Robokommentti Nokian Q4-tuloksesta
– Flash
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Ennustetaulukko | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Q4'25e | Konsensus | 2025e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 5986 | 6 125 | 6135 | 6132 | 5805 | - | 6483 | 19899 | |
| Liikevoitto (oik.) | 1122 | 983 | 1017 | 902 | - | 1139 | 1950 | ||
| Liikevoitto | 890 | 540 | 820 | 861 | 667 | - | 1115 | 1166 | |
| Tulos ennen veroja | 947 | − | 860 | 882 | 517 | - | 1220 | 1177 | |
| EPS (oik.) | 0,18 | 0,14 | 0,15 | 0,11 | - | 0,19 | 0,26 | ||
| EPS (raportoitu) | 0,15 | 0,1 | 0,12 | 0,13 | 0,08 | - | 0,20 | 0,14 | |
| Osinko/osake | 0,14 | 0,14 | 0,16 | 0,14 | 0,08 | - | 0,16 | 0,16 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | 10,5 % | 2 % | 2,5 % | 2,4 % | -3,0 % | - | 8,3 % | 3,5 % | |
| Liikevoitto-% (oik.) | 18,7 % | 16,0 % | 16,6 % | 15,5 % | - | 17,6 % | 9,8 % | ||
Nokian Q4-tulos oli liikevaihdon osalta odotustemme mukainen, mutta kannattavuuden arviointi jäi epäselväksi yhtiön jättäessä raportoimatta vertailukelpoisen liikevoiton. Verkkoinfrastruktuurin vahva kasvu Infinera-yrityskaupan tukemana kompensoi Teknologia-yksikön heikentynyttä tulosta kertatuottojen puuttuessa. Suurin pettymys oli kuitenkin vuoden 2026 ohjeistus, joka jäi selvästi alle markkinaodotusten ja viittaa odotettua hitaampaan tuloskasvuun. Myös osingon pitäminen ennallaan vahvasta taseesta huolimatta kertoo johdon varovaisuudesta tulevaisuuden suhteen.
Liikevaihto kasvoi odotetusti Verkkoinfrastruktuurin vetämänä
Nokian Q4-liikevaihto kasvoi 2 % 6,1 miljardiin euroon, mikä vastasi täsmälleen ennustettamme. Kasvun keskeisenä ajurina toimi Verkkoinfrastruktuuri, jonka liikevaihto nousi 19 % 2,4 miljardiin euroon Infinera-yrityskaupan tukemana, vaikka jäi hieman ennusteestamme 24 %:n kasvusta. Matkapuhelinverkkojen liikevaihto laski odotettua vähemmän 2 % 2,5 miljardiin euroon, kun olimme ennustaneet 9 %:n pudotusta.
Liikevoitto jäi epäselväksi vertailukelpoisen luvun puuttuessa
Nokia ei raportoinut vertailukelpoista liikevoittoa Q4:lle, mikä vaikeuttaa tuloksen arviointia merkittävästi. Raportoitu liikevoitto romahti 37 % 540 MEUR:oon korkeampien uudelleenjärjestelykulujen vuoksi, kun odotimme 820 MEUR. Liikevoittomarginaali putosi 8,8 prosenttiin, mikä oli selvästi odotuksiamme heikompi.
Teknologia-yksikön tulos heikkeni kertatuottojen puuttuessa
Teknologia-yksikön liikevaihto laski 17 % 384 MEUR:oon, mikä oli odotettua vertailukauden kertatuottojen puuttuessa. Yksikön liikevoitto putosi 356 MEUR:sta 250 MEUR:oon, mikä selittää osaltaan konsernin heikentynyttä kannattavuutta. Nykyisen sopimuskannan vuosittainen liikevaihto pysyi 1,4 miljardissa eurossa.
Vuoden 2026 ohjeistus petti markkinaodotukset
Nokia antoi vuoden 2026 vertailukelpoiseksi liikevoitoksi ohjeistuksen 2,0-2,5 miljardia euroa, kun konsensusodotus oli 2,4 miljardia euroa. Ohjeistus jää selvästi alle markkinaodotusten ja viittaa hitaampaan tuloskasvuun kuin aiemmin ennakoitiin. Yhtiö odottaa Verkkoinfrastruktuurin kasvavan 6-8 % vuonna 2026, mikä on linjassa pitkän aikavälin tavoitteiden kanssa.
Osinko pysyi ennallaan vahvasta taseesta huolimatta
Hallitus ehdottaa 0,14 euron osinkoa osakkeelta, mikä vastaa edellisvuoden tasoa ja jää alle ennusteemme 0,16 eurosta. Vahvasta 3,4 miljardin euron nettokassasta huolimatta Nokia ei nähnyt tilaa osingonkorotukselle. Päätös kertoo johdon varovaisuudesta tulevaisuuden kassavirtojen suhteen epävarmassa markkinaympäristössä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Nokia on vuonna 1865 perustettu globaali suomalainen tietoliikennealalla toimiva yhtiö, jonka liiketoimintoihin lukeutuu teknologiakehitys ja sen lisensointi. Nokia kuuluu alansa suurimpiin yrityksiin ruotsalaisen Ericssonin ja kiinalaisen Huawein rinnalla. Nokia toimii lähes jokaisella mantereella ja sillä on maailmanlaajuinen johtoasema mobiili- ja kiinteiden verkkojen infrastruktuurissa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut20.11.2025
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 19 220,8 | 19 898,6 | 20 628,9 |
| kasvu-% | −9,1 % | 3,5 % | 3,7 % |
| EBIT (oik.) | 2 618,9 | 1 950,0 | 2 201,2 |
| EBIT-% (oik.) | 13,6 % | 9,8 % | 10,7 % |
| EPS (oik.) | 0,40 | 0,26 | 0,30 |
| Osinko | 0,14 | 0,16 | 0,18 |
| Osinko % | 3,3 % | 3,1 % | 3,5 % |
| P/E (oik.) | 10,7 | 19,7 | 17,2 |
| EV/EBITDA | 6,7 | 10,9 | 10,5 |
Foorumin keskustelut
