Analyytikon kommentti
Robokommentti Rebl Groupin Q1-tuloksesta
– Flash
Tiivistelmä
- Rebl Groupin Q1-liikevaihto oli 26,5 MEUR, ylittäen odotetun 25,8 MEUR:n ja kasvaen 5,9 % vertailukaudesta, mikä oli ennustettua 2,7 %:a korkeampi.
- Raportoitu liiketulos oli -1,1 MEUR, linjassa ennusteen kanssa, mutta tulos ennen veroja (-0,4 MEUR) ja raportoitu EPS (-0,01 EUR) ylittivät odotukset.
- Digitaalisen liiketoiminnan jatkuvalaskutteisen MRR:n lasku 2,8 % herättää huolta kasvun laadusta, vaikka liikevaihto kasvoi 12,6 %.
- Yhtiö toisti ohjeistuksensa liikevaihdon ja liiketuloksen kasvusta, mutta Q1:n vahva kehitys viittaa mahdollisiin ennusteiden nostopaineisiin.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Ennustetaulukko | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Q1'26e | Konsensus | 2026e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 25,1 | 26,5 | 25,8 | 109 | |||||
| Liikevoitto (oik.) | -2,4 | -1,2 | -1,2 | ||||||
| Tulos ennen veroja | -1,7 | −0,4 | -0,8 | -1,8 | |||||
| EPS (oik.) | -0,10 | -0,06 | -0,15 | ||||||
| EPS (raportoitu) | -0,10 | −0,01 | -0,06 | -0,15 | |||||
| Liikevaihdon kasvu-% | -9,1 % | 6 % | 2,7 % | 1 % | |||||
| Liikevoitto-% | -9,6 % | −4 % | -4,6 % | -1,1 % | |||||
Rebl Groupin Q1-tulos ylitti odotuksemme liikevaihdon ja tuloksen osalta. Liikevaihto kasvoi laaja-alaisesti kaikissa segmenteissä odotettua vahvemmin, ja säästötoimet tukivat kannattavuuden paranemista. Digitaalisen liiketoiminnan jatkuvalaskutteisen liikevaihdon lasku kuitenkin huolestuttaa kasvun laadun näkökulmasta. Yhtiö toisti ohjeistuksensa, ja koko vuoden ennusteisiimme kohdistunee hienoista nostopainetta.
Liikevaihto ylitti odotuksemme selvästi
Konsernin Q1-liikevaihto oli 26,5 MEUR, kun odotimme 25,8 MEUR. Kasvua vertailukaudesta kertyi 5,9 %, mikä ylitti ennusteemme (2,7 %) selvästi. Kasvu tuli laaja-alaisesti kaikista segmenteistä, mikä on rohkaiseva signaali. Erityisesti Painoliiketoiminnan liikevaihdon kääntyminen 1,9 %:n kasvuun yllätti positiivisesti, sillä odotimme segmentin liikevaihdon laskevan prosentin heatset-painamisen rakenteellisen volyymilaskun vuoksi. Myös Digitaalinen liiketoiminta kasvoi odotuksiamme selvästi nopeammin (+12,6 % vs. ennusteemme +4 %). Näkyvyysliiketoiminnan kasvu (+17,8 %) oli linjassa odotuksiimme.
Kannattavuus parani odotuksiamme enemmän
Raportoitu liiketulos oli -1,1 MEUR, mikä oli linjassa ennusteemme -1,2 MEUR:n kanssa. Tulos ennen veroja sen sijaan ylitti odotuksemme selvästi ollen -0,4 MEUR vs. ennusteemme -0,8 MEUR, ja raportoitu EPS -0,01 EUR oli merkittävästi ennustettamme -0,06 EUR parempi. Tulosta tukivat odotettua vahvempi liikevaihto ja vuonna 2025 toteutetut säästötoimet. Digitaalisen liiketoiminnan käyttökatteeseen sisältyi kuitenkin 0,2 MEUR:n kertaluonteinen tuloutuserä tytäryhtiön lopettamisesta, ja vastaavasti Painoliiketoimintaan kirjattiin 0,1 MEUR:n kertaluonteinen kulu, joten kertaluonteiset erät nettona hieman tukivat tulosta.
Digitaalisen liiketoiminnan MRR-kehitys huolestuttaa
Vaikka Digitaalisen liiketoiminnan liikevaihto kasvoi vahvasti (+12,6 %), jatkuvalaskutteinen MRR laski 2,8 % ja ARR oli 3,4 MEUR (3,5 MEUR). Tämä on ristiriidassa odotuksemme kanssa, jonka mukaan MiM-ratkaisujen käyttöönottoprojektit alkaisivat tuottaa yhä enemmän jatkuvaa liikevaihtovirtaa. Segmentin kasvu nojasi siten projektiliiketoimintaan ja kertaluonteisiin eriin, mikä herättää kysymyksiä kasvun kestävyydestä ja laadusta. MRR-kehitys on keskeinen seurattava mittari tulevilla neljänneksillä, sillä jatkuvan liikevaihdon kasvu on edellytys segmentin pitkän aikavälin kannattavuudelle.
Ohjeistus ennallaan – koko vuoden ennusteisiin kohdistunee nousupaineita
Yhtiö toisti ohjeistuksensa: liikevaihdon odotetaan kasvavan ja liiketuloksen paranevan vuoden 2025 tasoilta (2025: liikevaihto 108,4 MEUR, liiketulos -4,0 MEUR). Huomionarvoista on yhtiön kommentti, jonka mukaan Painoliiketoiminnan loppuvuoden kysynnän arvioidaan laskevan hieman vuodesta 2025. Q1:n odotuksia vahvempi liikevaihdon kasvuvauhti (5,9 % vs. koko vuoden ennusteemme +1 %) viittaa kuitenkin siihen, että koko vuoden liikevaihtoennusteeseemme (109 MEUR) kohdistunee nousupaineita. Myös tulosennusteisiimme kohdistunee hienoista nostopainetta Q1:n odotuksia paremman kehityksen myötä, joskin loppuvuoden näkymiin liittyy epävarmuutta heikon makrotalouden ja geopoliittisten riskien vuoksi.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Rebl Group on vuonna 1874 perustettu Suomeen keskittynyt kolmesta liiketoimintaosasta, painoliiketoiminnasta, näkyvyysratkaisuista ja digitaalisesta liiketoiminnasta, koostuva konserni. Perinteisen painoratkaisujen sijaan yhtiö pyrkii jatkossa toimittamaan kokonaisvaltaisia, liiketoiminta-aluerajat ylittäviä, ratkaisuja asiakkaidensa markkinoinnin tarpeisiin.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut21.04.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 108,4 | 109,0 | 111,4 |
| kasvu-% | −5,0 % | 0,6 % | 2,2 % |
| EBIT (oik.) | −3,3 | −1,2 | 0,4 |
| EBIT-% (oik.) | −3,0 % | −1,1 % | 0,4 % |
| EPS (oik.) | −0,17 | −0,15 | −0,17 |
| Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Osinko % | |||
| P/E (oik.) | neg. | neg. | neg. |
| EV/EBITDA | 5,9 | 5,2 | 4,6 |
Foorumin keskustelut
