Robokommentti Nurminen Logisticsin Q4-tuloksesta
Tiivistelmä
- Nurminen Logisticsin Q4-liikevaihto oli 25,2 MEUR, mikä jäi 6 % ennusteesta, mutta operatiivinen kannattavuus ylitti odotukset oikaistun EBITA-marginaalin ollessa 14,7 %.
- Göteborgin junayhteyden lopettamiseen liittyvä 1,8 MEUR:n alaskirjaus painoi raportoitua liikevoittoa, joka oli 1,3 MEUR, ja EPS laski -0,01 euroon.
- Pääomanpalautusehdotus 0,03 EUR/osake jäi odotuksista, mikä viittaa yhtiön varautumiseen epäorgaanisiin kasvuhankkeisiin, kuten yritysostoihin.
- Vuoden 2026 ohjeistus on epätarkka, ja yhtiö odottaa H1:n jäävän vertailukaudesta, mutta näkee kansainvälisen rautatieliiketoiminnan kasvunäkymät hyvinä.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Ennustetaulukko | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Q4'25e | 2025e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Inderes | |
| Liikevaihto | 22,9 | 25,2 | 26,7 | 111 | ||
| EBITA (oik.) | 3,7 | 3,9 | 18,5 | |||
| Liikevoitto (rap.) | 2,5 | 1,3 | 3,7 | 17,0 | ||
| Tulos ennen veroja | 1,9 | − | 2,9 | 12,3 | ||
| EPS (raportoitu) | 0,01 | −0,01 | 0,02 | 0,07 | ||
| Osinko/osake | 0,06 | − | 0,04 | 0,04 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | -50,3 % | 10 % | 5,8 % | |||
| Oik. EBITA-% | 16,1 % | 15 % | 14,5 % | 16,6 % | ||
Nurmisen Q4-tulos jäi odotuksistamme liikevaihdon ja erityisesti raportoidun tuloksen osalta. Operatiivinen kannattavuus piti kuitenkin kohtuullisella tasolla. Raportoitua tulosta painoi merkittävästi Göteborgin junayhteyden lopettamiseen liittyvä 1,8 MEUR:n alaskirjaus. Pääomanpalautusehdotus jäi odotuksistamme, mikä viittaa yhtiön varautumiseen epäorgaanisiin kasvuhankkeisiin. Vuoden 2026 ohjeistus jäi epätarkaksi, ja yhtiö varoittaa H1:n jäävän vertailukaudesta.
Q4-liikevaihto jäi odotuksistamme, mutta operatiivinen kannattavuus piti
Q4-liikevaihto 25,2 MEUR jäi noin 6 % ennusteestamme (26,7 MEUR), vaikka kasvoi 10 % vertailukaudesta epäorgaanisen kasvun tukemana. Oik. EBITA-marginaali 14,7 % ylitti kuitenkin odotuksemme (14,5 %), ja absoluuttinen oik. EBITA 3,7 MEUR oli vertailukauden tasolla. Liikevaihdon jääminen ennusteesta viittaa siihen, että erityisesti Baltian volyymien lasku ja Keski-Euroopan raideinfran haasteet painoivat liikevaihtoa odotettua enemmän.
Göteborgin junayhteyden alaskirjaus painoi raportoidun tuloksen selvästi
Raportoitu liikevoitto romahti 1,3 MEUR:iin (ennusteemme 3,7 MEUR) ja raportoitu EPS painui -0,01 euroon (ennusteemme 0,02 EUR). Taustalla on yhtiön päätös lopettaa Göteborgin sataman ja Pohjois-Suomen välinen junayhteys, josta kirjattiin 1,8 MEUR:n kehittämismenojen alaskirjaus. Yhtiö selittää päätöstä Suomen markkinoiden ennakoitua rajallisemmalla kysynnällä ja strategisella valinnalla keskittää kasvuinvestoinnit suuremmille Manner-Euroopan markkinoille.
Pääomanpalautusehdotus jäi odotuksista – yhtiö varautuu yritysostoihin
Hallituksen ehdotus pääomanpalautukseksi on enintään 0,03 EUR/osake, mikä jäi ennusteestamme 0,04 EUR. Tämä on jo toinen kerta peräkkäin, kun voitonjako jää varovaiseksi suhteessa yhtiön vahvaan taseeseen (nettovelat/käyttökate 0,24x ilman IFRS 16). Tulkitsemme tämän vahvistavan näkemystämme siitä, että Nurminen varautuu jatkamaan epäorgaanista kasvua ja pitää pääomapuskuria yritysostoja varten. Kassavarat olivat vuoden lopussa 20,3 MEUR.
Ohjeistus varovainen ja epätarkka – tarkennus vasta heinäkuussa
Yhtiö arvioi H1'26 liikevaihdon ja oik. liikevoiton jäävän vertailukaudesta Baltian elpymisen epävarmuuden ja Keski-Euroopan panostusten viiveellisen vaikutuksen vuoksi. Koko vuoden ohjeistusta tarkennetaan vasta puolivuosikatsauksessa 24.7.2026, mikä jättää näkyvyyden heikoksi. Positiivisena signaalina uusi Ruotsi–Italia-blokkijunayhteys avattiin helmikuun lopussa, ja yhtiö näkee kansainvälisen rautatieliiketoiminnan kasvunäkymät hyvinä. Ohjeistuksen epätarkkuus luo kuitenkin epävarmuutta lähikvartaalien ennusteisiin.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille