Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.

Alkuperäinen tiedote

SRV:n Q2-liikevaihto kasvoi vahvasti datakeskushankkeen ja asuntokohteen valmistumisen tukemana, mutta jäi hieman odotuksistamme. Operatiivinen liikevoitto jäi selvästi ennusteestamme alkuvaiheen hankkeiden varovaisten riskivarausten ja kiinteiden kulujen ajoittumisen vuoksi. Tilauskertymä ja -kanta vahvistuivat merkittävästi, ja yhtiö täsmensi tulosohjeistustaan antamalla operatiiviselle liikevoitolle 10–20 MEUR:n haarukan, jonka yläpää viittaa selvään ylityspotentiaaliin suhteessa ennusteisiimme.

Liikevaihto kasvoi, mutta jäi hieman odotuksistamme

Q2-liikevaihto kasvoi 18 % vertailukaudesta, mutta jäi noin 2 % ennusteestamme. Toimitilarakentamisen liikevaihto kasvoi SRV Infran myynnistä huolimatta datakeskushankkeen käynnistymisen tukemana, ja asuntorakentamisen liikevaihto yli kaksinkertaistui kvartaalille ajoittuneen kohteen valmistumisen myötä. Datakeskushankkeen liikevaihdon kerrytys on kuitenkin saattanut käynnistyä odotuksiamme hitaammin.

Operatiivinen liikevoitto jäi selvästi odotuksistamme

Operatiivinen liikevoitto oli vain 0,4 MEUR, kun odotimme 3,1 MEUR. Yhtiö selittää heikkoa tulosta alkuvaiheessa olevien hankkeiden varovaisilla riskivarauksilla ja kiinteiden kulujen ajoittumisella. Tulos ennen veroja pysyi vertailukauden tasolla -1,4 MEUR:ssa, kun odotimme sen kääntyvän positiiviseksi. Liikevaihdon kasvun odottamamme operatiivinen vipu ei siis vielä toteutunut, ja H1-tason operatiivinen liikevoitto jäi käytännössä nollaan.

Tilauskertymä ja -kanta vahvistuivat merkittävästi

Uusia sopimuksia kirjattiin Q2:lla 168 MEUR, mikä on yli nelinkertainen vertailukauteen nähden. Tilauskanta nousi 1 024 MEUR:oon, ja lisäksi tilauskantaan kirjaamattomia voitettuja hankkeita on noin 1,3 mrd. euroa eli yli kaksinkertainen määrä vuoden takaiseen. Vahva tilausvirta kattaa laajasti eri segmenttejä toimitiloista asuntoihin ja korjausrakentamiseen, ja yhtiö käy parhaillaan lukuisia neuvotteluja uusista datakeskushankkeista.

Ohjeistusta täsmennettiin – operatiiviselle liikevoitolle annettiin haarukka

Yhtiö täsmensi tulosohjeistustaan ja odottaa operatiivisen liikevoiton asettuvan 10–20 MEUR:n haarukkaan aiemman "ylittävän vuoden 2025 tason" (6,8 MEUR) sijaan. Liikevaihto-ohjeistus yli 800 MEUR pidettiin ennallaan. Haarukka on koko vuoden ennusteemme (13,4 MEUR) kanssa linjassa, mutta yläpää viittaa selvään ylityspotentiaaliin. Tulos painottuu voimakkaasti H2:lle hankkeiden edetessä ja riskivarausten purkautuessa, joten ennusteisiimme kohdistunee tarkistuspaineita molempiin suuntiin. Lisäksi yhtiö lunasti kesäkuussa noin 39 MEUR:n hybridilainat, ja rahoitusasema on vahva rahoitusreservien ollessa 147 MEUR.