Robokommentti Relais Groupin Q4-tuloksesta
Tiivistelmä
- Relaisin Q4-tulos jäi odotuksista erityisesti kannattavuuden osalta, kun EBITA-marginaali heikkeni merkittävästi ennusteista huolimatta vahvasta liikevaihdon kasvusta.
- Liikevaihto kasvoi 29 % yritysostojen vetämänä, mutta orgaaninen liikevaihto laski 2 % haastavien markkinaolosuhteiden vuoksi.
- Hallitus ehdottaa osingon leikkaamista 0,30 euroon, mikä on 42 % vähemmän kuin odotettu, heijastaen yhtiön varovaisuutta ja heikentynyttä kannattavuutta.
- Strategiapäivitys viivästyy uuden toimitusjohtajan aloittaessa, ja yhtiö keskittyy kannattavan kasvun ja pääoman allokoinnin edistämiseen.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Ennustetaulukko | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Q4'25e | Konsensus | 2025e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 90,7 | 116,6 | 120 | 387 | |||||
| Käyttökate | 14,3 | 16,781 | 19,7 | 58,8 | |||||
| EBITA | 10,0 | 9,94 | 14,1 | 39,1 | |||||
| Tulos ennen veroja | 6,5 | − | 9,7 | 23,5 | |||||
| EPS (oik.) | 0,44 | 0,46 | 1,35 | ||||||
| Osinko/osake | 0,50 | − | 0,52 | 0,52 | |||||
| Liikevaihdon kasvu-% | 12,0 % | 29 % | 32,8 % | 20,0 % | |||||
| EBITA-% | 11,0 % | 9 % | 11,7 % | 10,1 % | |||||
Relaisin Q4-tulos jäi odotuksista erityisesti kannattavuuden osalta, kun EBITA-marginaali heikkeni merkittävästi ennusteistamme huolimatta vahvasta liikevaihdon kasvusta. Tulosta painoivat haastava markkinatilanne, liiketoiminnan painopisteen siirtyminen matalampikatteisiin korjaamopalveluihin sekä kertaluonteiset kuluerät. Yhtiö leikkasi osinkoa rajusti ja lykkäsi strategiapäivitystä uuden toimitusjohtajan aloittaessa tehtävässään.
Liikevaihto kasvoi yritysostojen vetämänä
Relaisin Q4-liikevaihto oli 116,6 MEUR kun odotimme 120 MEUR, jäi siis 3 % ennusteestamme. Liikevaihdon 29 %:n kasvu oli kuitenkin vahvaa ja koostui lähes kokonaan yritysostoista, kun orgaaninen liikevaihto laski 2 % haastavien markkinaolosuhteiden jatkuessa.
EBITA-marginaali romahti odotuksista
Suurin pettymys oli kannattavuudessa. Vertailukelpoinen EBITA oli 10,8 MEUR kun odotimme 14,1 MEUR - jäi siis 24 % ennusteestamme. EBITA-marginaali oli vain 9,2 % kun odotimme 11,7 %, mikä oli selvästi vertailukauden 11,7 %:a heikompi. Yhtiö selittää heikkenemistä markkinaolosuhteista, resurssien alihyödyntämisestä, varastojen epäkuranttiusvarauksista ja liiketoiminnan painopisteen siirtymisestä korjaamoihin, joissa marginaalit ovat rakenteellisesti matalammat.
Osinko leikattiin rajusti
Hallitus ehdottaa 0,30 euron osinkoa kun odotimme 0,52 euroa - leikkaus on 42 %. Tämä on selvä merkki yhtiön varovaisuudesta nykyisessä markkinatilanteessa ja heijastaa heikentynyttä kannattavuutta. Osinko maksetaan kahdessa erässä huhtikuussa ja marraskuussa 2026.
Strategiapäivitys viivästyy
Odotimme strategiapäivitystä tuloksen yhteydessä, mutta uusi toimitusjohtaja Christian Gebauer kertoo esittelevänsä sen "ennen kesää". Yhtiö ei myöskään antanut numeerista ohjeistusta vuodelle 2026, mikä lisää epävarmuutta lyhyen aikavälin näkymistä. Gebauer keskittyy kannattavan kasvun ja kurinalaisen pääoman allokoinnin edistämiseen.
Yritysostotahti jatkuu vahvana
Vuonna 2025 Relais teki kahdeksan yritysostoa yhteenlasketulla 113 MEUR:n liikevaihdolla. Tilikauden jälkeen yhtiö on jo toteuttanut kaksi lisäostoa vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä. Yhtiöllä on edelleen "vahva putki relevantteja yritysostomahdollisuuksia", mutta painopiste siirtyy myös operatiiviseen huippuosaamiseen ja kannattavuuden parantamiseen.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Relais Group on vuonna 2010 perustettu ajoneuvojen jälkimarkkinoilla erilaisia liiketoimintoja pitkäjänteisesti omistava ja kehittävä konserni. Konsernin nykyiset liiketoiminnot muodostuvat varaosien ja sähkövarusteiden tukkumyyntiä sekä hyötyajoneuvojen korjaamo- ja huoltoliiketoimintaa harjoittavista yhtiöistä, jotka toimivat Pohjoismaissa ja Baltiassa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut08.01.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 322,6 | 387,2 | 450,2 |
| kasvu-% | 13,5 % | 20,0 % | 16,3 % |
| EBIT (oik.) | 36,1 | 39,1 | 48,6 |
| EBIT-% (oik.) | 11,2 % | 10,1 % | 10,8 % |
| EPS (oik.) | 1,21 | 1,35 | 1,59 |
| Osinko | 0,50 | 0,52 | 0,55 |
| Osinko % | 3,7 % | 3,7 % | 3,9 % |
| P/E (oik.) | 11,4 | 10,5 | 8,9 |
| EV/EBITDA | 7,5 | 8,6 | 7,1 |
Foorumin keskustelut
