. Yhtiö puolitti osinkoaan osinkopolitiikan strategisen muutoksen myötä keskittyäkseen velkaantumisen laskuun, mutta antoi positiivisen ohjeistuksen vuodelle 2026 kannattavuuden säilymisestä ja EPS-kasvusta.

Q4-liikevaihto jäi odotuksista

NoHon Q4-liikevaihto jäi 101,8 MEUR, kun odotimme 106 MEUR ja konsensus 105 MEUR. Kasvu 5,3 % vertailukaudesta tuli täysin yritysostoista, kun orgaaninen kehitys oli nollan tuntumassa yöravintolamarkkinan heikkouden painaessa erityisesti Suomessa ja Norjassa.

Kannattavuus säilyi hyvällä tasolla

Liikevoitto 11,8 MEUR ylitti hieman ennusteemme 11,3 MEUR, ja liikevoittomarginaali 11,6 % oli tyydyttävä. Suomen liiketoiminta saavutti vahvan 13,3 %:n marginaalin Q4:llä klassikkoravintoloiden menestyksen siivittämänä. Kansainvälisen liiketoiminnan 6,2 %:n marginaali jäi heikoksi Norjan jatkuvien haasteiden vuoksi.

Osinko puolitettiin strategisen muutoksen myötä

Yhtiö ehdottaa 0,23 euron osinkoa kun odotimme 0,50 euroa. NoHo päivitti samalla osinkopolitiikkansa jakamaan vähintään 50 % vertailukelpoisesta EPS:stä aiemman absoluuttisen kasvutavoitteen sijaan. Muutos tukee velkaantumisen laskua kohti 2x tavoitetasoa ja turvaa kasvun jatkumisen pitkällä aikavälillä.

Positiivinen ohjeistus vuodelle 2026

Yhtiö ohjeistaa 2026 kannattavuuden pysyvän hyvällä tasolla ja vertailukelpoisen EPS:n kasvavan. Ohjeistus tukee näkemystä markkinan asteittaisesta elpymisestä, vaikka Norjan kannattavuusongelmien ratkaiseminen on edelleen kesken ja tavoitteena on saada liiketoiminta kannattavalle pohjalle vuoden 2026 ensimmäisen puoliskon loppuun mennessä.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Noho Partners Oyj on vuonna 1996 perustettu suomalainen ravintola-alan palveluihin erikoistunut konserni, joka harjoittaa ravintolaliiketoimintaa Suomessa, Tanskassa ja Norjassa. Yhtiön tunnettuja ravintolakonsepteja ovat mm. Elite, Savoy, Teatteri, Yes Yes Yes, Stefan’s Steakhouse, Palace, Löyly, Hanko Sushi ja Cock's & Cows.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut04.11.2025

	2024	25e	26e
Liikevaihto	427,1	361,8	395,0
kasvu-%	14,7 %	−15,3 %	9,2 %
EBIT (oik.)	41,6	31,9	36,2
EBIT-% (oik.)	9,7 %	8,8 %	9,2 %
EPS (oik.)	0,54	1,53	0,65
Osinko	0,46	0,50	0,54
Osinko %	5,8 %	6,3 %	6,8 %
P/E (oik.)	14,8	5,2	12,4
EV/EBITDA	5,3	5,5	5,0