Analyytikon kommentti

Robokommentti Sitowisen Q3-tuloksesta

Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.

Alkuperäinen tiedote

Ennustetaulukko	Q3'24	Q3'25	Q3'25e	2025e
MEUR / EUR	Vertailu	Toteutunut	Inderes	Inderes
Liikevaihto	41,8	40,4	41,5	188,5
EBITA (adj.)	2,4		2,1	9,2
Liikevoitto	-0,2	0,5	0,7	2,2
EPS (raportoitu)	-0,04	−0,02	-0,01	-0,08

Liikevaihdon kasvu-%	-8,4 %	−3 %	-0,7 %	-2,3 %
EBITA-% (adj.)	5,8 %		5,1 %	4,9 %

Sitowisen Q3-tulos jäi odotuksista sekä liikevaihdon että kannattavuuden osalta. Yhtiön haasteita painottivat erityisesti Ruotsin jatkuvat tappiot ja heikko markkinatilanne rakentamisessa, vaikka Suomen liiketoiminnot kehittyivätkin myönteisesti. Velkaantumisaste nousi huolestuttavasti korkeaksi heikon kassavirran seurauksena, ja yhtiö päätti olla antamatta ohjeistusta vuodelle 2025 markkinoiden epävarmuuden vuoksi. Tilauskanta kasvoi hieman, mutta pysyy edelleen haastavalla tasolla erityisesti Talo- ja Ruotsi-segmenteissä.

Liikevaihto jäi odotuksista Ruotsin ja Talon painamana

Q3-tulos jäi odotuksistamme, kun liikevaihto laski 3,2 % ja oli 40,4 MEUR ennusteestamme 2,6 % alempana. Orgaaninen kasvu oli negatiivista -3,4 %, mikä oli kuitenkin parempaa kuin vertailukauden -10,5 %. Infra- ja Digitaaliset ratkaisut raportoivat kasvua odotetusti, mutta Talo-liiketoiminnan ja Ruotsin myynti jatkoi laskussa.

Kannattavuus heikkeni Ruotsin tappioiden painamana

Oikaistu EBITA putosi 1,7 MEUR:oon (2,4 MEUR), jäädessään selvästi alle odotuksemme 2,1 MEUR. EBITA-marginaali heikkeni 4,2 %:iin (5,8 %), kun odotimme 5,1 %:a. Yhtiön mukaan Suomen liiketoiminnot kehittyivät hyvin ja paransivat kannattavuuttaan, mutta Ruotsi pysyi selvästi tappiollisena huolimatta laskutusasteen paranemisesta rakennesuunnittelussa.

Tilauskanta kasvoi hieman mutta pysyy haastavalla tasolla

Tilauskanta nousi hieman 149 MEUR:oon (Q2: 148 MEUR), mutta pysyi edelleen vuodentakaista (154 MEUR) alempana. Yhtiö sai merkittäviä tilauksia erityisesti Digitaalisissa ratkaisuissa Liikennevirastolta (2,7 MEUR) ja Trafikverketiltä (4 MEUR). Infran ja Digitaalisten ratkaisujen tilauskannat ovat hyvällä tasolla, mutta Talo- ja Ruotsi-segmenttien tilauskannat pysyvät matalina.

Velkaantumisaste nousi huolestuttavasti korkeaksi

Nettovelka/EBITDA-suhde heikkeni edelleen 7,2-kertaiseksi (5,0x), mikä on selvästi korkea taso ja ylittää tyypilliset lainaehtojen raja-arvot. Liiketoiminnan rahavirta heikkeni -2,9 MEUR:oon (-0,3 MEUR), mikä lisää painetta kannattavuuden parantamiselle. Korkea velkaantumisaste rajoittaa yhtiön toimintavapautta ja vaatii nopeita parannustoimia.

Yhtiö ei anna ohjeistusta epävarman markkinan vuoksi

Sitowise päätti olla antamatta liikevaihto- ja kannattavuusohjeistusta vuodelle 2025 Suomen ja Ruotsin rakennusmarkkinoiden elpymisen ajoitukseen liittyvän epävarmuuden vuoksi. Yhtiö odottaa rakennusmarkkinoiden elpymisen olevan hidasta ja toteutuvan laajemmin vasta vuonna 2027. Ruotsin kannattavuuskäänteen toteutuminen edellyttää ennen kaikkea liikevaihdon kasvua.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Sitowise on vuonna 1976 perustettu pohjoismainen rakennetun ympäristön asiantuntija- ja digitalo, joka tarjoaa suunnittelu- ja konsultointipalveluja kaiken kokoisiin hankkeisiin vastuullisemman ja älykkäämmän kaupunkikehityksen ja sujuvamman liikkumisen mahdollistamiseksi. Sitowise tarjoaa palvelujaan seuraavilla liiketoiminta-alueilla: Talo, Infra ja Digitaaliset ratkaisut. Sitowise toimii pääasiassa Suomessa ja Ruotsissa, ja lisäksi sillä on Virossa ja Latviassa osaamiskeskukset, jotka palvelevat pääasiassa Sitowisen projekteja Suomessa ja Ruotsissa.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut14.08.

	2024	25e	26e
Liikevaihto	192,9	188,5	200,4
kasvu-%	−8,5 %	−2,3 %	6,4 %
EBIT (oik.)	4,6	4,2	9,2
EBIT-% (oik.)	2,4 %	2,2 %	4,6 %
EPS (oik.)	−0,01	−0,03	0,07
Osinko	0,00	0,00	0,02
Osinko %			0,9 %
P/E (oik.)	neg.	neg.	32,8
EV/EBITDA	11,9	11,1	8,0